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　　度過了全力“救市”的2009年，2010年的國際經濟格局將呈現出更為復雜、微妙的變化。不同經濟體的復蘇曲線正或明或暗地勾勒出未來世界經濟格局漸變的圖景，這是根本性的轉變嗎?現在斷言或許為時尚早，但毋庸置疑，中國，作為一個龐大的新興經濟體，它在國際經濟格局中的重要性正與日俱增。在這種背景下，中國的短期政策和遠期戰略該如何選擇?為此，本報本期采訪了中國金融40人論壇成員、交通銀行(601328)首席經濟學家連平，北京大學國家發展研究院教授黃益平，對外經濟貿易大學金融學院院長丁志杰，是為21世紀經濟報道第242期。

　　LUV：歐美亞經濟新格局?

　　《21世紀》：對于2010年全球經濟，市場仍持謹慎態度，近期有學者提出2010年全球經濟復蘇趨勢將像L、U、V形的綜合體，L=L形復蘇的歐洲經濟，U=U形復蘇的美國經濟，V=V形復蘇的亞洲經濟，您認為這種復蘇態勢是一種可持續的復蘇，還是新的國際格局的呈現?

　　連平：從發達國家的情況來看，復蘇的跡象是比較明顯的，但也存在諸多不確定性。首先，在危機中受重創的金融業仍處于困難境地，經濟雖有所好轉，銀行的流動性卻依然緊張。去年以來，中國的商業銀行在歐洲和美國的資產業務在最短時間內得到了迅速的擴張，這也從一個側面反映了當地金融業尤其是銀行業的困境。再加上金融業自身潛在的風險，包括商業銀行的壞賬、與住房有關的貸款的不良問題仍未得到根本解決，不排除未來中小銀行仍有倒閉的可能。這些都是美國金融體系內在的風險，這些風險不排除，未來仍存在局部危機的可能性。

　　其次，美國的消費恢復并不強勁，失業率仍達10%左右，始終沒有下降的跡象。消費是美國經濟最重要的組成部分，當前超高的失業率在美國歷史上是罕見的。過去美國的整體就業水平好于歐洲，美國的失業率一般為5%-6%，歐洲是8%左右;但現在美國的失業率達到了10%左右，就業狀況不好，必然影響消費。

　　最后，此次危機可謂百年一遇，美國刺激政策的力度是前所未有的。當前的復蘇態勢與刺激政策密切相關，倘若未來政策退出時機或力度選擇不當，極有可能導致新的問題。

　　相對而言，新興工業國家的經濟復蘇是比較強勁的，但它們面臨的主要問題是通貨膨脹，這與以美元為核心的國際貨幣體系有關。美國發行了大量的貨幣，對全球金融產生了巨大的沖擊，當新興工業國家經濟率先復蘇的時候，大量資本流向了這些地區，推動這些地區的物價上漲，再加上大宗商品價格也處于較高水平，對物價上漲也起到了很大的推動作用。

　　所以，對新興工業國家而言，復蘇是好事，但也碰到了新問題。有些國家已采取了緊縮政策，存款準備金率、利率均有所調整。由于通脹來得較快較猛，往往會導致政策或力度上的偏差，造成經濟波動或下行的風險。總之，發達經濟體和新興發展中國家經濟體所遭遇的問題是不同的，2010年還可能進一步分化。

　　黃益平：今年全球經濟步入二次衰退的可能性非常低，主要原因是去年導致經濟急速下滑的惡性循環已被打破，尤其是金融市場穩定和金融機構資產負債表的改善，降低了實體經濟再次全面下跌的可能性。事實上，全球主要經濟體在經歷了去年上半年的劇烈下跌后，下半年增長回升的速度很快。現在面臨的關鍵問題是，在經歷了短期的類似V形快速復蘇以后，歐美主要經濟體能以多快速度持續增長。我的看法是盡管復蘇的趨勢還會繼續，經濟也不會再次陷入蕭條，但增長水平已遠低于危機以前的水平。如美國在危機以前的增長潛力約為3.25%-3.5%，現在起碼下降了0.5-0.75個百分點。今年能夠維持2.5%的增長已是不錯。

　　未來全球經濟增長格局將會發生變化，這已是無法改變的現實。亞洲尤其是中國經濟增長將比較快，歐洲、美國增長會比較緩慢。在全球經濟總量中，新興市場國家、亞洲國家所占的比重會越來越大，這個趨勢將伴隨著經濟復蘇的進程。這一變化，無論對全球經濟決策、還是國際資本市場投資，都具有重要而深遠的意義。

　　2010年全球經濟的主要風險是歐美國家的債務危機。除個別國家之外，歐美主要發達國家尤其是英美法德等國政府破產的可能性不大，比較容易出問題的是東歐、中歐。東、中歐國家的債務風險、貨幣高估壓力和經常項目逆差都很大，它們的外部債務主要來自西歐國家，所以一旦發生危機，很多西歐國家將會面臨金融、財政壓力。此次，考慮到歐美主要發達國家在危機之后形成了大量債務，可能產生的最直接影響還是未來的增長潛力，債務高意味著這些國家未來需要花大量的資源去降低負債，這就會減少用于實際經濟活動的資源，必將拉低相關國家的經濟增長潛力。