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　　從數(shù)據(jù)顯示上看，中國資本在礦業(yè)及金屬領(lǐng)域的并購案件數(shù)量主要是集中在國內(nèi)，而海外并購的金額要大于國內(nèi)并購的金額。“中國投資主體呈現(xiàn)多樣化，資源供應鏈的垂直變得更加常見，并且更多的公司對礦業(yè)投資產(chǎn)生興趣。”邵杰瑞介紹，從2012年已經(jīng)發(fā)生并完成的并購案件上分析，主要體現(xiàn)了三方面的特點，首先是鋼鐵企業(yè)尋求機會收購上游的鐵礦石和煤礦資產(chǎn)，例如山東鋼鐵集團收購塞拉利昂的TOKOLILI鐵礦25%股權(quán)的項目;其次，電力公司旨在收購煤礦和鈾礦資產(chǎn)來減少成本提高利潤，例如中國廣東核電集團先后投資納米比亞Extract鈾礦42.7%股權(quán)及Kalahari鈾礦100%股權(quán)項目;第三，沒有礦業(yè)背景的私人投資者和企業(yè)為了經(jīng)濟回報增加在礦業(yè)資源上的投資，如WahNam(私人)投資布羅克曼資源公司的澳洲鐵礦石資產(chǎn)，上海建設(shè)集團收購ChaliceGold在厄立特里亞金礦資產(chǎn)的股權(quán)等。

　　邵杰瑞認為，中國正在面臨著潛在的供需不平衡問題，獲取資源支持中國的城市化和工業(yè)化進程是保證中國經(jīng)濟高速增長的關(guān)鍵性因素，當前中國企業(yè)僅控制當前境外國際礦業(yè)生產(chǎn)市場份額的1%。

　　德勤的一份報告指出，中國投資者正在尋求風險更高且競爭更少的前沿市場進行投資，很多交易都是采用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與資源交換的方式進行。事實上，中國現(xiàn)在國際礦業(yè)市場的投資形式已經(jīng)多樣化，并購僅僅只是中國企業(yè)在國際礦業(yè)市場活躍的冰山一角。一份來自中國民營經(jīng)濟國際合作商會的報告顯示，僅中國的民營企業(yè)在資源領(lǐng)域的對外投資中就呈現(xiàn)出了購買產(chǎn)能、開展境外資本運作、礦產(chǎn)風險勘探開發(fā)、承接工程、技術(shù)換資源等多種形式。從產(chǎn)業(yè)鏈運作模式上看，我國民營企業(yè)在資源領(lǐng)域的境外投資主要表現(xiàn)為直接投資運作海外礦山、通過投資控股上市公司的資本運作、承包風險勘探和鉆探的外包服務(wù)等三種運作模式。

　　“中國投資者再現(xiàn)了2009-2010時期的并購輝煌，我們預期這種情況還將延續(xù)到2013年。”艾略特認為，在未來一到兩年中，全球礦業(yè)及金屬市場將碰到十年一見的收購良機，中國企業(yè)如果能把握這些機會，不僅可以保證能源供應，還能實現(xiàn)在需求較高的大宗商品，尤其是銅、鐵礦石和煤炭等領(lǐng)域的未來需求增長。

　　盡管，在過去的并購中，中國企業(yè)的成功率并不高，而且即使并購成功了，許多項目也因為無法按時獲得利潤而被詬病“失敗”。對此，艾略特表示，不能簡單地將這樣的“0利潤”項目認為是并購的失敗，“這些企業(yè)將在未來為中國提供有效的資源貢獻，畢竟礦業(yè)投資和生產(chǎn)周期都是比較長的。”

　　對中國企業(yè)的建議

　　長期以來，中國企業(yè)的海外并購之路并不順利，對此，多位來自金融和戰(zhàn)略咨詢領(lǐng)域的專家都提出了自己的建議。

　　首先，充分利用我國當前良好的政治經(jīng)濟環(huán)境，可以利用人民幣資本項目下的跨境結(jié)算業(yè)務(wù)為投資規(guī)避匯率及外匯管制方面的風險。中國人民銀行貨幣政策二司副司長郭建偉認為，人民幣國際化戰(zhàn)略有利于我國民營企業(yè)利用本幣進行海外礦業(yè)投資，進而實現(xiàn)企業(yè)自身的升級和相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)升級。據(jù)了解，目前多家金融機構(gòu)已經(jīng)開展了境外人民幣投資業(yè)務(wù)，企業(yè)可以利用國內(nèi)銀行的境外分支機構(gòu)、國外銀行的境內(nèi)分支機構(gòu)、具有相關(guān)資質(zhì)的金融租賃公司、人民幣境外投資基金等獲得投資所需的人民幣資源。可以有效地規(guī)避匯率風險并且及時地獲得資金支持。

　　其次，并購保險也為企業(yè)能有效地提高企業(yè)的并購成功率。達信(北京)保險經(jīng)紀有限公司高級副總裁魏鋼指出，并購交割后企業(yè)的風險主要來自于對并購目標的誤查和欺詐，而國際市場上基本都是通過購買購并交易保證賠償保險的方式轉(zhuǎn)移并購風險。通過購買與并購項目相關(guān)的保險資產(chǎn)，相關(guān)保險公司會為交易者提供財務(wù)追索權(quán)利，對交易結(jié)構(gòu)進行設(shè)計，形成有效的價格談判工具，并保護交易方相關(guān)職務(wù)的經(jīng)理人。這能夠有效地規(guī)避如稅務(wù)、財務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)、環(huán)境保護等方面的問題。

　　第三，中國企業(yè)要充分利用好本土合作伙伴的影響力，通過合作投資的方式規(guī)避當?shù)氐南嚓P(guān)風險。隨著全球礦產(chǎn)資源的經(jīng)濟敏感性的提高，像礦業(yè)特許使用權(quán)費等已經(jīng)在多個投資目的國有所提高，例如澳大利亞、智利、南非、加納、坦桑尼亞等，一些礦業(yè)投資目的國也開始征收各種暴利稅、資源租金、本土配額費、環(huán)保稅等。因此，中國企業(yè)不能忽視當?shù)睾献骰锇榈淖饔茫ㄟ^合作或者合資的方式，充分利用當?shù)鼗锇榈谋就羶?yōu)勢為企業(yè)提供具有代表性的經(jīng)濟和法律上的保護，這些能夠有效地保護企業(yè)并購之后的利益。

　　“中國投資者一定要具備長期投資的眼光，中國的境外并購將會繼續(xù)，將在全球范圍內(nèi)貫穿所有商品行業(yè)。”邵杰瑞認為，中國的資本將成為支撐并購市場的中堅力量。