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　　裝載機是全球工程機械中兩大子行業(yè)之一，與推土機、裝載機、平地機、鏟運機等共同包括在鏟運機械中，合計約占全球工程機械的29%份額。在我國以外的多數(shù)市場，裝載機的銷售規(guī)模僅次于挖掘機;2008年，全球工程機械50強中有20家的輪式裝載機業(yè)務(wù)形成規(guī)模，僅次于挖掘機。

　　國內(nèi)市場發(fā)展成熟。作為國內(nèi)最成熟的工程機械產(chǎn)品之一，經(jīng)歷多年發(fā)展，目前國內(nèi)市場的輪式裝載機保有量約為70萬臺，主要分布于基建項目、房產(chǎn)建筑、公用事業(yè)、礦山和采掘、物料運送、農(nóng)林等領(lǐng)域，其中超過60%的在用機器是2006-2008年期間售出。目前全行業(yè)年銷量在14萬臺以上，行業(yè)的產(chǎn)能超過22萬臺，主要廠商在國內(nèi)的生產(chǎn)銷售布局基本完成，而市場需求相對穩(wěn)定，總體而言，裝載機行業(yè)已經(jīng)是相當成熟的一個子行業(yè)，內(nèi)銷出現(xiàn)爆發(fā)性增長的可能性不大，中低端產(chǎn)品市場競爭激烈，行業(yè)品牌集中度將進一步提升。

　　海外市場將成為開拓重點。近年來，隨著國內(nèi)裝載機市場競爭的加劇，很多企業(yè)紛紛將目光投向海外，并且在海外建立了相對完善的銷售網(wǎng)絡(luò)和渠道。但是在金融危機的巨大影響下，國外對裝載機設(shè)備的需求驟減，2008年上半年裝載機的出口平均每月增幅高達138.81%，而下半年受到金融危機越來越明顯的影響，裝載機出口快速下降，到2008年10月份已轉(zhuǎn)為負增長。2009年海外市場需求依然低迷，但隨著海外經(jīng)濟的逐漸恢復(fù)，未來海外市場將是裝載機行業(yè)重要發(fā)展區(qū)域。業(yè)內(nèi)企業(yè)正加大其海外網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以期提升海外銷售業(yè)績。

　　受益房地產(chǎn)和基建投資。目前市場仍在尋求不確定性溢價，且近期房地產(chǎn)銷售良好的勢頭已經(jīng)開始拉動房地產(chǎn)新開工面積的同比增長，為市場帶來了房地產(chǎn)投資將于下半年全面啟動，以及基建投資有望延續(xù)高增長，從而拉動工程機械行業(yè)需求的旺盛增長的預(yù)期。在此預(yù)期下，工程機械上市公司股價存在波段性機會，其中，龍頭企業(yè)及受房地產(chǎn)投資直接拉動的公司將享受估值溢價，裝載機行業(yè)的柳工(000528)、廈工具有良好的業(yè)績彈性，維持柳工買入評級，廈工增持評級。

　　催化劑和風險因素：下半年尤其是四季度國家基建項目的進一步釋放，以及海外市場需求的逐漸恢復(fù)將是行業(yè)業(yè)績改善的催化劑;國內(nèi)房地產(chǎn)市場回暖未能持續(xù)是行業(yè)面臨的主要風險因素。