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　　經過前一階段的快速擴張，三一重工開始進入穩定增長階段。盡管政府在對相關行業進行調控，但三一重工仍將繼續受益于行業的快速發展。

　　用“另類”這兩個字形容三一重工，并沒有貶義。三一重工的另類主要表現在它靈活的銷售政策，快速反應能力，新產品領域的擴張速度，人才的攝取和獎勵等方面。

　　三一重工“另類”的經營風格也曾給其帶來過困擾：在2004年的宏觀調控中，工程機械產品需求快速下降，曾為公司帶來現金流風險。工程機械產品曾因高速公路投資增長放緩而銷售下降，客車業務也被迫收縮。

　　然而，在短短的幾年間，三一重工的進步令人矚目：泵車系列從37m延伸到66m。混凝土機械產品市場份額提高了約20個百分點，國內市場占有率接近70%。公司的新產品——旋挖鉆機市場占有率也是第一位。三一集團正在培育的新產品——煤機和挖掘機增長勢頭也十分強勁。

　　高速擴張后遺癥逐漸消除

　　2006年，三一重工實現主營業務收入45.74億元，同比增長80.28%，實現凈利潤5.57億元，同比增長158%，每股收益1.16元，并且以10派2轉增10的分配方案回報了股東。

　　雖然在銷售規模和產品系列等方面，三一重工落后于徐工集團等大型國有企業，但它的競爭優勢、盈利能力、成長速度可以排在中國工程機械行業之首，甚至被工程機械跨國巨頭卡特彼勒公司列入競爭對手的“黑名單”。

　　三一重工的風險因素主要在于宏觀調控帶來的周期性風險與高速擴張風險。由于內需旺盛，產品結構多元化及出口比例提高，三一重工的風險正在下降。公司的財務風險也在降低。由于混凝土機械產品單價較高(200萬～500萬元不等)，公司在搶占市場份額的擴張時期，曾采取了寬松的付款政策，因此，公司過去幾年的存貨和應收賬款周轉率較低。2006年，在行業回暖和公司市場占有率提高后，三一重工提高了付款條件，財務指標明顯得到改善。

　　與倡導精細管理的同行業上市公司安徽合力、山河智能和桂柳工相比，三一重工的管理相對粗放，這是公司高速擴張的“并發癥”，但這也說明公司未來提高管理效率的空間較大。2006年，三一重工的ERP項目成功上線運行，基本實現了財務業務一體化，產供銷計劃體系一體化，公司80%的采購、倉儲，70%的制造、銷售、配件、質量管理、財務業務進入ERP平臺管理，將有效提高公司的管理效率。

　　擴張動力來自海外市場和資產注入

　　公司擴張動力來自于國外市場的開拓和集團資產注入兩部分。

　　三一重工2006年實現出口4.77億元人民幣，較2005年增長159.51%，占主營業務收入的比例為10.4%，高于其他工程機械上市公司。產品出口國家由2005年的27個增加到2006年的60個。公司已在海外成立了12個分公司，與海外代理商建立的國際營銷體制更加完善。2006年11月，三一重工與印度馬邦政府簽訂了投資6000萬美元的投資備忘錄，擬在印度建立工程機械生產基地，實現本地化生產，使產品更加貼近客戶。預計2007年三一重工的出口比例將提高到15%左右。

　　三一集團是上市公司的新產品“孵化器”，三一重工是三一集團工程機械產品上市的平臺。目前，三一集團仍在“孵化”的新產品已初露端倪，其中包括挖掘機、汽車起重機、港口機械和煤機。三一集團的挖掘機2006年銷售規模為800臺，凈利潤在3000萬～4000萬元，2007年的銷售目標是2000臺，凈利潤將達到1億元。上市公司有望在2008年完成對集團挖掘機業務的收購。

　　三一重工在上市四年間不斷完善工程機械產品鏈，使產品系列從混凝土機械快速向路面機械、樁工機械、起重機械延伸。三一重工之所以能夠實現快速擴張，關鍵在于公司能夠將“舶來技術”與“自主創新”進行結合。

　　三一重工研究院是國家級的企業技術中心，擁有博士后流動工作站，除長沙本部研究院外，還在上海、北京、沈陽建立了三個研究院。三一重工集團擁有1200人的研發隊伍，其中上市公司約600人，每年的研發費用占主營業務收入的比例達到5%，公司對科技人員的獎勵力度和攝取人才的力度也相當大。

　　產品多元化使增長更穩健

　　2006年，三一重工混凝土機械的銷售收入占比已從2003年的84%下降到70%。旋挖鉆機和履帶式起重機成為新的增長點，進口替代空間巨大。新產品的開發使三一重工產品多元化，增長更趨于穩定。

　　2004年，國內各種型號旋挖鉆機擁有量約在400臺左右，其中，國產旋挖鉆機約占20%。2005年，國產旋挖鉆機市場份額已經達到50%以上。目前，國內比較有競爭實力的旋挖鉆機生產廠商主要有三一重工、山河智能、中聯重科、宇通重工、北方股份等企業。市場占有率最高的三一重工，2006年銷量80臺左右。受益于高速鐵路建設，國內旋挖鉆機的需求仍將大幅增長，預計2007年，三一重工旋挖鉆機的銷量將增長100%，產量可以達到160臺左右。

　　在2004年之前，150噸以上級別的履帶起重機全部依靠進口，隨著國內履帶起重機需求的快速增長，徐工、中聯、三一也先后推出200噸、400噸、450噸、600噸的履帶起重機。目前，三一重工已經具備從50噸至400噸履帶式起重機的生產能力。此外，三一重工還啟動了800噸、1200噸履帶式起重機的研發工作，目標是在2008年形成從50噸至1200噸履帶式起重機的產品系列。上海三一科技有限公司(三一重工控股92.76%)主營起重機械的研制和銷售，2006年，履帶起重機的銷售收入2.6億元，毛利率29.37%，實現凈利潤5325萬元。預計2007年，履帶起重機的銷售規模可以達到5億元。三一重工的目標是把起重機的銷售規模做成第二個混凝土機械。

　　宏觀調控難抑工程機械行業發展

　　混凝土機械是三一重工的傳統產品，需求的增長受益于商品混凝土普及政策，及房地產、橋梁、隧道的固定資產投資增長。

　　目前，工程機械行業增長的源動力仍來自于固定資產投資的增長，房地產投資仍是固定資產投資最大的一個組成部分。從目前對房地產行業的調控政策來看，調控目標主要集中在房價和房地產企業的盈利，控制房地產領域盲目投資過熱。但是，房地產需求依然旺盛。調控將會加快房地產企業的周轉率，調整產品結構。預計2007年，房地產投資增長速度仍會保持平穩增長，但增速會略有放緩。

　　2003年，我國發布《關于限期禁止在城市城區現場攪拌混凝土的通知》，確定了124個禁止現場攪拌的城市，并且明確規定了城區禁止現場攪拌的時間表。盡管如此，2003～2006年，全國商品混凝土產量仍保持高速增長，增長率分別為54%、38.5%、17%、38%。但與世界發達國家相比，國內預拌混凝土占比仍十分低，美國的這一比例為84%，瑞典為83%，日本、澳大利亞也都在60%以上，而中國目前預拌混凝土所占比例只有20%。隨著商品混凝土向中小城市推廣，商品混凝土的需求仍有望保持20%左右的復合增長率，混凝土機械產品將因此受惠。

　　2006年混凝土機械行業反彈，3、4月份是三一重工泵車的銷售旺季，產量約為110臺/月，全年達到900臺左右。2007年的旺季已經到來，公司3～4月份的排產計劃在120～150臺/月左右，拖泵3月份的產量也達到160臺，預計全年產量將增長20%左右。

　　另外，鐵路、礦山和城填化建設的固定資產投資是三一重工新的增長點，這些都將繼續拉動市場對工程機械產品的需求。