濰柴動(dòng)力(000549)將于4月30日登陸上證所掛牌交易。作為國(guó)內(nèi)重卡行業(yè)最具代表性的公司,各大研究機(jī)構(gòu)的分析師紛紛寄予了較高的市場(chǎng)預(yù)期,其中國(guó)金證券更給予目標(biāo)價(jià)76.09元。上周五,濰柴動(dòng)力H股(2338.HK)收于45港元。
國(guó)金證券分析師李孟滔認(rèn)為,相對(duì)于A股上市的中國(guó)重汽(000951)而言,新濰柴動(dòng)力擁有更為完整的產(chǎn)業(yè)鏈,在中國(guó)重汽07年動(dòng)態(tài)25倍市盈率估值的基礎(chǔ)上,可以給予公司10%的溢價(jià),按照27.5倍市盈率、07年2.767元EPS計(jì)算,新濰柴動(dòng)力合理價(jià)位應(yīng)為76.09元,對(duì)應(yīng)07-09年動(dòng)態(tài)市盈率分別為27.5、22.5和19.1倍,并維持公司的“買(mǎi)入”建議。
東方證券汽車(chē)行業(yè)分析師王鵬認(rèn)為,濰柴動(dòng)力上市首日股價(jià)應(yīng)在50元左右。王鵬表示,盡管公司在吸收合并湘火炬后面臨整合問(wèn)題,但是至少公司財(cái)務(wù)上的合并已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)。公司旗下各資產(chǎn)在各自行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位使公司應(yīng)該具有較高的溢價(jià),考慮目前行業(yè)20倍左右的市盈率,公司復(fù)牌后股價(jià)可能直接在50元左右。
國(guó)泰君安分析師張欣則認(rèn)為,作為一家以商用車(chē)以及主要為商用車(chē)配套關(guān)鍵總成和部件為主業(yè)的制造企業(yè),按照目前市場(chǎng)對(duì)于商用車(chē)的估值標(biāo)準(zhǔn),給予濰柴動(dòng)力25-30倍的PE還是合理的。預(yù)計(jì)公司07年EPS為1.94元左右,那么可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)公司的股價(jià)應(yīng)該在45-55元區(qū)間,且不排除上市首日一步達(dá)到50元甚至60元以上的可能。
在汽車(chē)整車(chē)制造領(lǐng)域(含底盤(pán)),目前湘火炬A(主要通過(guò)所屬陜西重汽體現(xiàn))與中國(guó)重汽在汽車(chē)數(shù)量上的差距在日漸縮小。最為關(guān)鍵的是,濰柴動(dòng)力在大馬力柴油機(jī)領(lǐng)域浸淫近半個(gè)世紀(jì),已經(jīng)形成15萬(wàn)臺(tái)的生產(chǎn)規(guī)模,產(chǎn)品除了為汽車(chē)配套外,還為工程機(jī)械、船舶等配套;未來(lái)除了發(fā)動(dòng)機(jī),再加上法士特齒輪變速箱等的優(yōu)勢(shì),發(fā)展前景廣闊。
濰柴動(dòng)力此次以換股的形式實(shí)現(xiàn)在A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)的兩地上市(湘火炬股票以3.41:1的比例換成濰柴動(dòng)力股票),成為中國(guó)證券市場(chǎng)上最具創(chuàng)新的第一例“HtoA”案例。濰柴動(dòng)力本次發(fā)行A股190,653,552股,占發(fā)行后總股本的36.62%,發(fā)行價(jià)格20.47元/股;換股上市后,濰柴動(dòng)力兩地總股本達(dá)到5.2億股。
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