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　　事件描述：

　　截至9月26日，機(jī)械板塊120家公司中共有35家上市公司發(fā)布了2008年三季報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中，預(yù)增17家、預(yù)盈2家，預(yù)降10家、預(yù)虧2家，業(yè)績預(yù)計(jì)向好(預(yù)增和預(yù)盈)的公司占發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司總數(shù)的54.29%。

　　從細(xì)分行業(yè)來看，預(yù)計(jì)業(yè)績有較大增幅的公司多集中在航空航天、自動(dòng)化控制等數(shù)控設(shè)備、激光設(shè)備、軸承等行業(yè)，上述行業(yè)三季報(bào)業(yè)績值得期待，而紡織機(jī)械、模具、內(nèi)燃機(jī)、閥門等行業(yè)內(nèi)上市公司三季度業(yè)績預(yù)計(jì)均有不同程度的下降。

　　分析：

　　1.機(jī)械板塊上市公司利潤增速放緩跡象明顯。

　　2008年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了諸多不確定因素。受美國次貸危機(jī)和油價(jià)高企的影響，全球經(jīng)濟(jì)增長趨于放緩。同時(shí)為應(yīng)對(duì)通貨膨脹，我國采取了一系列的緊縮政策。在內(nèi)需受到控制，外需明顯減弱的情況下，企業(yè)利潤勢(shì)必會(huì)受到?jīng)_擊。

　　根據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1-7月機(jī)械全行業(yè)完成新產(chǎn)品產(chǎn)值9385.61億元，同比增長22.06%，比上年同期增幅(37.77%)回落了15.71個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)環(huán)比下降1.68點(diǎn)。

　　從目前已公布業(yè)績預(yù)告的上市公司中，中小板上市公司表現(xiàn)良好，在 19 家公布業(yè)績預(yù)增、預(yù)盈公告的公司中中小板上市公司占14家，增幅在30%-250%間不等。其中業(yè)績預(yù)計(jì)增幅最大的三家公司分別是西飛國際(000768)、銀星能源(000862)和方圓支承(002147)。

　　從細(xì)分行業(yè)分析，業(yè)績有較好表現(xiàn)的公司所屬行業(yè)較為分散，航空航天、自動(dòng)化控制等高科技領(lǐng)域上市公司均有良好表現(xiàn)。而紡織機(jī)械、模具、內(nèi)燃機(jī)、閥門等行業(yè)內(nèi)上市公司三季度業(yè)績預(yù)計(jì)均有不同程度的下降。可見，在成本高企及需求減弱的雙重壓力下，各細(xì)分子行業(yè)承壓能力差異顯著。建議重點(diǎn)關(guān)注具備自主創(chuàng)新能力、政策持續(xù)扶持的上市公司。

　　2.原材料價(jià)格回落，機(jī)械行業(yè)成本壓力將有所緩解。

　　由于機(jī)械行業(yè)利潤與鋼材等原材料價(jià)格高度相關(guān)，因此鋼材及原油價(jià)格的波動(dòng)，對(duì)機(jī)械行業(yè)影響尤為顯著。7 月份開始隨著原油、鋼材等原材料價(jià)格的大幅回落，未來我國機(jī)械行業(yè)成本壓力將會(huì)有所緩解。08年9月，中厚板(6mm)價(jià)格為6401元/噸，較8月份回落394元/噸。

　　3.四季度投資策略

　　我們維持對(duì)機(jī)械行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。建議可以從以下幾個(gè)角度適時(shí)的把握投資機(jī)會(huì)，增持業(yè)績?cè)鲩L確定性較強(qiáng)的低估值股票。我們的投資策略是：(1)關(guān)注業(yè)績具有確定性增長的細(xì)分行業(yè)龍頭，如天馬股份(002122)、東力傳動(dòng)(002164)、方圓支承(002147);(2)關(guān)注受益于需求結(jié)構(gòu)升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的行業(yè)及公司，如大族激光(002008)等;(3)關(guān)注具備大股東增持或股份回購可能性的上市公司的短期交易機(jī)會(huì)，如西飛國際(000768)等。