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　　越來越多的事實表明，并購正日益成為中國企業的主題之一。普華永道前不久發布的數據表明，2007年上半年，中國的并購活動持續升溫，已對外公布的交易數量比去年同期增長了20%，從去年同期的674筆增至808筆，披露的交易金額則達到276億美元。數據顯示，上半年并購交易金額的增長主要來自于制造業和房地產業，分別達到50億和33億美元，同期相比制造業有近3倍的增長。

　　這也是產業結構調整的結果。”中國社科院工經所產業組織室副主任劉戒驕分析了制造業并購有如此增速的原因，他認為這與長期以來，我國制造業集中度低有關，“制造業有大量中小企業，當前他們所面臨的形勢越來越嚴峻。盡管當前某些行業的企業平均規模在擴大，但是規模小的企業仍然大量存在。我國兼并的基礎非常好，目標企業非常多。”

　　制造業引領并購潮流

　　由于重點產業規模的增大，目前產業整合的需求十分強烈，鋼鐵行業的區域性整合正在進行，水泥行業的整合一直在繼續。“中國正在進入并購時代。”美國《商業周刊》的斷言似乎將要實現。

　　據了解，除了經營成本不斷增加，利潤下降，眾多中小企業特別是“雙高”企業，不能符合越來越嚴格的環保標準，7月中旬出臺的《關于落實環境保護政策法規防范信貸風險的意見》對他們來說無異于雪上加霜，不符合產業政策和環境違法的企業和項目將在貸款上受限。劉戒驕認為，“一些資質較好的中小企業不堪壓力被大企業兼并是必然。”

　　東方高圣分析師翼書鵬則對本報記者表示，某些資本之所以轉入制造業，是由于當前經濟增長勢頭比較猛，預期資本流動性將逐漸下降。另外，由于當前上游資源性產業固定投資比較大，需要制造業來消化其產出。

　　外資并購管理加強

　　與國內并購的較大增速相反，外資并購則趨于緩和。據國際金融信息提供商Dealogic近日發布的數據顯示，今年上半年，全球并購交易保持活躍并刷新了歷史最高記錄，全球并購交易額比2006年同期增長了55%，而“中國在并購市場上的表現只有中等水平”，私募基金在中國的并購交易金額同比下降了47%。

　　“外資看中的是我國行業龍頭企業，這引起了行業和政府的關注。”商務部研究院國際市場部主任趙玉敏認為，外資并購的緩和與政府管理的加強以及國內企業更加理性有一定關系。“國內企業對自身的價值評估更加理性，政府在審核上更加嚴格，導致并購的周期加大。”

　　劉戒驕認為外資并購有波動很正常。在加入WTO初期，我國很多行業都是禁止外資進入的，而外商在這期間就已經和目標企業建立了聯系，放開之后，外資并購活動出現高峰理所當然。“只是對并購程序上進行規范，加強管理和審核，而不是禁止外資進入。”他認為，現在中國的投資環境非常好，地方招商引資的積極性也非常高，不排除以后某個時期外資并購規模可能再次增加。

　　由于看好中國經濟的前景，外資并購活動并不會停止。有觀點認為，外資可能繼續采用在較大的并購項目中投資并取得少數股權的策略。

　　國內并購大趨勢將形成

　　近年來的大企業戰略，體現了國內企業加強產業整合、做大規模的強烈愿望。

　　“兼并就是擴大企業規模的一個好的低成本的方式，隨著行業龍頭的產生，必然會有并購行為。”劉戒驕表示。產業并購可以促進生產要素向生產率高的產業轉移，實現產業結構的調整升級，企業則獲得了規模優勢，具備較強競爭力和抗風險的能力。對于制造業而言，大企業的推動和主導將有利于國內制造業水平的提高，從而提升中國工業的競爭力。

　　“國內并購最近幾年都比較活躍。”根據當前形勢，以及發達國家都曾出現兼并高潮的歷史，劉戒驕預測國內企業兼并的高潮將可能在未來幾年出現，企業并購大趨勢將形成。

　　這也將會對我國企業的海外并購產生推動作用。數據顯示，海外收購交易已從去年上半年的18筆增至今年上半年的31筆，同比升幅達72%。大部分境外投資都涉及采礦及金屬行業。全球并購研究中心副秘書長李斌認為，海外并購的成功首先要求企業在國內市場上成功，“要先成為一個跨國公司，才有能力去成功擴張。”