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　　隨著工程機(jī)械板塊股價的逐步回落，工程機(jī)械行業(yè)的估值安全邊際也逐步提高。券商建議，在目前需求見底回升之初，依然繼續(xù)注重防御，堅守低估值龍頭個股。

　　華泰聯(lián)合日前發(fā)布的報告認(rèn)為，目前工程機(jī)械板塊整體靜態(tài)PE為12.64倍，整體PB為2.56倍，估值水平已經(jīng)接近2008年金融危機(jī)時期的水平。我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程依然在推進(jìn)，伴隨產(chǎn)品品質(zhì)的不斷提升，進(jìn)口替代和出口依然有上升空間。投資者會逐漸習(xí)慣行業(yè)從前幾年的高速增長回歸到穩(wěn)定增長，經(jīng)過前期大幅調(diào)整，行業(yè)估值逐漸反應(yīng)悲觀預(yù)期。股價繼續(xù)調(diào)整后，工程機(jī)械將具備一定安全邊際。

　　行業(yè)估值較低，具備安全邊際，但機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，其主要是行業(yè)增速趨緩所致。雖然工程機(jī)械四季度逐步走出低谷，但難言大幅增長。長城證券分析認(rèn)為，保障房開工進(jìn)度在四季度已近尾聲，水利設(shè)施建設(shè)有望適當(dāng)提速，固定資產(chǎn)投資難有超預(yù)期驚喜;貨幣政策緊縮對行業(yè)盈利空間的制約作用依然明顯;產(chǎn)品銷量方面盡管環(huán)比已有改善回升的趨勢，但由于去年同期較高的基數(shù)原因，同比數(shù)據(jù)將難有大的亮點(diǎn)。工程機(jī)械行業(yè)估值接近近年低點(diǎn)，具有一定的安全邊際，但行業(yè)增速趨緩是導(dǎo)致整體估值下移的主因。

　　在估值不斷下移的情況下，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為工程需求也開始見底回升，隨著行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)小旺季，各自行業(yè)環(huán)比銷量將有所提升。券商建議重點(diǎn)關(guān)注低估值的龍頭股。東方證券指出，從8月工程機(jī)械行業(yè)銷售數(shù)據(jù)來看，除裝載機(jī)之外，挖掘機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)以及起重機(jī)等機(jī)型的銷售數(shù)據(jù)延續(xù)負(fù)增長，行業(yè)仍處壓力之中。國家宏觀緊縮政策的持續(xù)是行業(yè)內(nèi)需趨勢轉(zhuǎn)弱的主因。雖然今年以來的出口高增長趨勢得以在7 月份延續(xù)，但是行業(yè)出口總體占比較低。在內(nèi)需方面，由于即將進(jìn)入傳統(tǒng)小旺季，各子行業(yè)的環(huán)比銷量預(yù)計將有所提升，且根據(jù)上年同期銷量基數(shù)，各子行業(yè)同比數(shù)據(jù)方面預(yù)計在未來兩三個月將表現(xiàn)不同的趨勢。

　　中信證券指出，8月挖掘機(jī)、裝載機(jī)、汽車起重機(jī)銷量分別為7864臺、16972臺和2077臺，分別同比增長-11.1%、9.77%和-15.4%，環(huán)比分別增長2.6%、5%和10.9%。從數(shù)據(jù)看，盡管絕對量仍處于低位，但8月主要品種銷量數(shù)據(jù)已略有回升。預(yù)計9月銷量仍將繼續(xù)保持小幅回升態(tài)勢。建議密切關(guān)注低估值的龍頭企業(yè)，并密切關(guān)注財政或貨幣政策改變可能帶來的估值預(yù)期改變及相關(guān)投資機(jī)會。華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，由于進(jìn)入下半年傳統(tǒng)的銷售旺季，工程機(jī)械銷量環(huán)比有所回升，經(jīng)過調(diào)整后，行業(yè)估值的安全邊際在逐步提高。依然建議關(guān)注具備品牌優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。