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　　在嘗到人民幣“點(diǎn)心債”的甜頭之后，越來越多的公司正赴香港發(fā)行人民幣債券。據(jù)《第一財經(jīng)日報》獲悉，去年11月剛剛赴港發(fā)行人民幣債券的卡特彼勒金融公司 (Caterpillar Financial Services Corporation，下稱“卡特彼勒”)再度赴港發(fā)售人民幣債券。據(jù)參與機(jī)構(gòu)路演的香港業(yè)界人士介紹，該公司此次發(fā)行人民幣債券規(guī)模預(yù)計在20億人民幣以上，而其息率區(qū)間在年息1.375%~1.475%，每半年付息一次，屬近期較低水平。

　　這是卡特彼勒第二次赴港發(fā)人民幣債券融資。去年11月，該公司已經(jīng)發(fā)行了一筆面值10億元，息率為2%的兩年期債券。

　　卡特彼勒金融服務(wù)公司公布的發(fā)行文件顯示，這次債券融資的主要用途是用于公司經(jīng)營方向。該公司主要向購買了其產(chǎn)品的客戶提供融資租賃服務(wù)，它在中國也有一家子公司，名為“卡特彼勒(中國)融資租賃有限公司”。

　　令業(yè)界驚訝的是卡特彼勒開出的債券息率水平較之前要低出許多，特別是明顯低于去年11月該公司給出的定價。

　　這個利率水平可能對于一些機(jī)構(gòu)投資者來說并不算很有賺頭，但它可能反映了近期的市場情況——根據(jù)承銷團(tuán)隊公布的信息，這次的債券已經(jīng)獲得穆迪的A2評級，以及標(biāo)準(zhǔn)普爾的A級。

　　當(dāng)然，更主要的原因是，市場的需求情況為卡特彼勒提供了良好的外圍環(huán)境。目前香港市場上的“點(diǎn)心債”仍然面臨供不應(yīng)求的局面，相比香港本地銀行提供的低息利率，卡特彼勒的年息水平并不算太差，更何況還有人民幣升值因素在內(nèi)。

　　根據(jù)香港金管局于上周披露的數(shù)據(jù)，截至5月底，香港銀行的人民幣存款金額為5488億元，按月勁升了7.5%;而香港銀行界提供的人民幣儲蓄利率不足1%，顯然卡特彼勒提供的利率已經(jīng)足以讓銀行賺足息差。

　　不過業(yè)界也有不同的聲音。一家美資對沖基金的負(fù)責(zé)人桑尼表示，人民幣的升值因素有可能被過度放大了，在他看來，接下來的幾年內(nèi)，人民幣的升值幅度可能會大大放緩，甚至可能倒跌，而孳息率也將出現(xiàn)上揚(yáng)。

　　“我不認(rèn)為中央會持續(xù)放任人民幣如此升值，另外，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也將使得人民幣的升值空間受到限制。”他說，“對于購買“點(diǎn)心債”的機(jī)構(gòu)來說，仍然還是要謹(jǐn)慎為上。”

　　事實上，“點(diǎn)心債”的孳息率已經(jīng)出現(xiàn)了上揚(yáng)趨勢，匯豐銀行的人民幣債券指數(shù)在上個月已經(jīng)因此出現(xiàn)了首次下滑。

　　一家港資對沖基金的資深分析師指出，除香港本地銀行外，較有可能捧場“點(diǎn)心債”的是那些在香港發(fā)行的人民幣債券型基金，由于中央政府遲遲未開通“小QFII”，境外基金仍然無法進(jìn)入內(nèi)地的證券市場，導(dǎo)致他們只能在香港這個彈丸之地爭奪有限的人民幣投資產(chǎn)品。

　　“對于這些境外人民幣基金來說，目前的低息發(fā)行可能短期內(nèi)是件好事，但從長遠(yuǎn)來看，總有孳息率上揚(yáng)的時候，屆時其回報可能會受到影響。”上述分析師稱。