加拿大《環球郵報》發表文章說,此次敵意收購表明中國公司在收購領域已從幼年進入成年。
一位已離開五礦的收購諾蘭達團隊人士告訴財新《新世紀[22.46 -1.62% 股吧]》記者,五礦從原有的貿易公司轉型到資源類公司的決心很大,近年來發展戰略更清晰,執行得也更有力度,更大膽。
另一位有多年海外并購經驗的投行人士則認為,這次五礦很有策略。將香港上市公司作為收購主體,而不是國有集團公司出面;站在臺前的是以麥克莫爾為代表的澳大利亞管理團隊。這都向外界傳遞一個信息——這是一場純粹商業利益的收購,而麥克莫爾等西方面孔也有助于西方世界的接受。
必須提價
但“求婚”一開始就遭到拒絕。加拿大《環球郵報》評論說,伊奎諾克斯的股東想要更甜蜜的要約。五礦資源的出價是7加元,比前20個交易日的股價高出33%,但是隨后的股價暴漲使得五礦資源的報價反倒低于當前股價。
4月8日,伊奎諾克斯礦業公司總裁兼首席執行官威廉姆斯發表聲明說,五礦資源選擇的收購時機是“明顯的機會主義”,目的是挫敗其對Lundin礦業公司的收購。威廉姆斯說,7加元的價格比伊奎諾克斯公司宣布收購Lundin公司前的20個交易日加權平均股價大約溢價9%,和最近其他金屬類資源公司收購價格相比,溢價太低。
總部在新加坡的HDH資本管理公司的一名基金經理表示:“如果打算在未來兩到三年內繼續持有該股票,7加元的報價真不算多。”該基金公司擁有伊奎諾克斯 100萬股。他表示,9加元是他能接受的最低價。
除了去年剛成為股東的五礦公司是戰略投資者,伊奎諾克斯其他股東多為機構投資者。最大股東是CDS &Co,持有66.17%的股份。第二大股東是National Nominees Ltd,持有5.56%。 前20大股東共持有伊奎諾克斯91.92%的股份。
這些機構股東不好對付。加拿大Manulife資產管理公司的資金管理人Ted Whitehead就對媒體表示,相比較對Lundin收購投贊成票,他更傾向于管理層迫使五礦提高收購價格。
截至4月13日,伊奎諾克斯在多倫多和悉尼股票交易所的股價分別達到7.46加元和7.50澳元,顯示出市場對更高收購價格的強烈預期。
“收購往往會經歷‘討價還價’的過程。五礦在海外收購上有非常豐富的經驗,應該是做好了充分準備?!鼻笆鼋咏宓V的人士認為,五礦最終提價并贏得收購的可能性很大。
但多數分析人士和投資人士表示,其他公司很難與五礦競爭。一名投行人士表示,尋找其他競標者不容易。首先,這個價格不算低。再者,并不是所有公司都愿意承受在贊比亞和沙特阿拉伯的政治風險。第三,中國公司資金雄厚,很少有公司能和中國公司叫板。另一位不愿透露姓名的澳大利亞投行人士認為:“相信五礦資源會稍稍增加報價,但大幅增加不太可能。”
4月12日,五礦資源進一步披露收購資金來源,聲稱有三家中資銀行提供不少于46億美元的公司債務融資。此外,一家中資機構將給五礦資源6億美元股權投資,在收購成功后兌現。五礦有色金屬股份有限公司將提供不少于7億美元的無抵押貸款。
一位參與此次五礦收購融資的中資銀行人士向記者透露,目前有意愿提供貸款的包括國家開發銀行、中國銀行、中國工商銀行,三家銀行已分別設計了貸款方案,但還未對具體模式和條件達成統一。
接近五礦人士向記者透露,伊奎諾克斯的贊比亞銅礦是成熟的優質資產,但該公司在沙特的Jabal Sayid銅礦是一個純粹的綠地(greenfield)項目,還處于勘探階段?!耙量Z克斯去年花了十幾億美元買下這個綠地項目,曾飽受業內質疑,到底值不值這么多錢恐怕五礦心里也沒底。”
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