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　　今年一季度，工程機械板塊交出了靚麗的業績預報單。雖然業績遠超市場此前的預期，但二級市場卻沒有迎來火爆行情?！白罱こ虣C械個股乏力的表現，已充分反映出市場對該板塊后續能否保持較高增長的擔憂”，業內人士表示。

　　一季度業績遠超預期

　　“傳統來講，一季度是每年工程機械的淡季，但是今年工程機械的熱銷已遠超市場預期”，郭亞凌告訴記者。

　　3月份廈工股份共銷售了1389臺挖掘機，而2010年全年廈工股份也不過銷售了2800多臺挖掘機。從各上市公司一季度的業績預告上更能看出工程機械銷售的火熱情形。

　　一季度，三一重工凈利潤預增超過135%;河北宣工凈利潤的增幅在497.85%~697.13%;中聯重科凈利潤同比增長約130%~170%;徐工機械4月11日晚間發布業績預增98%~117%，實現盈利10億~11億元;最早公布一季度銷售概況的柳工，一季度各類工程機械整機產銷雙超2萬臺，同比實現翻番，其中裝載機、挖掘機、叉車于3月單月產銷量均創歷史新高。

　　“此前市場一直擔心房地產調控會引來對工程機械需求的全面下降，所以一直預期不高，甚至有買方機構在去年底就放言今年初工程機械的銷售同比有可能出現負增長”，方正證券分析師李儉儉如是表述。

　　高增長持續性將受考驗

　　盡管一季度工程機械上市公司的業績普遍大幅預增，但二級市場股價表現卻不夠給力。Wind資訊統計，申萬二級普通機械指數在本月的7個交易日中僅小幅上漲2.27%，而同期上證指數上漲4.17%。

　　業內人士表示，保障性住房將是保證工程機械下半年繼續維持高增長的關鍵因素。

　　但是，部分買方機構人士卻有不同的看法。最近在徐工調研的一些基金公司分析師對工程機械后市的走勢明顯看淡，多數認為二季度有可能成為該板塊高增長的一個拐點。他們的出發點主要基于固定資產投資增速的回落，以及國家宏觀調控的后續影響將陸續在實體經濟中得到反映，從而有效地縮減了對工程機械的需求。

　　有跡象表明，二季度經濟或將面臨回落的風險。根據此前公布的經濟數據，2月PMI為52.2%，較一月份的52.9%進一步回落。其中，非制造業PMI(商務活動)指數為44.1%，已降到50%的臨界點下方。此外，據Wind資訊統計顯示，2011年前兩個月新開工項目計劃總投資額同比下降23.6%，固定資產投資實施項目數量減少超過1.5萬個。日信證券認為，從總量上看，固定資產投資增速在二季度存在進一步下滑的可能性。

　　業內人士表示二季度工程機械增速回落將是大概率事件，但是具體要看回落的幅度是否會超出市場的預期，這也將最終決定目前該板塊的估值是否合理，以及接下來還能否有階段性的投資機會。經過一季度的熱銷之后，目前一二線工程機械上市公司的平均PE約為19倍左右，相對于其他周期性行業的估值還是偏低，但從歷史來看，工程機械的平均估值一般保持在15倍左右。