中聯重科近期升勢勁
中聯重科2010年收入增55%至322億元(人民幣,下同),當中兩大主要收入來源表現均理想,包括混凝土機械收入增97%至141億元,以及起重機械收入增34%至111億元。期內,營運情況理想,毛利率增4.6個百分點至30.3%,令毛利增82%至98億元,盈利增長91%至47億元,每股盈利0.96元,派末期息26分之余,另每股派發0.3股紅股。
于業績公布之后,中聯重科隨即獲主要基金股東增持,以及獲大行上調盈利預測及目標價。于上周三(3月30日),主要基金股東Wellington Management增持360萬股或0.33%,持股量增至9.21%。
另外,摩根大通指,中聯重科2010年盈利較該行預期高出7%,主要因為下半年來自混凝土及環衛機械銷售收入略升,以及綜合毛利率擴闊;估計受建筑機械需求支持,今年盈利增長持續。摩通上調中聯重科2011及12年盈利預測分別6.9%及7.3%,反映銷售及綜合毛利率上調假設;目標價相應由20.5元調高至23.8元,即2011年市盈率17.9倍,評級維持「增持」。中聯重科近期升勢凌厲,可趁調整時吸納。
未能受惠日本災后重建
日本大地震對內地工程機械行業影響相信有限,因多數掌握核心技術的日本工程機械企業,多在海外設廠進行全球化生產,主要產能在海外,內地企業受零部件供應影響相當有限。
零件供應未受影響
目前內地工程機械的液壓元器件主要從日本進口,該部件主要由川崎重工提供,而川崎重工身處東京灣西岸,離地震重災區較遠,受此次地震影響微,目前生產保持正常,因此內地工程機械液壓元器件供應仍保持順暢。
內地部分挖掘機企業從日本進口發動機,日本地震中,五十鈴部分廠房受損,惟康明斯發動機主要在日本以外地方生產,不受今次地震影響,因此對內地挖掘機生產企業影響不大。
內地生產之挖掘機、裝載機因排放標準未達到日本要求,難以出口至日本,因此不太可能受惠日本災后重建需求。
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