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　　中聯(lián)重科2010 年的進步體現(xiàn)在四個方面：(1)工程機械市場需求強勁，同時加大技改投入等措施，液壓閥、油缸、車橋、電控系統(tǒng)、自制底盤等核心零部件產(chǎn)能大幅提升，自我配套能力提高;(2)完善國際化營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，海外分支機構(gòu)增加5 個子公司及10 個辦事處,海外代理商增加23 家，H 股推動國際化進程;(3)與CIFA 加強協(xié)同，完成國際研發(fā)中心和產(chǎn)業(yè)基地規(guī)劃，技術(shù)創(chuàng)新成果顯注;(4)管理流程再造，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　中聯(lián)重科兩大金牛板塊：混凝土機械與起重機械去年實現(xiàn)盈利大幅提高。其中，混凝土機械毛利率提高3.49 個百分點，起重機械毛利率提高4 個百分點。公司加強對供應(yīng)鏈的整合，原材料以外的制造成本下降。雖然勞動力成本呈現(xiàn)上升趨勢，但這一點對公司影響不大，中聯(lián)重科員工成本占營業(yè)成本的6%。

　　2011 年中聯(lián)重科提出了500 億元的營業(yè)收入目標(biāo)，同比增長55%。受益于保障房建設(shè)和西部開發(fā)，今年混凝土機械和塔機的銷售勢頭喜人，塔機明年的目標(biāo)是100 億元，同時發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，垃圾運輸車、清掃車產(chǎn)品系列還將延伸。

　　掘機也是中聯(lián)重科未來的增長點，將在配套較好的江蘇再設(shè)一個生產(chǎn)基地。發(fā)行H 股后，公司財務(wù)指標(biāo)明顯好轉(zhuǎn)。2010 年，公司資產(chǎn)負債率下降20 個百分點、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加快9 天、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加快12 天，新機交驗合格率提升3 個百分點。公司加快對分期付款和融資租賃帳款回收，鼓勵代理商利用自有資金渠道銷售設(shè)備，2010 年中聯(lián)融資租賃收入占比31%，下降六個百分點。分析師認為發(fā)行H 股后，公司財務(wù)費用將大幅下降。

　　2015 年海外銷售占比目標(biāo)為30%。中聯(lián)重科認為每年全球的混凝土機械新增需求為80-100 億美元，起重機 380-400 億美元，今年計劃海外銷售增長2 倍。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，財務(wù)狀況改善，2011 年P(guān)E 僅12 倍，評級上調(diào)至強烈推薦。風(fēng)險提示：去年增發(fā)限售股解禁帶來減持壓力;原材料價格上漲壓力。