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　　今年以來，如果要從眾多行業板塊中挑選出一個最強勢的主流板塊，無疑非高端裝備莫屬。鐵路設備、海洋工程、煤炭機械、工程機械輪番上漲，多數子行業板塊的估值也已經從年初的11年動態PE10倍附近，反彈到15倍附近，板塊漲幅超過30%。

　　未來行情如何演繹，高端裝備的牛市行情能否持續備受市場關注。我們的觀點是傾向于認為，大裝備制造業在未來3-5年內都值得持續關注。需要指出的是，根據機械工業協會的分類，汽車、家電、電力設備、通信設備等設備制造類的行業都可歸到大裝備制造業的范疇。

　　裝備制造業嚴格來講是一國制造業水平的最高載體，中國制造能否從制造大國向制造強國轉變首先需要裝備制造業的崛起。回顧日本70年代的經濟轉型，其主導產業基本就是從過去的重化工業(鋼鐵、化工、地產)轉向裝備制造業(船舶、重型機械、精密機械，儀器儀表)，通過裝備制造業的出口競爭力的大幅提升，贏得日本經濟的二次騰飛。

　　當前中國面臨的國際環境與日本70年代初非常類似，主要是面臨上游資源和低端勞動力瓶頸，“機械替代人”的浪潮將推進裝備制造業崛起。從這個意義上來講，大裝備制造業仍然值得持續關注。

　　就細分行業的選擇來看，依據我們前期建立的裝備制造業產業升級模型，我們傾向于認為工程機械、鐵路設備、海工設備、煤炭機械最值得重點關注。我們判斷，未來中國裝備制造業的需求熱點就由過去的“出口+城市化”轉向“城市化+重化工”領域，工程機械、鐵路設備、海工設備、煤炭機械、重型冶金設備和數控機床將逐步崛起，醫療設備和航天軍工等尖端技術行業暫時很難有大的突破，而輕工機械和船舶與港口機械的景氣高峰已經過去