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　　公司近況:

　　1月份,在下游需求較旺以及企業和經銷商補庫存雙重拉動下,重卡產銷均同比明顯增長,銷售旺季提前到來。公司憑借較高的議價能力和盈利能力,將成為重卡產銷超預期的最大受益者。

　　評論:

　　估值低,盈利穩,重卡銷量增長的最大受益者。公司為國內最大的重型發動機獨立供應商,對下游議價能力較強,受行業競爭及原材料價格波動影響較小,預計2011年利潤率將維持高位,公司將成為重卡銷量增長的主要受益者。

　　2011年公司處于快速發展期,增速將超越行業平均水平。2010年上半年公司產能嚴重不足,流失較多訂單,工程機械匹配份額呈現下滑,預計公司今年將通過加大生產力度來實現市場份額提升。另一方面,2011年公司發動機兩大下游客戶預計都將較快增長,福田汽車重卡二工廠投產打開產能瓶頸后,重卡銷量預計將增長30%;陜重汽2010年銷售11萬輛,2011年必達目標為13萬輛,爭取目標為15萬輛,預計銷量增速也在30%左右,主力客戶銷量快速增長將推升公司發動機業務盈利。

　　現有業務優勢支撐多元化發展,中長期發展值得期待。往后看,公司現有重卡發動機業務能提供強有力的現金流支持,同時管理能力處于行業領先,其向工程機械發動機、船用發動機等領域的多元化以及出口有望取得成功,中長期發展值得期待。

　　陜重汽步入快速發展期,法士特增長持續穩健。經過產品升級以及營銷、管理持續改善,陜重汽新推出產品F3000逐漸獲得消費者認可,2010年銷量增長61.3%至10.9萬輛,超越行業平均水平,未來有望步入第二輪快速增長期。法士特在穩固重卡變速箱領域優勢同時,通過向客車、小型變速器領域多元化有望實現穩定增長。