繼去年4月完成湘火炬的兼并之后,穩坐汽車零部件及總成系統產業集團龍頭地位的濰柴動力股份有限公司 (000338.SZ,簡稱 “濰柴動力”),開始續寫其“自下而上”的產業整合戰略。
7月1日,濰柴動力公告稱,與北汽福田汽車股份有限公司(600166.SH,簡稱“福田汽車”,簽訂戰略合作框架協議書,未來五年濰柴動力為福田汽車的重型汽車提供發動機、齒輪箱等關鍵部件,同時,其將作為戰略投資者,參與認購福田汽車定向增發的股份。
“顯然濰柴動力此舉意在鎖定第五大客戶(福田汽車為國內第五大重卡制造商),其正在走一條國企沒有走過的路——以零部件整合整車行業。”分析人士認為,此舉也是濰柴千億大產業布局中的一粒棋子——穩定下游客戶資源。
合作
“估計濰柴動力為此將至少持有福田汽車2000萬股。”知情人士透露,“預計認購價將超過福田汽車目前的市價。”但此話未得到濰柴動力方面確認,有關人士以“敏感”為由拒絕置評。
對于雙方的戰略合作,中信證券李春波認為,其有利于鞏固和擴大濰柴對福田的配套。預計濰柴認購約2000萬股,約占增發后福田汽車股權比例2.2%,實際支出金額不足2億元,相對于公司超過20億元的凈利潤來看,不會對經營形成實質性影響。
通過這次合作,濰柴動力獲得了配套福田汽車動力系統產品的優先權。根據7月1日的公告,福田汽車新開發的重型汽車以外的車型產品,在濰柴全面滿足技術要求的前提下,優先使用濰柴公司配套動力系統產品。
與此同時,在引進并合資合作生產國外品牌發動機產品之外,福田汽車承諾在未來五年內不開發和生產同濰柴相競爭的重型汽車用柴油發動機、齒輪箱產品。
這是一種針對以零部件帶動整車的整合,分析人士說,正因為這是一條沒走過的路,成功之路也布滿風險。濰柴初期類似的合作有過重汽 (雙方于去年1月22日分家)、一汽以及陜重汽等,現在又是福田。“濰柴頻繁選擇戰略伙伴,鎖定目標客戶,效果如何,具體怎樣磨合,還有待時間的考驗。”
策略
濰柴動力有關負責人表示,公司預計2008年銷售收入有望達到500億左右;而截至目前的數據是接近290億元,即已達到去年的收入水平。
事實上,自2000年至2006年,濰柴控股集團銷售收入從8.5億元增至240億,經濟指標連續6年翻番;2009年力爭600億,2010年800億,2012年爭取突破1000億。就此,濰柴動力有關負責人解釋,1000億的貢獻將來源于三大塊:“實體經營 重組并購 后市場服務,如‘金融租賃’”等。
“企業堅持資本運營與生產經營雙輪驅動,通過吸收合并湘火炬、重組山東巨力等資本運營,構筑起了中國規模最大、實力最強的重型汽車黃金產業鏈。”濰柴控股集團總裁譚旭光說,“概之,濰柴走的是一條自下而上的改革之路。”
接下來的目標是,實現規模效應,進軍國際市場。7月1日,由濰柴動力自主研發的藍擎國三發動機產出20000臺,這天,濰動力也對外宣布已成功研發達到國V排放的大功率發動機。“也許是機遇,我們的產品幾乎是‘全面開花’,銷售供不應求。”濰柴動力副總裁告訴記者,“有的客戶甚至等不及簽訂單就在濰柴排隊要貨。”
吸收合并湘火炬之后,這家公司目前擁有了國內最為豐富的汽車產業鏈,跨越了汽車整車、動力總成和汽車零部件三大板塊。憑借行業絕對優勢及話語權,“濰柴動力可將原材料成本上漲等壓力轉嫁給下游主機廠商,而主機廠商可通過提價消化這部分成本。”廣發證券分析師黎韋清說。
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