在徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司(簡(jiǎn)稱“徐工集團(tuán)”)著手向旗下上市公司注入資產(chǎn)的時(shí)候,凱雷集團(tuán)入股徐工集團(tuán)的審批也將基本落定。
“凱雷入股徐工集團(tuán)不會(huì)再遇到什么阻礙了,最起碼有90%以上的可能性。”一位了解內(nèi)情的人士向記者透露。知情人士稱,凱雷現(xiàn)在希望徐工集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于上市公司。
資產(chǎn)注入
6月20日,徐州工程機(jī)械科技股份有限公司(000425.SZ,簡(jiǎn)稱“徐工科技”)發(fā)布公告,徐工科技擬通過(guò)定向增發(fā)的方式,收購(gòu)其第一大股東徐工集團(tuán)下屬的企業(yè)資產(chǎn)和股權(quán)。
“作為徐工集團(tuán)在資本市場(chǎng)上的唯一平臺(tái),徐工科技獲得優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)注入,將有利于凱雷進(jìn)入后對(duì)整個(gè)徐工集團(tuán)資產(chǎn)的整合、擴(kuò)張。”西南證券分析師孫昕稱。
業(yè)內(nèi)人士稱,在凱雷參股徐工集團(tuán)的協(xié)議中,或許存在對(duì)應(yīng)的條款要求徐工集團(tuán)將旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。“對(duì)于私募資本來(lái)說(shuō),凱雷更希望優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于上市公司,這樣無(wú)論是資本運(yùn)作還是退出,都會(huì)更加方便”。
在6月20日的公告中,徐工科技表示,重組工作已基本完成相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的選聘,并已啟動(dòng)盡職調(diào)查工作。“自本次停牌之日起5個(gè)交易日內(nèi),公司及相關(guān)方將在中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查基礎(chǔ)上,盡快制訂資產(chǎn)重組預(yù)案”。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為,徐工集團(tuán)現(xiàn)階段最有可能注入上市公司的,是旗下徐州重型機(jī)械有限公司(簡(jiǎn)稱徐州重機(jī))以及進(jìn)出口方面的相關(guān)資產(chǎn)。“徐州重機(jī)的起重機(jī)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)獨(dú)占鰲頭,是一項(xiàng)非常優(yōu)良的資產(chǎn),市場(chǎng)多次揣測(cè)徐州重機(jī)注入的可能性。”中投證券行業(yè)分析師李琴表示。
數(shù)據(jù)顯示,徐州重機(jī)去年的銷(xiāo)售收入達(dá)140億元,利潤(rùn)超10億元。其主營(yíng)產(chǎn)品汽車(chē)起重機(jī)和混凝土泵車(chē),分別排名全國(guó)第一、第三位。而同時(shí),徐工科技的主營(yíng)產(chǎn)品足壓路機(jī)、攤鋪機(jī)卻因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)、國(guó)際同行的涉足,同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈,產(chǎn)品毛利率也出現(xiàn)持續(xù)下降。
“面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的形勢(shì),徐工科技若想獲得持續(xù)快速的發(fā)展,只能注資輸血、擴(kuò)充實(shí)力,而徐工集團(tuán)下屬的其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)正好提供了這種可能。”孫昕表示,“無(wú)論從企業(yè)效益還是產(chǎn)品檔次上看,徐州重機(jī)如果注入,都將大大提高徐工科技的資產(chǎn)質(zhì)量。”
凱雷變數(shù)
另一方面,凱雷入股徐工集團(tuán)的審批結(jié)果也將不日出爐。6月初,徐工集團(tuán)董事長(zhǎng)王民在接受媒體采訪時(shí)表示,他們還在等待審批結(jié)果。估計(jì)也快了,無(wú)論行還是不行,有關(guān)主管部門(mén)很快就要出結(jié)果。
本報(bào)了解到,最快在6月底,最晚在一個(gè)月內(nèi),凱雷入股徐工集團(tuán)就會(huì)有結(jié)果。凱雷入股徐工集團(tuán)一直在等候?qū)徟缭谌ツ昃鸵呀?jīng)上報(bào)到商務(wù)部外資司。知情人士稱,獲批應(yīng)該沒(méi)有什么障礙。
凱雷與徐工集團(tuán)的合作,已經(jīng)讓王民等的太久了。從2005年最初簽訂協(xié)議的控股85%,到經(jīng)歷了國(guó)資賤賣(mài)爭(zhēng)論后,在2007年3月,最終調(diào)整到參股45%。
當(dāng)時(shí)徐工科技公告稱,凱雷集團(tuán)同意以相當(dāng)于約人民幣12.17億元的等額美元,購(gòu)買(mǎi)徐工集團(tuán)所持有的35.60%的徐工機(jī)械股權(quán)。同時(shí),徐工機(jī)械在現(xiàn)有注冊(cè)資本基礎(chǔ)上,增資人民幣約2.14億元,全部由凱雷徐工認(rèn)購(gòu),應(yīng)支付的對(duì)價(jià)為相當(dāng)于約人民幣5.84億元。也就是說(shuō)凱雷由30億元收購(gòu)85%股份,調(diào)整為18億元收購(gòu)45%股權(quán)。
“雙方再改變協(xié)議的可能性幾乎為零,凱雷已經(jīng)幾次讓步,這在凱雷投資的歷史上都是很少有的,雙方都表現(xiàn)了足夠的耐心。”知情人士說(shuō)。
上述人士表示,如果說(shuō)凱雷之前希望通過(guò)控股來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)徐工集團(tuán)的改制,現(xiàn)在更希望徐工集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于上市公司。“凱雷可以從中獲得更直接的利益”。如果凱雷收購(gòu)方案獲得批準(zhǔn),則凱雷將間接持有徐工科技約8203萬(wàn)股。以徐工科技6月12日(停牌前)收盤(pán)價(jià)格為14.59元/股計(jì)算,11.9億元,較原來(lái)以凈資產(chǎn)價(jià)格計(jì)算的股權(quán)價(jià)值增長(zhǎng)9.44億元。
一個(gè)有趣的注腳是。5月20日,江蘇省長(zhǎng)羅志軍會(huì)見(jiàn)了美國(guó)凱雷集團(tuán)董事總經(jīng)理大衛(wèi)·魯賓斯坦一行,羅志軍表示:“目前,我省正積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,現(xiàn)代服務(wù)業(yè)及先進(jìn)制造業(yè)等是我們調(diào)整的方向。在這些領(lǐng)域,我省和凱雷集團(tuán)的合作可以有廣闊的空間。”
現(xiàn)在,徐工集團(tuán)已經(jīng)決定退出和卡特比勒合作的卡特徐州公司,并將股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。徐工集團(tuán)的計(jì)劃是成立徐州徐工挖掘機(jī)股份有限公司,注冊(cè)資本金暫定5000萬(wàn)元,首期投資2億元,計(jì)劃年內(nèi)生產(chǎn)出400臺(tái)小型挖掘機(jī),3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)10億元銷(xiāo)售額。
同時(shí),徐工集團(tuán)還計(jì)劃在年內(nèi)收購(gòu)國(guó)內(nèi)一家重卡企業(yè),以彌補(bǔ)其在重卡方面的空白,打造工程機(jī)械成套生產(chǎn)的格局。
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