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　　6月10日，三一重工股權分置改革五周年。這一天，三一的股票價格逆市上揚。

　　5年前的這一天，三一重工“每10股送3.5股派8元現金”的對價方案以93.44%的高贊成率順利獲得通過，打響了中國股改第一槍，迅速成長為2009年末市值高達540余億的國際化大企業。如今，發軔于三一重工的那場轟轟烈烈的股權分置改革，已然漸行漸遠，但其給中國證券市場帶來的深刻變革，正深度影響著市場手段的不斷創新和推進。

　　中國證券報

　　股改五年 變革催生新天地

　　5年間，資本市場舊貌換新顏。股票賬戶從5年前的7253萬戶增加到如今的14479萬戶，剛好翻了一番，證券投資已“飛入”千家萬戶;上市公司從5年前的1387家增加到如今的1831家，一大批“中”字頭大盤藍籌公司上市，股市真正成為經濟的“晴雨表”;5年前，兩市總市值為3.9萬億元，流通市值只有1.6萬億元，如今兩市總市值和流通市值已經分別快速增長到23萬億元和15萬億元，股市成為老百姓財產性收入的重要來源。

　　“股改第一股”三一重工從股改之初的50多億元市值，成長為2009年末市值高達540億的混凝土機械龍頭企業。三一重工通過股改，迸發了經營活力，使投資者賺得盆滿缽滿;中國資本市場通過股改，開啟了全流通時代，大步邁向資本強國。

　　股改的完成，其意義不僅在于解決了歷史遺留問題，還在于為資本市場其他各項改革和制度創新積累了經驗、創造了條件。沒有了歷史桎梏，一個健康而充滿活力的新興資本市場，將屹立于世界東方。

　　上海證券報

　　后股改時代正深刻影響著資本創新

　　隨著股權分置改革的基本完成，全流通條件下的市場機制日趨完善，以及新股發行體制改革的初見成效，一級市場定價機制更加市場化，估值也更加合理。在此條件下，一項項技術創新舉措接連出臺，中小板、創業板應運而生，國際板呼之欲出，定向增發的新模式出現……股改讓證券市場創新無處不在。

　　作為中國證券市場的基石，上市公司在后股權分置時代得到了長足的發展和提升。一批舉步維艱的上市公司，通過股權分置改革，以可以期待的股權放大價值，重新受到金融的支持，進而獲得了新生，完成了從“烏鴉變鳳凰”的蛻變，而一些績優上市公司也因此獲得了產業提升的驚人一躍。“敢為天下先”吃股改第一只螃蟹的三一重工，更是把握住了這個千載難逢的歷史性機遇，以其股改的探索精神和創新思維，把市場智慧發揮得淋漓盡致，由一個當時市值僅50多億元的一般性上市公司，一舉涅槃為躋身世界工程機械行業前沿的國際化大企業。

　　證券日報

　　價值創造加價值經營 驅動市值管理

　　中國證券市場已歷時20年，但上市公司市值管理起步較晚，萌生于股權分置改革。“股改第一股”三一重工由此成為了中國第一家踐行市值管理的A股上市公司。

　　“我們很早就認識到市值管理的重要性。”三一重工董事、高級副總裁趙想章接受本報記者采訪時談到：“我們把市值管理看成是對另外一個市場、另外一個產品的管理過程。靠實業市場自身的積累來發展是走路，而資本市場是更高層次的市場，借助資本市場來發展是跑步甚至說是開快車。資本市場是三一重工發展的助推器。”

　　主業是上市公司的立足之本，價值創造是市值管理的基礎和精髓。上市后，三一重工的銷售收入和利潤平均以50%以上的年增長率向前推進，企業從單純的混凝土機械領軍企業轉變為全面綜合的工程機械生產商。然而，在中國這樣的新興加轉軌的市場，產品市場反射到資本市場的映像有時會失真，因此市值管理的另一個重要層面就是價值經營。

　　價值經營是市值管理的關鍵，能有效還原產品市場的真實畫面，消除資本市場相對于產品市場的滯后性。三一重工在價值經營上主要體現在對宏觀政策的準確理解、長袖善舞的資本運作、對品牌形象的苦心經營、對社會輿論的正確引導、信息披露的及時公正、跟投資者的良好溝通等方面。三一重工已與股東形成了良性互動的和諧關系。

　　正是價值創造和價值經營雙輪驅動的市值管理，使得三一重工實現了實體經濟與虛擬經濟的良性互動，破解了實體經濟與虛擬經濟錯位的難題。