2008年6月17日,是一個值得紀念的日子。這一天,第一批進行股改的三一重工控股股東三一集團所持公司的限售股(占公司總股本52.23%)解禁,公司從此不再有存量限售股,從而成為A股市場首家存量股票全流通公司。同樣是在這一天,三一重工發布減持承諾公告,承諾在6月17日解禁上市流通的所有股份,自6月19日起自愿繼續鎖定兩年。同時承諾,自6月17日起兩年之內,若公司股票二級市場價格低于2008年6月16日收盤價的兩倍(即55.76元/股),公司保證不通過二級市場減持所持有的三一重工股份。
三一重工的承諾,令市場為之一振。6月18日,中國A股告別十連陰,拉出了一根醒目的紅棒。滬指一鼓作氣,收復2800、2900兩大關口,報收2941.11點。市場信心從近乎崩潰的邊緣被拉回來。我注意到,一些收市評論在談及促使股市反彈的原因時,無一例外地提到了三一重工的承諾。這說明,三一重工在A股最低迷時展現出來的自信和責任感發揮了積極的影響力,并得到了市場的認可。
三一重工的自信在于,對于自身發展前景充滿樂觀。三一重工執行總裁向文波對其公司承諾的解釋是:三一重工對中國經濟以及中國工程機械行業的發展前景高度看好,對股價再上55.76元完全有信心。而且,目前,三一集團還擁有挖掘機,汽車起重機、煤炭機械等工程機械資產,在股改中集團承諾陸續將其他工程機械資產注入三一重工,相關資產注入正在進行中。
三一重工作出的承諾及對此前承諾的堅守,表現出了強烈的對廣大股東負責的積極姿態。回想三年前,三一重工作為股改第一股,首創“送股+派送現金”的“三一模式”,被股改后來者普遍采用,一度被譽為“股改風向標”。此次三一重工對解禁股自愿鎖定兩年的承諾,有可能再次成為一個新的“三一模式”,即上市公司通過自愿鎖定解禁股,與廣大股東的利益繼續緊密捆綁在一起,從而形成一種強大的信心依托,假如三一重工的做法被上市公司廣為效法,那么,三一重工將成為市場信心重新回暖的一個風向標。
在以往,每當股市下跌的時候,投資者更多的把希望寄托在“救市”或“托市”方面,而“救市”與“托市”雖然可以暫時改變市場的頹勢,卻容易形成一系列的負面影響。“救市”與“托市”從本質上來看,是行政權力發揮自己的能量影響股市指數的行為,這容易使股市因缺少剛性制度的護航而在人為的意志下呈現出暴漲暴跌的形態:政府調控導致暴跌,暴跌導致政府救市,救市導致股市暴漲……而在這一過程中,很容易發生利益輸送或權力尋租。那些距離信息資源最近的人,往往通過這種優勢提前建倉,坐享暴利。比如,在4月24日印花稅率下調之前的兩天,股市交易明顯發生異常,尤其是在4月23日下午,低開的股市被強勁的買盤不斷推升,上證綜指從3100點下方,被一口氣拉到3296.72點。當晚,便傳出了印花稅率下調千分之二的消息。這種借助“救市”進行的利益輸送行為,正是有關部門此次在面對股市持續下跌時,因顧慮重重遲遲沒有行動的原因之一。
中國股市要健康發展,就需要保持市場中廣大投資者的信心,而要做到這一點,就不能依靠有關部門的“救市”或“托市”,而應該靠上市公司。實際上,優秀的上市公司更容易給投資者帶來持久的信心。按照巴菲特的說法,投資股票,其實就是選擇上市公司,一個良好的公司才能給投資者帶來持續并且豐厚的回報。而一個良好的公司必然首先是一個負責任且充滿自信的公司。
三一重工的承諾,針對的正是這個市場最脆弱的幾個方面:其一,承諾倘若“公司股票二級市場價格低于2008年6月16日收盤價的兩倍(即55.76元/股)”不減持,等于封鎖了公司股票下跌空間,三一重工在第二天漲停收盤即是市場對此的確認。其二,資產注入與對本公司未來發展前景的展望,等于擴展了股價的上升空間,這對投資者信心的樹立起到了立竿見影的效果。其三,相信中國經濟基本面向好,對支撐中國股市發展的實體經濟狀況進行了充分肯定,在這個市場極度脆弱的時刻,必然會影響到投資者對中國經濟前景的認識。
三一重工的承諾給我們一個啟發,穩定市場不能僅僅要求投資者正視風險與防范風險——事實上,在很多時候投資者是無能為力的,也不能僅僅寄希望于有關部門“救市”,而應該特別重視上市公司的作用。上市公司作為這個市場的主角,假如能夠向投資者展示出一個美好的未來以及對股東認真負責的姿態,投資者的信心立即就能恢復。因為,上市公司的經營業績與發展前景才是最終決定股票價格走勢的關鍵。
現在,我們提倡社會責任,如果一個上市公司能夠像三一重工這樣,在市場最脆弱的時候承擔起責任,那么,它無疑就是一個具有社會責任感的上市公司。上市公司作為公眾公司,它們是公眾關注的焦點,期待所有的上市公司都像三一重工那樣,表現出強烈的自信與社會責任感。這不僅是廣大投資者的期盼,同時,也是中國資本市場的呼喚。
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