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　　過去工程機械行業經歷了長達6年的向下調整。自進入2017年后,雖然需求端明顯增加,企業銷售額上升。但是行業一直都處在變化與挑戰中。其中,供需兩端的邊際變化所帶來的再平衡是變化的主要來源;而總量的增幅與結構的差異是挑戰的開始。今年以來,由于下游投資持續回暖,繼而明顯帶動了工程機械行業復蘇。根據數據顯示,7月,納入統計的國內25家主要裝載機生產企業合計銷售裝載機8,750臺,同比去年7月的7,610臺增長14.9%;自3月份以來,裝載機連續5個月銷量過萬臺;今年以來,累計銷量突破7萬臺,同比增長41%。自2017年下半年開始,裝載機的下游需求量出明顯上升的勢頭,這也從另一個方面證明了工程機械行業正在全面回暖復蘇。此外,從挖掘機的產銷量來看,增長勢頭更強勁。根據中國工程機械工業協會的數據顯示,7月共計銷售各類挖掘機械產品11,123臺,同比上漲45.3%。

　　我們可以看到,今年以來挖掘機產銷量的上升源于下游基建項目開工數的增加;另一方面,受到環保標準的限制,部分設備已經進入淘汰更新期,更新需求釋放可能將維持一段時間,成為未來一兩年挖掘機銷售增長的主要拉動因素。

　　環保督查趨勢從目前來看有更嚴之甚。全國各類工程機械仍存有大量國二排放標準以下的設備,而環保部對非道路移動機械的排放標準已經有了規定,部分地區更會為此進行抽查。因此,對于排放超標的工程機械已經失去了存活空間。這將利好工程機械行業的更新更新態勢。由于我國工程機械上一個高速增長期是1999-2011年,目前所使用的部分設備均生產于該期間。其實,不單單受到環保影響,目前數字化、網絡化設備的趨勢也是更換工程機械的一個原有。綜合來看,預計工程機械的銷量仍將維持增長的態勢。

　　工程機械應用下游包括房地產、基礎設施、能源礦產、制造業等投資。具體到每個產品而言,下游的側重各有區別。其中,地產和基建是構成工程機械銷量的核心來源。當地產對工程機械邊際效應遞減的同時,基建投資需求拉動作用在上升。因此,未來工程機械的看點之一來源于由PPP推動的投資建設。因此,縱觀2018年下半年,在保有量更新換代的需求和政策刺激下,新生需求將促進工程機械銷售的增長。