有關統計數據顯示,2009年我國鐵路營業里程達8.6萬公里,超越俄羅斯躍居全球第二。2010年我國鐵路投資將再創新高,計劃新線鋪軌3690公里,復線鋪軌3150公里,新線投產4613公里,復線投產3438公里,電氣化投產6401公里。
2009年全年完成基本建設投資6000億元,比上一年增加2650億元,增長79%。新開工項目123項,在建新線規模達到3.3萬公里,投資規模達到2.1萬億元。全國鐵路旅客發送量完成15.25億人,同比增加6321萬人,增長4.3%;貨物發送量完成33.20億噸,同比增加6113萬噸,增長1.9%;總換算周轉量33118.06億噸公里,同比增加233.17億噸公里,增長0.7%。
根據1月7日全國鐵路工作會議上公布的投資計劃,2010年鐵路投資將達人民幣8235億元,投資規模再創新高。其中基本建設投資7000億元,較2009年增長16.7%;計劃新線鋪軌3690公里,復線鋪軌3150公里,新線投產4613公里,復線投產3438公里,電氣化投產6401公里。
未來三年高鐵進入黃金時期
2010年到2012年我國大規模鐵路建設、新線投入運營、新技術裝備制造運用都將進入歷史最高峰。財富證券預測,從中長期鐵路客運專線網規劃來看,到2012年我國將建成1.3萬公里的高速鐵路主干線,復線率和電氣化率分別達到50%以上,建成新客站800多座。同時,投入運用的動車組將達到800組以上,大功率機車將達到7900臺以上。其中時速250公里的線路為5000公里,時速350公里的線路為8000公里,骨干網為“四縱四橫”,客運專線總計49條線,截止2010年2月已建12條,在建24條,籌建7條,規劃6條。
完整來看,高鐵技術分為“線上”和“線下”,線上主要指車輛的制造,線下主要指土建施工。無論從人口分布、能源限制還是環境保護,發展高鐵對于我國都是非常必要的。高鐵技術中線上部分——車輛制造,已由中國南車和中國北車通過“引進、消化、吸收”之路,做到了75-85%的國產化率,而線下部分——土建與軌道鋪設則已完全形成我國自主標準,由中國鐵建和中國中鐵等主導,線上線下堪稱高鐵的黃金組合,到2012年“四縱四橫”基本開通,因此2010-2012年無論對于線上的車輛制造,還是線下的工程施工,以及對于國人大范圍的高鐵出行,都將是收獲的三年。
招商證券認為,2012年和2014年是200-250公里高鐵的竣工高峰,而2013和2014年將會成為300-350公里高鐵竣工高峰,以竣工高鐵總里程計,2011-2014年同比增長率分別為44%,-17%,17%和74%。到2014年底中國將擁有300-350公里鐵路1.55萬公里,200-250公里鐵路1.26萬公里,比2009年末增長8.9倍和4.3倍。
雖然鐵路竣工里程波動較大,但預計動車組交付會保持穩定增長趨勢,因為訂單充足而車輛企業受產能限制,排產需時,車輛交付更多由產量決定。因此預測車輛企業未來五年業績將保持增長,銷售額和毛利率隨著動車組的交付量上升而明顯改善。
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根據財富證券策略報告,高鐵投資一般分為三大塊:鐵路建設(土建),車輛設備(動車組),ATC(控制系統)。按京滬高鐵1318公里2209億元的投資計,三者大概比例關系為60:30:10。高鐵國內造價一般1-1.5億元/公里(包含路、站和車),國外一般3億元/公里,按我國中長期鐵路客運專線網規劃到2012年建成1.3萬公里的客運專線計,總投資約1.41萬億元,到2020年將建成1.6萬公里的客運專線計,預計總投資將達到1.8萬億元。
高鐵土建工程:1.8萬億*60%=1.08萬億元,2010-2012年年均2820億元,2013-2020年年均300億元,我國鐵路土建由中國鐵建和中國中鐵主導。
高鐵動車組:動車組需求是個持續的過程,預計2010-2012年,動車組市場規模按1.3萬公里客運專線達到初步覆蓋密度計為1762億元,則年均市場規模為587億元,2013-2020年,按1.6萬公里客運專線、20km間隔密度計,則后續市場規模為5422-2203=3219億元,假設彼時國產化率為90%,則2013-2020年動車組年市場規模為362億元,考慮客運專線建設極有可能在2020年達到1.8萬公里,預計2013-2020年國內動車組市場規模最高可達到年均430億元。
ATC(列車自動控制系統):包括列車自動防護(ATP)、列車自動操縱(ATO)和列車自動監督(ATS)三個子系統,由計算機軟硬件和通訊設備構成,主要保障高鐵運輸的安全。日本新干線保持40年運營零事故的安全記錄與列車控制系統密不可分。ATC在高鐵建設總投資中約占10%,按2010-2012年高鐵建設1.41萬億元投資計,約1410億元的市場規模,年均470億元。
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