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　　卡特彼勒公司（紐交所代碼：CAT）近日公布2017年第四季度及全年業績。

　　2017年第四季度銷售和收入為129億美元，2016年第四季度為96億美元。2017年第四季度每股虧損為2.18美元，2016年第四季度每股虧損為2.00美元。

卡特彼勒

　　2017年全年銷售和收入為455億美元，相比2016年的385億美元增長約18%。2017年全年每股盈利為1.26美元，而2016年為每股虧損0.11美元。

銷售和收入情況

　　2017年第四季度調整后每股盈利為2.16美元，而2016年第四季度調整后每股盈利為0.83美元。2017年全年調整后每股盈利為6.88美元，而2016年全年調整后每股盈利為3.42美元。

　　調整后每股盈利不包含以下幾項大額調整：美國稅制改革影響、重組成本、因重新計算養老金和其他退休福利計劃（OPEB）所產生的按市值計價損失、州級遞延稅項估值準備金調整、2017年出售股權投資獲利以及2016年商譽減值費用。

　　卡特彼勒第四季度的財務狀況繼續增強。2017年第四季度，工程機械和能源與交通行業運營現金流為13億美元，2017年全年為55億美元。該行業2017年末的資本負債率為36.7%，2016年末為41.0%。2017年結束時企業現金余額為83億美元。2017年第四季度，公司向美國養老金計劃酌情交納10億美元，為提前償還退休債務支付9.58億美元。

　　卡特彼勒公司首席執行官安博駿表示：“在經歷四年的挑戰之后，許多重要市場在2017年獲得增長，我們的全球團隊創造了強勁的業績。我們開始實施新戰略，繼續專注于卓越運營，并提早投資于盈利性增長計劃。”

　　2018年展望

　　得益于強勁的訂單率、經銷商精益庫存、增長的訂單儲備，卡特彼勒以強勁的銷售勢頭開啟了2018年。此外，全球多數市場及公司的諸多終端市場均呈現積極的經濟指標。卡特彼勒的各家工廠和供應商均做好持續增長的準備，同時，公司繼續專注于采用彈性的、競爭性的成本結構，使公司具備在經濟基本面變化時快速響應的能力。

　　公司預計2018年每股盈利介于7.75美元和8.75美元之間。不計4億美元重組成本，調整后每股盈利預計介于8.25美元和9.25美元之間。

　　安博駿表示：“我們處于實施盈利性增長戰略的初期。2018年，我們預期會追加投資以拓展產品和服務，確保卡特彼勒的長遠成功。我們將采用‘運營與執行模型’，將資源偏向投資回報機會最大的領域。”

　　安博駿進一步表示：“我們對于卓越運營的專注不會動搖，將努力打造更具競爭性和彈性的成本結構，包括施行精益制造原則。我們已準備好充分把握持續增長的銷售勢頭，或在形勢發生變化時做出迅速調整。”

　　我們在展望中對銷售額進行了預測，以下是推動銷售額增長的主要要素的概述：

　　工程機械行業 —— 公司預計2018年下半年增長放緩，很大程度上是由于中國市場的銷售季節性所造成。卡特彼勒預期北美民用、非民用和基礎設施領域將會得到改善。該展望不包含美國基礎設施法案的潛在影響。預計歐洲和亞洲/太平洋市場將繼續增長，非洲/中東和拉美的市場復蘇預計將延展至2018年。

　　資源行業——公司認為，目前全球經濟發展形勢和大宗商品價格的走高使礦產行業的商業信心和財務狀況日漸恢復。考慮到采礦業務對設備更換周期的投資，公司預計礦業企業的資本支出將會增加。更高的機器利用率將使后市場零部件銷售繼續擁有良好的機遇。強有力的全球需求將對大型工程產生積極影響。

　　能源及交通——受北美天然氣壓縮和油井服務使用的往復式發動機業務的積極影響，石油和天然氣應用方面的銷售預計將會增長。目前支持中游管道業務的渦輪庫存情況正常。公司預計交通行業將會增長，主要受到近期鐵路服務收購的影響，而機車和造船行業仍將面臨挑戰。發電業務銷售將在多年低迷后出現小幅上升。工業應用方面的銷售預計持平。

　　以下要點有助于理解2018年盈利前景的內容：

　　預期的銷量增長是利潤前景更高的最重要原因，三大主要業務板塊的銷量預計都將有所增長。

　　略微的價格優勢將被大宗商品價格上漲引起的材料成本增加所抵消。

　　由于勞動力成本上升和在盈利性增長方面做出的有針對性投資（包括擴大產品和服務），排除短期激勵補償費用后的期間成本預計將增長。

　　預測前景包括約9億美元短期激勵補償費用。

　　金融產品業務板塊2018年盈利預計較2017年有所降低，主要由于缺少2017年1億美元的證券銷售盈利。

　　預測前景假定稅率為24%，包含公司目前對美國稅制改革法案影響的預估。

　　工程機械和能源與交通行業的資本支出預計在大約10億美元至15億美元之間。

　　預測前景未考慮股票回購。

　　預測前景不包括因重新計算養老金和其他退休福利計劃（OPEB）或對2017年美國稅制改革的臨時估計進行修改而產生的按市值計算的盈利或損失。