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　　上周上證綜指上漲0.55%,滬深300指數上漲0.29%,中信機械指數上漲1.29%,機械行業整體強于大盤。

　　縱觀機械板塊16下半年的行業狀態,不難發現很多下游需求改善帶來的預期差,持續重視資源品漲價傳導到中游機械設備的后周期行情,同時關注煤化工行業回暖復蘇及項目環評重啟帶動的下游裝備投資需求。上周我們梳理了機械行業業績預告,行業整體業績仍有下滑,子行業分化較明顯;民參軍近期受益政策支持關注度較高,我們梳理了機械板塊民參軍標的。

　　行業觀點:

　　機械行業業績預告梳理:整體仍有下滑,子行業業績分化明顯。統計208家公司業績預告,凈利潤上限均值5617萬元,同比下降11%,中值上限為6483萬元,同比增長35%。細分子行業亮點:1)工程機械觸底回升明顯,已發布業績預告的5家公司中徐工、柳工業績增速超100%,山河智能與山推股份也扭虧為盈;2)軌交裝備景氣度較高,多數公司均有不同幅度增長;3)高成長性子行業當屬鋰電自動化(+116%)、3C自動化(+73%)、智能物流(+53%)。部分重點公司業績簡評:五洋科技(凈利潤+282%,符預期,偉創自動化并表);華銘智能(凈利潤+20%,低預期,研發投入大幅增加);天沃科技(預虧2.5~3億元,低預期,四季度收入下降、應收賬款計提減值損失);海倫哲(凈利潤+229%,符預期,主業增長+連碩并表)。

　　民參軍政策利好不斷,機械板塊民參軍標的梳理。中央政治局召開會議決定設立中央軍民融合發展委員會,由習近平任主任。我們認為隨著國家鼓勵引導民營資本進入軍工投資領域,民參軍門檻將進一步降低,軍民融合板塊政策利好不斷。推薦機械板塊民參軍個股:尤洛卡(收購師凱科技涉足光學制導確立軍工戰略轉型方向,設立西安魯信軍民融合產業基金,加快布局軍工資產并購,將更名為“精準信息”);海倫哲(高毛利軍品特種車占比提升,研發多款搶險消防機器人及核電特種救災車產品);天銀機電(完成華清瑞達100%收購加碼軍工電子雷達仿真系統,內生+外延雙主業并行高增速)。

　　柳工:低估值穩增長,工程機械傳導裝載機訂單回暖。我們認為工程機械行業筑底回升,公司作為行業龍頭之一,經營穩健、資產質量較優,業績有望逐步回升;公司地處廣西柳州,臨近東南亞等一帶一路沿線國家,海外布局持續推進。公司當前PB僅約1倍、低估值穩增長,我們給予公司“買入”評級,未來6-12個月目標價10.4-11.2元。

　　風險提示:下游原材料價格大幅上漲。