導讀: 中聯重科(000157)季報點評。2004 年前三季度,公司主營業務收入同比增幅依然高達241.79%,達到26.1 億元,其中混凝土機械和路面機械收入分別為10.48 億元、1.99 億元,同比增幅為別為79.53%、102.78%,公 ...
中聯重科(000157)季報點評。2004 年前三季度,公司主營業務收入同比增幅依然高達241.79%,達到26.1 億元,其中混凝土機械和路面機械收入分別為10.48 億元、1.99 億元,同比增幅為別為79.53%、102.78%,公司收購的“浦沅”起重機資產使公司起重機業務呈爆炸式增長,起重機業務收入達11.22 億元,同比增幅達1146.58%,環衛機械銷售收入達2 億元,機床業務收入約6000 萬元。主營業務銷售毛利率為27.21%, 凈利潤為3.43 億元。
2000 年上市至今,公司經過四次兼并收購行動,在原有的混凝土機械、起重機械和路面機械等主營業務的基礎上,增加了非開挖設備、環衛機械和機床工具業務,壯大了起重機械業務,形成了日趨完善的工程機械產業鏈,擁有中標實業、浦沅集團、中科北斗等8大品牌以及起重機特許經營資質,實現產品多元化,改變了過去單一依靠混凝土機械的增長方式。目前,混凝土機械、起重機械、路面機械和環衛機械已經成為了公司的四大主導產業,占主營業務收入的97%以上。2000 年-2003 年主營業務收入每年保持70%左右的速度高速增長,凈利潤年均增幅達50%以上,銷售毛利率出現下降趨勢,逐漸向行業平均水平回歸。
2004 年5 月以來,受國家宏觀調控影響,固定資產投資增速趨緩。工程機械行業由于直接服務于鋼鐵、水泥和房地產等宏觀調控的重點行業,受宏觀調控的影響最為明顯。三季度,混凝土機械、路面機械、起重機械銷量出現下降趨勢,環衛機械由于基本不受宏觀調控的影響,市場潛力大,銷售增長迅速。起重機械、環衛機械有望成為公司下一個主營業務收入和利潤增長點,我們預計公司04 年、05 年EPS 分別為0.81 元、0.88 元。