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　　2015年上半年，煤炭市場需求回落，加之自身過剩產(chǎn)能難消化、控制煤炭總量難度增加及國際能源價(jià)格走低等影響，煉焦煤市場弱勢盤整，焦炭價(jià)格接連突破歷史低點(diǎn)。進(jìn)入下半年，財(cái)政政策和貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)在一系列政策刺激下，有望企穩(wěn)回升，煤焦市場能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)難言樂觀。

　　焦炭價(jià)格創(chuàng)新低

　　上半年，煉焦煤及焦炭市場整體不景氣，其中焦炭價(jià)格在連跌4月后， 5、 6月市場止跌企穩(wěn)。煉焦煤仍處于不溫不火、弱勢調(diào)整的格局中。 6月鋼材表現(xiàn)不佳，焦炭開工率進(jìn)一步走低，煉焦煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行為主。

　　焦炭方面， 2015年開年，市場就大范圍降價(jià)，雖然6月市場較為平穩(wěn)，但受下游鋼價(jià)持續(xù)下跌的影響，鋼廠欲繼續(xù)打壓焦炭價(jià)格，焦化廠抵抗較為激烈。截止到6月30日，我的鋼鐵網(wǎng)焦炭綜合指數(shù)為764.9，較去年年末下降159.8，跌幅為17.3%，為2006年以來的歷史低位。

　　價(jià)格一路下跌，煤企虧損嚴(yán)重。

　　據(jù)對21個(gè)主要產(chǎn)煤省調(diào)研發(fā)現(xiàn)，全國煤炭企業(yè)除個(gè)別優(yōu)勢企業(yè)和部分上市公司外，其他大部分企業(yè)都已虧損。我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)也顯示，上半年，焦炭行業(yè)整體利潤有所下降。

　　價(jià)格仍有下行可能

　　進(jìn)入下半年，宏觀經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)反彈可能，而房地產(chǎn)在一系列政策利好的帶動下也開始回暖。然而對于后市的看法，煤企、焦企信心都略顯不足。

　　政策層面， 2015年以來，煤炭行業(yè)繼續(xù)虧損，煤企虧損面達(dá)70%～ 80%。今年以來，發(fā)改委為了助煤炭行業(yè)脫困，對違法違規(guī)煤炭加大治理力度，這意味著同時(shí)煤焦鋼企業(yè)須在環(huán)保方面投入大量的資金和技術(shù)，增加其生存難度。

　　供應(yīng)方面，煤炭行業(yè)虧損，使得多地煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)下降，其中內(nèi)蒙鄂爾多地區(qū)70%以上的煤礦已經(jīng)停產(chǎn)，山西呂梁地區(qū)多數(shù)民營煤礦開始大幅限產(chǎn)，安徽、江蘇、河南等地煤炭產(chǎn)量也出現(xiàn)下滑。煤炭產(chǎn)量的下降有利于緩解供過于求的局面，一定程度上也能支撐煤價(jià)。

　　需求層面，房地產(chǎn)行業(yè)雖已顯現(xiàn)回暖跡象，但去庫存壓力仍存;汽車受經(jīng)濟(jì)面影響，景氣度或繼續(xù)下滑;造船行業(yè)仍較為低迷;工程機(jī)械行業(yè)表現(xiàn)不佳，下半年主要用鋼行業(yè)需求不旺局面難有大改觀。不過上半年，穩(wěn)投資穩(wěn)增長步伐逐步加快，截至7月1日，發(fā)改委今年已批復(fù)基礎(chǔ)建設(shè)投資約8841.87億元。同時(shí)，“一帶一路”戰(zhàn)略、京津冀一體化等需配套大量的項(xiàng)目，對下半年鋼材需求將有所拉動，也將帶動煤炭消費(fèi)的回升，焦炭和煉焦煤市場價(jià)格都會受此提振。

　　總體來看，煤焦鋼自身的產(chǎn)能過剩壓力依然存在，且鋼材庫存水平仍較高，加之7、 8月淡季行情制約，鋼廠對原料價(jià)格仍會打壓，焦炭及煉焦煤價(jià)格有下行可能。但從當(dāng)前煉焦煤及焦炭價(jià)格來看，價(jià)格繼續(xù)下行空間有限，未來半年難有大跌行情出現(xiàn)。后期隨著宏觀環(huán)境的好轉(zhuǎn)，需求或?qū)⒂兴纳疲瑑r(jià)格有反彈可能。但考慮到經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力，房地產(chǎn)、資本市場等風(fēng)險(xiǎn)，煉焦煤及焦炭市場后期即便回暖，空間亦有限。