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　　隨著近日來人民幣對美元匯率日益趨穩(wěn)，明年人民幣將貶值似乎已成市場共識。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委昨日表示，未來美元走強(qiáng)及出口惡化將是人民幣貶值的最大動(dòng)因，預(yù)計(jì)明年人民幣將貶值5%。

　　出口形勢越來越嚴(yán)峻

　　歐美經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退通道令國內(nèi)出口形勢面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年9月，國內(nèi)八大港口吞吐量同比僅增長4%，全國外貿(mào)總量僅增長6%。

　　光大證券首席宏觀分析師潘向東表示，國內(nèi)出口形勢將越來越嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)明年國內(nèi)出口將出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長，不排除某些月份出現(xiàn)負(fù)增長。"目前其他國家經(jīng)濟(jì)形勢不好，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還不錯(cuò)，現(xiàn)在貶值說不過去;但等到明年國內(nèi)出口惡化，人民幣不會(huì)再走強(qiáng)，貶值是自然而然的事情。市場會(huì)自動(dòng)的決定這一切。"

　　興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，從本質(zhì)上看，匯率調(diào)整和上調(diào)出口退稅率，就其原理來說是一致的，都是為促進(jìn)出口貿(mào)易。但隨著美國和歐洲需求下降，訂單大量減少，在總需求減少的情況下，國內(nèi)出口不受影響是不可能的。魯政委表示，若要穩(wěn)定中國出口的相對份額，匯率是一個(gè)非常好的工具。

　　美元走強(qiáng) 人民幣自然貶值

　　而美元相對其他貨幣走強(qiáng)，是人民幣貶值的另一個(gè)動(dòng)力。

　　"美元仍將維持相對強(qiáng)勢。因?yàn)樵趧?dòng)蕩金融情況下是流動(dòng)性為王，而流動(dòng)性為王就是美元為王。"魯政委表示，"目前美元仍是全球真正的本位幣，它不僅將在年內(nèi)繼續(xù)走強(qiáng)，也將在明年走強(qiáng)。"魯政委稱，由于新興市場目前面臨巨大壓力，因此未來很有可能仍將繼續(xù)增持美元。在魯政委看來，金融危機(jī)企穩(wěn)之前美元不會(huì)貶值。而明年之前，金融危機(jī)肯定是不能企穩(wěn)的。

　　由于目前人民幣匯率仍采用盯住美元為主的一籃子貨幣，美元在其中占有最大的權(quán)重，因此，美元升值，自然使得人民幣貶值下去。

　　潘向東也表示，隨著美元未來繼續(xù)相對強(qiáng)勢，今年下半年，人民幣匯率相對穩(wěn)定，而到了明年則將呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的格局。

　　不貶值 熱錢一樣外流

　　魯政委表示，"人民幣匯率將在今年12月之前維持相對穩(wěn)定，并在6.8~6.85這一區(qū)間震蕩;但此后，人民幣很可能維持震蕩貶值趨勢，延續(xù)一個(gè)相對平穩(wěn)可控的貶值過程。到明年，人民幣很有可能貶值5%"。

　　人民幣貶值會(huì)不會(huì)加劇熱錢外流?魯政委稱，即使人民幣不貶值，熱錢一樣會(huì)外逃。原因有三，一是人民幣不再升值使熱錢套利空間縮窄;二是除中國以外的新興國家貨幣大幅貶值，國際資本開始質(zhì)疑中國能否獨(dú)善其身;三是由于"家里"失火，熱錢要回去救火。因此，熱錢外流與人民幣是否升值無關(guān)。

　　魯政委表示，"人民幣貶值會(huì)引起其他國家反對"的觀點(diǎn)現(xiàn)在已有所變化。"目前全球普遍認(rèn)為，中國穩(wěn)定是對世界的最大貢獻(xiàn)"，而出口是維護(hù)中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定至關(guān)重要的因素，因此，即便出于自身利益考慮，人民幣貶值也是西方國家樂意接受的。

　　而潘向東認(rèn)為，由于國內(nèi)通脹形勢很可能轉(zhuǎn)變?yōu)橥s，在保增長的主旋律下，人民幣貶值的動(dòng)力會(huì)更加強(qiáng)大一些。