公司后續仍有收購集團公司資產的題材。集團公司目前還有液壓挖掘機資產,2006年挖掘機銷量近1000臺,今年預計銷量可達2500臺左右,作為國內發展速度較快的為數不多的民族品牌之一,三一集團的挖掘機已經具備了規模效應,根據集團公司以往對上市公司的支持力度,我們認為集團公司的液壓挖掘機資產有可能會在今年下半年或者明年通過再融資的方式進入上市公司,進一步拓寬上市公司的產業鏈。
出口勢頭迅猛、印度設廠仍有風險。公司從2005年開始積極開拓國際市場,2005、2006年出口收入達1.84億元、4.77億元,增速達166%、159.51%,遠高于內銷業務增速。2006年11月底公司公告,控股子公司-三一重工印度私人有限公司在印度投資6000萬美元建設工程機械生產基地。印度近年來國內基礎設施建設增速很快,對工程機械的需求旺盛,其工程機械的民族工業并不發達,中國的工程機械產品相比歐美的同類產品而言具有突出的性價比優勢,所以公司在印度設廠正是看中了印度國內的工程機械巨大的潛在市場。但正因為印度基礎設施建設十分落后,水、電、公路等配套設置不完善,零部件配套體系不全,且人力成本并不比中國國內的低,所以公司選在印度設廠仍具有一定的風險。今年下半年我國部分工程機械產品出口退稅率調整,從17%降至13%,對公司出口將會造成一定影響,預計今年公司出口收入達9億元,增長88.68%。2008年公司出口收入在增長50%以上,達13.5億元。
盈利預測和投資評級。根據我們分析,高鐵、高速公路、房地產等行業的快速發展將會拉動混凝土設備、履帶起重機等設備的需求,加之公司出口業務飛速發展,公司近3年業績將保持較快增長,預計2007-2009年每股收益將為1.81元,2.33元,2.91元,同比增長212.07%、28.73%和24.90%,成長性良好,公司目標價位為63.35元,目前低估49.38%,投資評級“買入”。
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