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　　鐵道部債務性融資是主要資金來源

　　資金來源手段單一，債務性融資達80%。鐵道部現(xiàn)階段融資手段較為單一，主要來源還是國內(nèi)銀行和世界銀行貸款以及發(fā)行中長期債券，通過債務性融資的額度達到了80%以上。鐵道部一方面通過積極推進民間資本進入鐵路的投資建設(shè)，降低融資和還本付息壓力;另一方面鐵道部提高自身盈利能力，實現(xiàn)市場化定價機制，提升自我造血功能。

　　資金85%用于基建和還債，其中還本付息占20%。鐵道部資金中用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金由2005年的56.21%上漲至2013年的71.46%。而還本付息的占比基本維持在20%左右。2013年其用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金達到13493億元，還本付息資金達到4304億元。

　　鐵路建設(shè)發(fā)展基金保障資金來源

　　鐵路建設(shè)發(fā)展基金保障資金來源。按國務院今年4月會議的計劃，我國將設(shè)立鐵路發(fā)展基金，拓寬建設(shè)資金來源。吸引社會資本投入，基金總規(guī)模達到每年2000億至3000億元，為我國鐵路建設(shè)資金投資提供保障。江西、廣東、安徽、山東已開始試點，其中江西于2014年3月底收到發(fā)改委關(guān)于《關(guān)于興鐵產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)籌備的批復》。標志著江西省鐵路產(chǎn)業(yè)基金開展籌備工作，分別向武九客專投資5.63億元、昌吉贛客專投資4.17億元，基金保證年化6%的最低收益。

　　隨著融資渠道的拓展，未來鐵總債務壓力有望極大緩解，保障鐵路建設(shè)。

　　鐵路發(fā)展仍有廣闊空間

　　短期：政策支持，投資大概率超2.8萬億

　　從上表可以看出，在“十二五”規(guī)劃的要求下，截止2013年底完成鐵路建成里程數(shù)10.3萬公里，還有17000公里的差額。未來兩年預計鐵路建設(shè)將加大投資額度，以期按時完成“十二五”規(guī)劃的相關(guān)內(nèi)容。

　　今年以來，國務院以及鐵路總公司的相關(guān)會議三次上調(diào)投資規(guī)模，從年初的6300億元到7000億元，再到7200億元直到如今的8000億元。同時今年新投入運營的線路要確保達到7000公里以上;設(shè)備投資額由1200億增至1430億以上。

　　“十二五”規(guī)劃總投資額上調(diào)無懸念。原計劃“十二五”期間，鐵路建設(shè)投資總額2.8萬億，但截止至20014年6月，投資額度為2.6萬億，如果不調(diào)整額度，2015年全年投資額僅為2千億，根本無法完成“十二五”規(guī)劃相關(guān)目標，所以調(diào)整投資總額毫無懸念。

　　動車組總需求在未來2年接近1000標列。同時，2013、2014和2015年我國高速鐵路進入完工的高峰期，“四橫四縱”高速鐵路網(wǎng)的建設(shè)也進入完善階段，80%已經(jīng)建設(shè)完成。投入運營的高鐵線路將會帶來大量的動車列車組需求。預計2014-2015年新增高鐵運營里程達到9000公里，按我國動車組保有量密度穩(wěn)定在0.8-0.9輛/公里測算，動車組總需求在未來2年接近1000標列。

　　為GDP貢獻15780億元。根據(jù)中國土木工程協(xié)會測算，在鐵路與城市軌道交通建設(shè)中，每投資1億元，將帶動GDP增長2.63億元，而根據(jù)鐵路總公司的相關(guān)計劃安排，我國今年鐵路固定資產(chǎn)投資將會達到8000億規(guī)模，其中用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的接近6000億元。以此計算，將會帶來15780億元的GDP增長。按照2013年56.88萬億的GDP總額，占到GDP總量的2.78%。

　　中期：城際和城軌建設(shè)空間廣闊

　　鐵道部政企分開，享受改革紅利。市場化是鐵道部改革和建設(shè)的核心內(nèi)容。在未來一段時間里這將為鐵路建設(shè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來豐厚利潤。如：民間資本進駐鐵路建設(shè)，政企分開，實施企業(yè)公司化運作，具體內(nèi)容詳見下表。

　　成功實現(xiàn)“政企分開”的鐵道部，短期內(nèi)雖然會面臨改革的陣痛，甚至比以前面臨更大的資金問題，但是中長期來看，隨著鐵路總公司逐漸實現(xiàn)市場化、企業(yè)化運行，將會更加有效的管理和運行，也會獲得更大的經(jīng)濟效益。同時，多元化的融資渠道將會為鐵路投資建設(shè)開拓新的空間，推動我國鐵路建設(shè)的新發(fā)展。

　　新修1.27萬公里城際鐵路。根據(jù)發(fā)改委規(guī)劃，我國目前已有的京津冀、長三角、珠三角、中南、山東半島、海峽西岸、中原、長江中游、關(guān)中、川渝城市群等十個城市群。按照發(fā)改委的目標，下一步京津冀、長江三角和珠江三角城市群將向世界級城市群發(fā)展，參與更高層次的國際合作和競爭，另外再打造哈長、呼包鄂榆、太原、寧夏沿黃、江淮、北部灣、黔中、滇中、蘭西、烏昌石等10個區(qū)域性城市群，在這10個城市群中，中西部地區(qū)占據(jù)大半名額。從國家和各個省市的城際路線規(guī)劃來看，2015年以后，還有長達1.27萬公里的城際鐵路需要完成，主要集中在中西部地區(qū)。只要需要建設(shè)鐵路，那么鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鐵路車輛的購買、設(shè)備的正常維護與折舊就意味著巨大的空間和增長潛力，也相應地為該行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來發(fā)展的機遇。

　　新增3738公里地鐵運營線路。我國現(xiàn)階段的地鐵運營總里程數(shù)達到2500公里，按照相關(guān)規(guī)劃，到2020年，地鐵運營總里程數(shù)達6019公里，即新增3738公里地鐵運營路線。同時，隨著各個城市地鐵網(wǎng)絡的完善，原有的線路需要更多的車輛來配置，新增線路也同樣需要新的車輛運行。從這個角度來說，城市軌道交通的建設(shè)將會給行業(yè)帶來更大的成長機會和利潤空間。

　　長期：路網(wǎng)密度仍有提升空間，海外市場待開拓根據(jù)發(fā)達國家經(jīng)驗表明，美國、俄羅斯、英國等國家的單位人口數(shù)量路網(wǎng)密度均達到了600(公里/百萬人口)，而我國即使到2020年底，完成中長期規(guī)劃，其單位人口路網(wǎng)密度也只有85公里左右，和發(fā)達國家的差距十分明顯。

　　同時，美國、日本、德國的單位國土面積路網(wǎng)密度達到了200、530、950公里/萬平方公里，而中國到2020年完成相應的建設(shè)規(guī)劃以后，也才能達到125公里/萬平方公里。

　　“高鐵外交”促進行業(yè)增長。伴隨著新一屆政府上任，在出國訪問的過程中，不斷開啟高鐵外交時代，推動我國鐵路設(shè)備制造商積極開拓海外市場，給予整個產(chǎn)業(yè)鏈帶來豐厚的市場空間。

　　技術(shù)獲認證，看漲未來出口提升。我國鐵路設(shè)備主要出口產(chǎn)品為鐵路機車、新型客車、自主研發(fā)的動車組、重載型貨車以及地鐵車輛等。我國的相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)獲得國外發(fā)達國家認可，如北車的大功率機車獲得白俄羅斯的認證，鐵路罐車則通過了歐盟的相關(guān)認證。這些都將有利于我國鐵路設(shè)備走出國門，獲取收入。

　　東南亞高鐵引爆萬億級別投資空間。中國政府著力推廣的東南亞高鐵是指從中國出發(fā)最終到達新加坡的高鐵線路，全程長達5000公里。根據(jù)世界高鐵大會和鐵道部相關(guān)公開信息，修建1公里高鐵，需要投資1.3億元，簡單計算5000公里的東南亞高鐵將至少帶來6500億元的投資空間。同時還有里程2000公里的中緬高鐵，還有老撾首都萬象至中國北京的高速鐵路等等。東南亞的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是高速鐵路和鐵路建設(shè)必然會帶來萬億級的投資。