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　　短期鋼價將持續趨弱震蕩 二季度有望企穩

　　鋼價從2008年6月第一周創出歷史新高后，便一路下滑，直到11月的第三周才止住跌勢，最大跌幅高達42%。緊接著，鋼價開始出現連續反彈，直至2009年2月的第一周結束，本次反彈幅度達到14%。從2月第二周起，鋼價再次進入下降通道，到目前為止，鋼價已經低于2008年11月的低點，這也是自2003年下半年以來的較低點。

　　蘭格鋼鐵網4月26日公布，此前一周，蘭格鋼鐵綜合指數為132.30，這是我國鋼價在最近兩個多月以來的一次小幅上漲。事實上，這次鋼材市場價格經歷沖高回落，是因為缺乏需求的支撐。

　　短期鋼價將持續趨弱震蕩行情

　　業內人士認為，短期鋼價的走勢在一定程度上會受到庫存的影響，表現為庫存高時鋼價有下行壓力，而庫存低時鋼價有上漲動力。每年鋼材庫存的變化遵循一個基本的規律，即從前一年的年底開始逐步上升，到3月左右庫存達到一年的最高，然后逐步下滑，直至5、6月份。從6月左右到年底前，庫存基本在底部震蕩，有時伴隨小幅走低，今年也不例外。但與往年有所不同的是，今年庫存的絕對值創出近幾年的新高，這是在行業景氣度高的時期也沒有的，原因主要是企業對國家4萬億元經濟刺激計劃寄予過高的期望。在行業景氣處于低迷時期，過高的庫存對鋼價的壓力特別明顯，從近期鋼價重新走低并創出去年的新低可見一斑。

　　據統計，社會鋼材庫存于3月初創出歷史新高后，開始逐步降低。目前，庫存總量為1022萬噸，但仍比2006、2007、2008年同期分別高出267萬噸、232萬噸和159萬噸。庫存短期對鋼價仍然有壓力，但下降的幅度將逐步減小。

　　因為季節性因素，下游用鋼行業在不同月份用鋼量呈現一定的規律性，從而使得鋼材產量在每月也呈現一定的規律性。一般情況下，上半年鋼材月度日粗鋼產量呈現逐月增長趨勢，下半年表現出先降后升的態勢。按照這一規律，在接下來的幾個月里，鋼材日粗鋼產量可能繼續上升，從而對鋼價造成下行壓力。

　　除此之外，鋼價與產量之間還存在著一定的互動關系。鋼價于2008年6月見頂后開始回落，這是供求關系發生了根本的改變，出現明顯的供大于求的現象。鋼價的持續下跌，使得鋼鐵企業不得不減產，連續的減產也使供求再次達到平衡，鋼價觸底反彈。當鋼價持續反彈后，鋼價對產量又起到主要作用，產量出現持續回升。目前，鋼價反彈見頂后已經回落一個多月，那么鋼材產量理應跟隨回落。只有當日粗鋼產量下降到130萬噸以下，鋼價才有可能企穩回升。

　　中期鋼價可能在成本線附近波動

　　從較長時期看，鋼價仍由供求關系決定。在需求方面，主要考慮出口和房地產行業，以反映下游需求是否全面復蘇。

　　1～3月，我國累計出口鋼材514萬噸，同比減少54.87%，回落幅度進一步加大，今年的出口形勢不容樂觀;累計進口鋼材323萬噸，同比下降22.73%，下降幅度遠小于進口下降幅度。1～3月，累計出口鋼坯為零，而進口鋼坯為90萬噸，同比增加17倍。

　　世界銀行最近再次下調了2009、2010年全球經濟增速的預測，從2008年底的0.9%和2.3%下調到-1.7%和2.3%，分別下調了2.6個百分點和0.7個百分點，以反映全球經濟危機的影響程度。經濟的持續低迷也將影響到各國對鋼材的需求，從而進一步惡化我國鋼材出口的環境。

　　同時，房地產行業投資的大小決定了行業用鋼的多少，但房地產固定資產投資增速從2008年7月開始呈現逐月下降趨勢，預計未來幾個月房地產行業的固定資產投資仍不容樂觀。

　　另外，一些行業也出現了有利于復蘇的跡象。如制造業采購經理指數11月份見底，已經連續四個月回升，部分指標已經超過50，說明經濟開始有所復蘇。相應的，一些行業的生產、新訂單、新出口訂單等都有所恢復。

　　最近一次的先行指標相對于一致指標提前了4個月，而反映宏觀景氣程度的先行指標已于2008年12月份掉頭向上。據此樂觀判斷，實體經濟最早將于二季度開始明顯復蘇。

　　盡管在4萬億元投資的刺激下，宏觀經濟開始有所好轉，但一些主要用鋼行業的復蘇還需要一定時間。這些利好因素將在一定程度上減緩鋼鐵行業下滑的趨勢，但無法從根本上扭轉這種趨勢。另外，相對于需求來說，接近6.5億噸的粗鋼產能明顯過剩。在產能過剩、下游需求未能完全復蘇和不減薪、不裁員的政治任務下，鋼價只能圍繞成本線附近上下波動。