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我們在上期周報中，對前三季度的重點機械子行業上市公司財務數據進行了匯總總結，得出結論：煤炭機械在所有子行業中增速最快，油氣設備盈利能力大幅提升，工程機械、鐵路設備經營性現金流大幅改善，造船訂單下滑幅度最大?？偨Y來看，今年前三季度景氣度上升的行業包括鐵路設備、油氣設備、農機、航空航天，景氣度下降的行業包括工程機械、重礦設備、機床，煤炭機械仍維持在較高的景氣度水平，相反造船仍維持在較低的景氣度水平。我們建議關注高景氣度和景氣度上升行業，重點推薦晉西車軸、中國南車、杰瑞股份、惠博普、天地科技、機器人、太陽鳥、中聯重科、三一重工和航空動力等。這和我們年初以來一直從需求穩增和政策彈性兩個角度把握今年機械行業投資機會完全切合。

晉西車軸：產能集中釋放和毛利率提升帶來業績爆發

公司未來的增長點主要有以下三個方面：一是車軸產能進入集中釋放期，而全球車軸需求已經明顯回升，2013、2014 年車軸銷量和毛利率將有明顯改善；二是公司車輛配套業務發展迅速，是我國唯一一家擁有轉向架和搖枕側架出口資質的企業，相較國際競爭對手有明顯的成本優勢，車輛配套業務的高速增長可以維持；三是和馬鋼合作生產高端輪軸，解決了車輪的供應問題，重載貨車、高速客車和動車組輪軸業務將成為公司業績新的增長點。我們預測公司2012~2014 年的收入增速分別為31.45%、18.17%和16.86%，凈利潤增速分別為27.88%、45.08%和29.70%；預計2012~2014 年EPS 分別為0.41、0.59 和0.76 元。公司未來幾年增長迅速，盈利能力明顯改善，給予買入評級，目標價格16 元。

鐵路設備：十二五期間快速鐵路里程目標可能提高今年鐵路建設進入沖刺期。

工程機械：前三季度中國工程機械行業產值同比增長2.83%。

油氣設備：國際油價大幅反彈，持續看好油氣設備高景氣。

海工裝備：本周主要海工訂單都為吉寶獲得。

船舶制造：10 月新船訂單創年內新低。

煤炭機械：煤炭價格平穩、煤炭企業集中度提升，有利煤炭機械業整合發展。

機械基礎件：三季度行業隨主機行業而回暖，繼續推薦軸研科技。

軍工行業：珠海航展開幕在即，軍工板塊觸發因素頻現。