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　　十八大的即將到來，點燃了A股的反彈行情。9月7日滬指創近三年來單日最大漲幅，煤飛色舞曙光再現，有色、鋼鐵、保險、機械制造等板塊漲幅居前。

　　曾經炙手可熱的工程機械、鐵路交通和有色行業，如今正置身凜冽的寒冬中。發改委一日核準25個軌道項目，在萬億交通運輸項目消息利好下，投資者的做多情緒開始蔓延。

　　分析師王偉俊指出，“今天是一個疊加效應，首先是國際股市受利好影響，出現一個近期罕見的大陽線，而國內萬億投資項目獲批，使得國內人氣好轉很多。”

　　三大困頓行業，走過了業績狂奔的時代，如今資金鏈“失血”勢頭加劇，應收賬款與存貨激增，能在發改委的萬億規劃刺激下撥開愁云慘霧嗎?

　　Wind數據顯示，截至9月7日午盤，A股共有201只個股資金凈流入額在1000萬元以上。其中，包鋼稀土、中信證券、蘭花科創半日資金凈流入額分別為2.17億元、2.10億元、1.60億元，居凈流入榜單前列。

　　煤炭板塊盤江股份和蘭花科創漲停，恒源煤電、陽泉煤業、山煤國際漲逾9%。建材板塊方大集團、金隅股份、江西水泥、冀東水泥、西部建設等13股集體漲停。工程機械板塊廈工股份、天橋起重、山推股份等6只工程機械股漲停。

　　工程機械寒意未散 國際化并購謀變

　　三一重工，徐工機械、中聯重科等重量級選手都曾擁有一段以速度論英雄的歷史，享受了中國經濟高速增長紅利。但投資不振，經濟增速下滑，工程機械板塊隨之遭遇深寒。

　　激進銷售、裁員變革、國際化突圍成為多家工業機械巨頭應對行業的不確定性的撒手锏。

　　然而，裁員糾紛不僅給三一形象帶來損害，也給其香港IPO進程蒙上一層陰影。半年報數據顯示，三一重工上半年營收317.6億元，同比增4.6%;凈利潤51.6億元，同比降13.1%。

　　讓市場擔憂的是，其銀行貸款飆漲至273億元，應收賬款更是激增至229億元。在最近十個交易日，三一重工市值蒸發逾200億，領跌同業上市公司。

　　與此同時，中聯重科則首度通過海外建廠、并購的國際化擴張路徑來謀變。中聯重科“相中了”印度這個工程機械的海量市場空間。

　　8月21日，中聯重科與印度ELECTROMECH公司簽約，雙方擬在印度合資組建一家塔式(建筑)起重機工廠，這也是中聯重科首次在海外直接投資建廠。

　　從前三季度業績預報來看，工程機械板塊五家發布預報的公司全部報憂：建設機械和天業通聯預虧，柳工、山河智能、華菱星馬三家公司預降。其中柳工業績預降幅度60%至80%，山河智能業績預降幅度達60%至90%。

　　裁員風波顯示了企業現金流的尷尬現狀，而受制于高額的運費和關稅支出，企業的海外謀變收入毛利率增長也一直難有突破。當下工程機械行業的急剎車，過去激進的擴張戰略確實值得反思。

　　來自行業的公開銷售數據顯示，今年1至7月，挖掘機、裝載機、汽車起重機、推土機和壓路機同比增速分別為-36.5%、-24.8%、-41.4%、-30.3%和-43.3%，顯示下游需求依然低迷。

　　鐵路基建：“非市場化”之殤，城市軌交須快馬加鞭

　　由于上半年鐵路建設項目進展緩慢，項目完工驗收遲緩，今年高鐵及鐵路建設紅利的供應商和建筑商都過上了緊巴巴的日子，在經濟下滑形勢下，公共交通設施建投資設首當其沖。

　　發改委批復的25 個軌道項目，包括石家莊、太原、蘭州等7 個城市的軌道交通近期建設規劃。根據規劃，該等項目投資周期多在5年之內，2016 年前后基本可以交付使用。

　　受此影響，9月7日基建概念股持續活躍。Wind數據顯示，方大集團、太原重工漲停領漲，晉西車軸漲9.96%，隧道股份漲6.92%，時代新材、華東數控漲近7%，東方雨虹漲6.6%，鐵龍物流漲4.63%%，中鐵二局、寶勝股份漲近4%。

　　鐵路基建產業鏈公司怎樣走出困境?中銀國際的分析師許民樂認為，目前鐵路工程的逐步復工，將帶動鐵路設備向好發展，三季度或將有所體現，而隨著年內哈大、京石、石武等高鐵的開通，未來大規模啟動動車組招標也將是大概率事件。

　　鐵道部年初制定的鐵路投資計劃，今年鐵路固定資產投資將達到5160億元，其中基建投資4060億元。但最新數據顯示，上半年鐵路固定資產投資為1777.51億元，比上年同期減少1003.65億元，同比下降36.1%;基本建設投資1487.06億元，比上年同期減少934.89億元，同比下降38.6%。

　　煤炭：煤化工、煤電聯營或是轉機

　　在過去很長的一段時間里，煤炭作為主要的基礎能源，在煤電博弈中一直處在上風，高煤價成就了煤炭行業的黃金10年，但如今煤電格局正悄然改變。

　　煤企在前幾年大刀闊斧地兼并重組，吸納的大量小煤礦已開始投入生產，煤炭產量提高。在一片哀嚎之際，煤電聯營和煤化工被視為煤企轉型的最佳路徑。

　　國海證券分析師代鵬舉估計，各地正式上報到國家發改委要求“十二五”期間核準建設的大型煤化工項目一共104個，按照各地上報的技術方案，如果全部在“十二五”期間建設，投資要超過2萬億元。

　　比如，山西省重拳出擊推出煤電聯營方案。日前山西省政府辦公廳下發了《山西省促進煤炭電力企業協調發展實施方案》，2012年在全省范圍啟動煤電聯營。

　　市場在8月就早有傳聞，《煤炭深加工示范項目規劃》即將推出，將涵蓋全國范圍內15個示范項目。

　　其中，包括神華寧煤集團位于寧夏東部的400萬噸煤間接液化項目、潞安集團540萬噸煤制油項目以及位于新疆準東，由中石化牽頭，華能、兗礦、中 煤等多個能源企業參與的煤化電熱一體化項目(以煤制氣為主)等。

　　在伊犁，包括慶華集團和新汶集團主導的兩個煤制天然氣項目已開工建設，此前已經試點運轉多年的伊泰集團煤制油項目也有望擴產至200萬噸的年產能。

　　市場人士對于煤化工投資分布的一致預期是，約50%歸設備、40%歸建造、10%歸工程設計。屆時，煤化工機械設備將分得最大的蛋糕，“十二五”期間年均增速將保持在三成以上。