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　　今年一季度以來，中國經(jīng)濟增速加速下滑，引發(fā)了市場對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂。其中基建投資增速持續(xù)下降是拖累經(jīng)濟增長的重要因素之一。實際上基建投資增速下滑受到了企業(yè)中長期信貸、特別是基建行業(yè)中長期信貸增長放緩的拖累。而這又與銀監(jiān)會12 年開始的融資平臺貸款余額控制密切相關(guān)。

　　目前企業(yè)中長期債券凈融資規(guī)模已與中長期信貸相當(dāng)。從今年3月起企業(yè)中長期債券融資持續(xù)同比多增，該報告認(rèn)為，表明企業(yè)中長期融資條件已明顯改善，將有利于投資增長與經(jīng)濟恢復(fù)。

　　受益于監(jiān)管層對地方政府融資平臺在債券發(fā)行主體及資金運用等方面的放松，今年3月以來城投債發(fā)行出現(xiàn)明顯增長，鐵道債也將持續(xù)增長，均有利于基建投資回升。

　　在政府穩(wěn)增長政策力度加大、債券融資增速提供資金來源的背景下，經(jīng)濟已呈現(xiàn)出積極信號。基建投資6月大幅攀升;7月PMI指數(shù)淡季不淡;工業(yè)品價格出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象;7月原材料庫存繼續(xù)回升;下游地產(chǎn)銷售持續(xù)向好。

　　企業(yè)債券融資的增長一方面受企業(yè)債券發(fā)行利率大幅下降的影響，另一方面則受益于債券發(fā)行監(jiān)管制度的放松。報告認(rèn)為，“目前企業(yè)債券審批加快、資金運用更趨靈活、發(fā)行主體范圍放松，而債券發(fā)行相對凈資產(chǎn)額度的提升及企業(yè)債發(fā)行制度改革均有利于企業(yè)債券市場的進一步擴張。”

　　央行數(shù)據(jù)同樣顯示積極信號，2季度一般貸款利率首次回落、房貸利率持續(xù)下行，企業(yè)長貸首次同比多增、居民長貸環(huán)比見底回升。央行降息降準(zhǔn)均將持續(xù)，也有利于經(jīng)濟恢復(fù)。

　　報告預(yù)測，目前經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)，未來將逐漸復(fù)蘇，預(yù)計GDP同比底部在2季度。預(yù)計未來2個季度GDP增速仍分別為7.6%、8.0%，12年全年GDP目標(biāo)7.8%。