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　　5月挖掘機銷量環(huán)比下滑好，于季節(jié)性規(guī)律：5月份的挖掘機銷量同比有所上升，剔除季節(jié)性因素后，環(huán)比數(shù)據(jù)略微好轉(zhuǎn)，但5月份的裝載機銷量的同比下滑雖然也較4月份減輕，但環(huán)比并沒有出現(xiàn)與挖掘機類似的好轉(zhuǎn)跡象。

　　6月工程機械需求并無實質(zhì)改善，基數(shù)原因使同比增速恢復：企業(yè)反映6月份需求并沒有出現(xiàn)明顯上升的跡象，但因為基數(shù)原因同比數(shù)據(jù)或較5月份進一步小幅改善。我們針對最近發(fā)改委加快項目批示的情況詢問了各地的經(jīng)銷商，他們普遍表示周圍未見到新開工項目，認為即使有了新開工的項目，在機器閑臵率高的情況下(有經(jīng)銷商表示閑臵率高達70%)，也是首先會減少閑臵率，而不是新增購機需求。

　　鐵路、公路項目建設強度筑底回升，工程機械同比銷量恢復或?qū)⒊掷m(xù)：從5月情況來看，水泥和粗鋼產(chǎn)量仍然維持低位，同比維持小幅增長。然而，鐵道用鋼和石油瀝青的產(chǎn)量同比增速出現(xiàn)一定程度恢復。鐵道用鋼產(chǎn)量同比仍然維持負增長，但幅度有所減小，石油瀝青產(chǎn)量同比增速持續(xù)上升，已經(jīng)從2011年四季度同比-12%左右的負增長回升至10%左右。石油瀝青和鐵道用鋼同比數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)一方面顯示了基建耗材環(huán)比需求的穩(wěn)定。

　　我們傾向于認為，目前國內(nèi)基礎建設的強度基本見底，從單月的建設來看已經(jīng)出現(xiàn)一定增長。因此，工程機械銷量的同比增速有望繼續(xù)恢復。