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　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)惡化，銅價(jià)承壓在所難免。消費(fèi)層面，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)低迷將對(duì)中國(guó)銅消費(fèi)帶來(lái)較大的負(fù)面影響。從前期支撐銅價(jià)的LME現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，LME逼倉(cāng)的態(tài)勢(shì)已大幅減弱，銅價(jià)失去重要支撐力量。

　　周末，中國(guó)央行宣布下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，基本符合貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的要求，在一定程度上或?qū)⒋碳ね顿Y者對(duì)政策進(jìn)一步放松的預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向或?qū)⒘钫叻潘闪Χ扔邢蓿?月和4月份信貸結(jié)構(gòu)中顯示的短期票據(jù)融資占比高企表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足才是真正的癥結(jié)所在，因此，存準(zhǔn)率的下調(diào)難以改變經(jīng)濟(jì)的下滑趨勢(shì)。

　　中國(guó)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份房地產(chǎn)投資增速驟降至個(gè)位數(shù)，同比僅增長(zhǎng)9.2%，創(chuàng)下近兩年來(lái)的最低水平，另外，4月份房地產(chǎn)新開(kāi)工面積下降14.6%，連續(xù)第二月出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，這意味著未來(lái)一段時(shí)間房地產(chǎn)投資增速或?qū)⑦M(jìn)一步下滑。

　　顯然，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策導(dǎo)致的銷售不暢及高庫(kù)存影響開(kāi)發(fā)商的資本支出行為，這將直接影響建筑行業(yè)對(duì)于銅消費(fèi)的需求。而更應(yīng)該引起重視的是，房地產(chǎn)行業(yè)在整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的重要地位。房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展左右其上游工程機(jī)械、水泥和鋼材等行業(yè)，工程機(jī)械等相關(guān)設(shè)備制造業(yè)用銅需求將受到直接影響，而水泥和鋼材行業(yè)作為重要的高耗能部門是拉動(dòng)電力消費(fèi)的主力軍，從而間接影響銅在電力行業(yè)的消費(fèi)需求。