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　　據新華社上海5月13日電，中國人民銀行12日決定自5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　市場普遍判斷這一消息對股市將產生利好刺激，不過亦有分析認為，在經濟仍然面臨下行壓力的同時，單純的貨幣政策松動帶來的利好仍然有待觀察。

　　根據央行4月份金融統計數據，4月末人民幣存款余額為84.23萬億元。據此測算，下調存款準備金率0.5個百分點，將直接為市場帶來4000億元左右的流動性。

　　在業內人士看來，下調準備金率釋放流動性，其目的是為了彌補銀行貸款能力的不足，從而提供實體經濟增長所需要的信貸資金。

　　實際上，不僅信貸增量低于預期，包括直接融資在內的其他融資渠道今年以來也出現了一定程度的放緩。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，無論是存貸比因素，還是直接融資不足的情況都顯示：未來宏觀調控政策亟須進一步加強配合。“面對既需緩沖經濟下滑壓力，又得避免給未來通脹提供過度的流動性催化，通過直接融資緩解企業資金壓力，是能夠同時兼顧的富有針對性的政策。”

　　雖然準備金率下調的消息被多數市場人士判斷為對股市的利好，但是經濟面臨下行壓力、何時觸底反彈的分歧仍然會給股市的前景帶來不確定性。

　　英大證券研究所所長李大霄直言，央行再次降準，更為寬松貨幣政策意圖明顯，利于穩定經濟增長，并利于股市穩定，為重大利好。

　　而匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，僅僅下調存款準備金率不足以穩經濟。貨幣財政政策是短期政策，主要用來熨平經濟周期。經濟過熱時政策緊一緊，當經濟過冷就業壓力增大時就需要放松政策來穩增長。

　　對于經濟增速的擔憂也已經開始替代政策紅利，影響到了股指的運行。從4月份以來，各種政策利好的刺激不斷，從4月初新股發行體制改革，到后期的“金融改革概念”，再到5月初監管層的連環拳，股指持續上攻，上證綜指在一個多月的時間里，從階段底部2242點攀升至2450點。

　　但是進入5月之后，對于基本面的擔憂開始影響A股做多情緒。伴隨密集出爐的宏觀數據，上證綜指在5月的第二周下跌2.33%，是近6周以來的最大單周跌幅。

　　來自國信證券的觀點認為，目前的貨幣財政政策僅是一定程度對沖經濟放緩，而難以推動增速大幅反彈，這可能是2012年資本市場投資需要一直注意的問題。