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　　國家統計局11日發布的數據顯示，物價變動一如市場此前的預期，4月份工業生產者出廠價格(PPI)同比繼續下滑至-0.7%，創下2009年11月份以來的新低，環比則小幅上漲0.2%，繼續展開低位震蕩。分析人士指出，由于PPI價格變動更多取決于大宗商品價格和國內市場需求狀況，在目前大宗商品市場大幅下挫的背景下，短期或仍難改下滑的態勢，但受生活資料等價格上行的支撐，未來下跌空間有限，預計將逐漸顯現觸底的跡象。

　　4月份PPI數據與市場的預期基本一致，此前“新華08中國宏觀經濟數據預測調查”機構預測均值為同比-0.6%，其中低值為-0.9%，高值為-0.3%。

　　中商流通生產力促進中心專家陳克新認為，4月份PPI同比繼續回落，一方面是由于同期基數價格相對較高，另一方面也是由于大宗商品價格持續低迷。統計數據顯示，年內大宗商品在2月底見頂回落以來，跟蹤一攬子大宗商品價格表現的CRB指數已累計回落了近10%，尤其是在3月份初期快速回落后，當月底繼續大幅下挫，拖累了整體市場的情緒。

　　值得關注的是，在PPI分項數據中，生產資料價格同比下降1.2%，其中跌幅最大的加工工業價格下降2.2%，生活資料價格則同比上漲了1.1%，其中上漲最大的食品價格上漲2.2%，顯示出生產資料和生活資料的分化態勢。

　　交通銀行研究中心唐建偉分析，作為工業類商品，輸入性因素對價格的影響更大，近期包括原油等商品價格的下滑反映到國內市場即是工業類產品的下跌，而生活資料價格則更多受到了國內的資源類價格以及勞動力成本的左右。“大宗商品年初受到伊朗等局勢的干擾，隨著市場回歸基本面，預計未來輸入性因素仍將逐漸放緩。”分析人士指出。

　　作為直接影響PPI的重要上游原材料，大宗商品市場的變化對工業出廠價格影響巨大，在分析人士看來，由于市場基本面并未有太明顯的改善，短期國際大宗商品很可能將繼續調整，從而對PPI構成一定的下行壓力。

　　澳新銀行大宗商品研究亞洲總監諸蜀寧說，歐洲政局的變化已使得投資者對歐債危機前景的擔憂再度升溫。“法國社會黨候選人奧朗德總體代表了一個方向性的變化，奧朗德的競選中明確表示緊縮削減預算不是債務危機解決的唯一路徑，這使得目前德國主導的緊縮方案面臨挑戰，由于德國和法國是歐元區最為重要的兩大國之一，未來可能的分歧使得歐債危機的解決前景不明，同時希臘的政治僵局也令這一擔憂加深。”諸蜀寧說。

　　事實上，除了歐債危機擔憂升溫使得市場情緒再次有所變化外，市場基本面的狀況也不樂觀。上海有色網的調研顯示，以基礎原材料工業有色金屬業開工率來看，國內進入傳統旺季以來，呈現旺季不旺的特點，其中4月銅桿線開工率還較3月下降了3%，同時國內重點氧化鋅企業的調研也顯示，4月份企業開工率為75%，較3月份78%減3個百分點。

　　光大期貨的研究認為，從4月份的數據來看，PPI同比再次出現下穿環比的情況，這可能預示著未來3個月不用擔心PPI回升，尤其是在原油價格跌破100美元大關之后，全球通脹的壓力也將得以緩解。

　　不過在一些分析人士看來，值得注意的是，除了國際的輸入性因素外，物價走勢與國內的狀況也息息相關。“從PPI數據的分項上看，國內經濟情況還不甚樂觀，原材料工業和加工工業PPI環比回落，但是采掘業PPI環比卻出現大幅增加，并且食品類的生活資料環比依舊回升，這些都可能打壓實體經濟。”光大期貨研究所分析師孫永剛認為。

　　有分析人士預計，從長期的CPI和PPI數據推測，PPI已有觸底的跡象，但CPI依然有下行空間。“尤其是從PPI-CPI可以看出，PPI-CPI是一個領先指標，這也從另一個側面給了CPI更多降幅空間的可能。”孫永剛說，結合國內兩會以及央行近期的政策導向分析，國內貨幣政策放松的概率偏小，不過較緊的資金情況對實體經濟，尤其是中小企業的壓縮可能迫使央行再次降準，但降息的可能性很低。