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工程機械:“增速下降”而不是“業績下降”
m.wuhubb.com   2012-01-30  中國工程機械信息網
導讀:  "景氣度下滑",這是近來人們給予工程機械行業的判詞。今年年初溫總理到湖南調研時,中聯重科董事長詹純新反映,當前工程機械行業的狀況是"市場需求有,客戶資金緊,企業回款難";三一集團董事長梁穩根也說, ...

  "景氣度下滑",這是近來人們給予工程機械行業的判詞。今年年初溫總理到湖南調研時,中聯重科董事長詹純新反映,當前工程機械行業的狀況是"市場需求有,客戶資金緊,企業回款難";三一集團董事長梁穩根也說,目前市場仍然偏冷,一季度的訂單最多與去年持平。據中國工程機械品牌網報道,在去年的工程機械協會年會的會議上,與會的各企業巨頭紛紛表示,在國家持續宏觀調控政策下,房地產與基礎設施建設等下游行業受顯著影響。在行業需求疲軟情況下,行業產能過剩現象較為突出。

  乍一看,情況確實不太妙。但我們需要注意到的是,人們在描述他們所理解的"行業前景黯淡"的時候,用的詞往往是"業績增速下降",而不是"業績下降",更不是"業績虧損"。

  增速放緩,并沒有人們想象中那么可怕。以中聯重科為例,目前的市盈率是7.9倍,即便公司從現在起業績不再增長只是維持原樣,那么只要八年時間,公司就能掙到相當于目前股價這么多的利潤。而實際上,情況恐怕比我們想象的要好。三一集團董事長梁穩根對工程機械行業的發展前景作出了"穩中有升"的判斷。他認為,市場將隨著信心的提振而回升,2012年工程機械行業將在穩定增長中繼續發展。

  實際上,行業景氣度下滑只是針對前些年的超高景氣度而言。

  最近這些年,中聯重科的發展堪稱奇跡。中聯重科的營業收入自2000年約2.45億增長為2010年約321.93億,十年間增長超過百倍,年復合增速高達63%,遠超行業平均增速24%。

  為了詳細了解中聯重科公司的經營之道,記者與相關負責人進行了交流。

  記者:在溫總理到湖南調研時,詹董事長說"需求有",我不太明白。現在普遍說需求下降,公司的這個"需求有"主要是來自哪里的需求?

  答:詹董事長所說的"需求有",是指客戶的主觀意愿是想買的。但是由于客戶資金缺乏,想買買不了,導致行業面臨需求緊張的情況,客觀上需求下降。詹董的話和實際情況并不矛盾。

  記者:那這樣的背景,融資租賃不就是可以高增長了么?

  答:也不會。融資租賃這一塊,公司會在總量上控制,不會無限制去做。因為融資租賃的首付比較少,財務上應收賬款會比較多,需要控制額度。

  記者:詹總還說行業存在"資金緊、回款難"的問題,那公司的資金鏈狀況怎么樣?

  答:我們的資金狀況在全行業內算是比較好的了,沒什么問題。

  記者:公司幾年前收購境外CIFA,但到去年三季報,境外收入的占比也只有4.15%,并購的效果體現在哪里?

  答:并購的效果并不只體現在那一張財務報表里。通過并購,我們獲得了先進的管理方式、技術、產品線等,對我們企業有一個整體的提升。

  記者:公司最近46億元投資了兩個工業園,不是說行業產能過剩么?怎么還追加投資?

  答:工程機械行業有很多子行業。我們說產能過剩,并不是所有子行業都產能過剩,有些子行業產能并不過剩。我們的投資肯定是考慮過的。

  記者:其實公司的價格很便宜了,甚至不用要求增長,只要業績不下滑,就非常好了。不知道公司今年的經營目標是怎樣的?

  答:這個你問早了,我們的全年規劃要到春節前后才能出來,現在回答不了。不過,我想我們對自己的要求不會像你說的那么低,肯定還是要力求正增長的。

  對于中聯重科,證券市場普遍認為:公司的優勢在于:一、管理層持股,有效激發團隊工作積極性;二、脫胎于建機院,品牌技術優勢明顯;三、通過一系列并購拓充了產品線和成長空間。

  

來源:大眾證券報    打 印    關 閉
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