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報告之一· 積極財政政策功能面臨轉

2004年中國經濟將承接2003年的發(fā)展勢頭,繼續(xù)保持高增長態(tài)勢,國民經濟有望增長8.5%
左右。2004年,宏觀調控政策將在保證積極財政政策功能轉型的同時,適度微調貨幣政策,以
維護好經濟發(fā)展的良好形勢,并通過加快結構調整和體制改革的步伐,進一步增強經濟自主增
長的內在動力,保持經濟持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。

2004年中國經濟將呈現以下十大趨勢:

一、現實經濟接近潛在經濟增長水平,GDP有望增長8.5%

從決定經濟增長潛力的幾個因素看,今明兩年,我國資本積累的速度加快,全要素生產率
增長速度不會慢于改革開放以來平均3%的水平,潛在生產能力在9%左右,略高于1997年至2002
年8.5%左右的潛在增長水平。

從現實經濟增長因素看,2004年,國際國內有利于我國經濟保持較快增長的因素很多。首
先,世界政治環(huán)境趨于緩和,不會重現2003年伊拉克戰(zhàn)爭那樣嚴重的政治事件。2004年世界經
濟增長率達到4%左右,比2003年提高1個百分點。世界經濟復蘇加快,對于我國經濟發(fā)展來說,
國際環(huán)境將有所改善。其次,在十六屆三中全會精神指引下,國有資產管理體制改革、投資體
制改革和政府職能轉變的步伐加快,重化工業(yè)化、城市化、市場化進程加快引導的內生經濟
增長活力進一步增強,將基本形成城鎮(zhèn)消費結構升級、產業(yè)結構升級、企業(yè)自主投資能力提
升、就業(yè)增加、城市化進程加快、消費結構進一步升級的良性循環(huán)。再次,穩(wěn)健的貨幣政策
將繼續(xù)維持,間接融資渠道仍較通暢,企業(yè)債券等直接融資渠道有較大擴張空間。2004年的經
濟發(fā)展對積極財政政策的依賴會有所減弱,但國家仍將繼續(xù)發(fā)行適量國債,以滿足在建項目和
社會發(fā)展的需要,我國經濟社會協(xié)調發(fā)展的能力進一步增強。

當然,國內環(huán)境中也存在一些不利因素,主要是重化工業(yè)化發(fā)展階段第二產業(yè)就業(yè)彈性下
降,城鄉(xiāng)就業(yè)矛盾依然突出,二元結構遺留下的社會發(fā)展方面許多深層次的矛盾逐步顯性化,
社會穩(wěn)定壓力增大。

綜合考慮以上因素的影響,2004年中國經濟將承接2003年的發(fā)展勢頭,繼續(xù)保持高增長態(tài)
勢,國民經濟有望增長8.5%左右。其中,第一產業(yè)增加值增長3%,第二產業(yè)增加值增長11.2%,
第三產業(yè)增長7.7%。與1998年至2002年實際經濟增長率和潛在經濟增長率相差近1個百分點
相比,現實經濟增長率進一步接近潛在經濟增長率,我國的經濟增長周期由復蘇階段向繁榮階
段發(fā)展。

二、社會總供求關系有所改善,物價水平小幅回升

2004年,我國社會總供求關系繼續(xù)改善,物價漲幅有所提高。生產資料價格的上漲最終要
傳導到消費環(huán)節(jié)。近年來,糧食播種面積減少、產量下降、國際市場糧油價格走高,會繼續(xù)推
升我國糧油價格上漲；經濟較快增長也會繼續(xù)拉動服務業(yè)價格的上升。因此,2004年,我國居
民消費價格指數會有所上升。但我國實際經濟增長速度仍未達到潛在增長水平,并不存在嚴
重通貨膨脹的壓力。對外貿易依存度已近60%,多數可貿易商品的價格受制于國際市場,在全
球總體價格水平偏低的條件下,我國可貿易商品價格上漲的可能性很小。即使少數商品短期
內出現供給不足的局面,我國有足夠的外匯儲備用于擴大進口,約束經濟擴張的資源限制在很
大程度上可以通過國際市場來解除。預計2004年居民消費價格上漲2%左右,漲幅比2003年提
高1.2個百分點。

三、經濟增長對就業(yè)帶動作用增強,城鄉(xiāng)就業(yè)有所增加

近年來,第三產業(yè)成為我國吸納勞動者就業(yè)的主體產業(yè)。2003年,受非典影響,第三產業(yè)
發(fā)展緩慢,前三季度第三產業(yè)僅增長5.4%,分別比GDP和第二產業(yè)的增長速度慢3.1和6.4個百
分點,增速差距之大為歷年之最。經濟增速加快并未帶來新增就業(yè)崗位的相應增加,使原本就
比較嚴峻的就業(yè)矛盾進一步加劇。估計全年新增就業(yè)崗位約為800萬個、下崗失業(yè)人員再就
業(yè)約400萬人,城鎮(zhèn)失業(yè)人員總量增加,城鎮(zhèn)登記失業(yè)率達到4.5%。

2003年中以來,面對非典給我國就業(yè)帶來的不利影響,國家把促進就業(yè)作為宏觀經濟調控
的首要目標,出臺了一系列促進第三產業(yè)發(fā)展和做好就業(yè)、再就業(yè)工作的政策。這些政策將
在今年年底和明年顯效,預計2004年第三產業(yè)增加值增長率比2003年提高近1.7個百分點,拉
動第三產業(yè)新增就業(yè)500萬人以上,全部新增就業(yè)900萬人左右,下崗職工再就業(yè)400萬人。從
2004年勞動力供給來看,新增勞動力基本與2003年持平,約為1000萬人左右,企業(yè)下崗人員的
規(guī)模大約為300萬人,比2003年減少300萬人。因此,2004年就業(yè)形勢略好于2003年,年末城鎮(zhèn)
登記失業(yè)率可控制在4.5%左右。

四、外匯儲備增量減緩,人民幣匯率基本穩(wěn)定

從目前情況看,國際收支不平衡和升值壓力是左右人民幣匯率的主要原因。2004年,國際
收支順差會繼續(xù)增加,但增量減緩,人民幣升值壓力有所減輕。服務貿易逆差有可能擴大；收
益項目略有逆差；貨物貿易收支基本平衡；在本外幣正向利差和人民幣升值預期下,僑匯收
入會繼續(xù)較快增長,通過個人渠道流入的外匯會繼續(xù)增加,轉移項目順差會成為經常項目順差
的主要來源。資本和金融項目繼續(xù)保持順差,利用外商直接投資有可能超過700億美元；境外
籌資額將會擴大,證券投資項目將出現順差；外國金融機構獲得QFII資格的數量會增加,資金
調入加大；出口企業(yè)提前收匯、進口企業(yè)延期付匯的情況仍將大量存在,貿易信貸順差將居
高不下；人民幣利率高于美元、歐元的趨勢仍將維持,利差的存在將刺激一部分套利資金通
過各種渠道進入國內市場,形成一定數量不穩(wěn)定的外資流入。經常項目略有順差和資本項目
順差將導致外匯儲備的增加。預計到2004年底,中國外匯儲備比2003年底增加1000億美元,外
匯儲備總額達到5300億美元,但2004年外匯儲備增量將比2003年減少500億美元左右。2004
年,人民幣升值壓力仍需化解,匯率應繼續(xù)保持基本穩(wěn)定為宜。

五、消費結構繼續(xù)升級,消費需求明顯回升

2004年,有幾大有利因素促使消費需求增長。一是消費環(huán)境改善,國務院明確規(guī)定了今后
五年整頓與規(guī)范市場秩序的目標,要求與市場秩序有關的法律法規(guī)制度基本建立和完善,執(zhí)法
水平和依法行政水平明顯提高,社會信用體系初步建立,市場秩序總體上有所轉變。國家發(fā)展
和改革委員會起草的《汽車產業(yè)發(fā)展政策》年內有望出臺,將促使國內的汽車市場及消費環(huán)
境有較大的改善。二是以人均收入超過3000美元為標志的中產階層正在我國形成和擴大,由
其主導的住房、汽車、旅游、教育、文化等消費熱點,將帶動消費需求增長和消費結構升級,
并成為我國內需穩(wěn)定增長的最大內生動力；三是非典疫情影響了2003年二、三季度的消費需
求,2004年餐飲、娛樂、旅游、居民服務等服務性消費會出現補償性高增長。四是提高個人
所得稅起征點醞釀多時。廣州、上海、北京、深圳等地區(qū)已根據當地情況不同程度地提高了
起征點。這一政策有利于廣大中低收入階層特別是工薪階層提高實際收入水平,擴大消費。
五是城市化進程加快。目前,我國城市化水平保持在每年提高1至1.5個百分點,是改革開放以
來增長最快的時期。城市化步伐的加快有利于消費需求增加。但失業(yè)率高企和農村居民收入
增幅不高不利于短期消費增長。

預計2004年社會消費品零售額實際增長10%左右,實際增幅比2003年高出2個百分點,服務
性消費大幅回升,總消費對經濟增長的貢獻率有較大幅度的提高,近年來消費和投資增長背離
的狀況將有所好轉。

六、投資增速高位回落,市場導向型企業(yè)投資依然活躍

2003年,實際投資增長速度僅次于1992年和1993年,是改革開放25年以來第三高增長年
份。2004年,市場引導企業(yè)投資活力依然強勁,投資仍處于快速增長區(qū)間。主要原因在于:投
資體制改革會邁出實質性步伐,市場機制引導投資的作用強化,國家將主要采取經濟的、法律
的、技術的手段,輔之以必要的行政措施,調控地方和企業(yè)的投資方向,企業(yè)投資環(huán)境會明顯
改善；企業(yè)效益水平大幅提高,自有資金豐裕,企業(yè)投資能力和意愿強勁；消費結構升級帶動
我國進入重化工業(yè)化發(fā)展階段,這會繼續(xù)推升房地產、汽車以及電子通訊等相關產業(yè)的投
資；城市化進程進入加速發(fā)展階段,市政建設和基礎設施建設投資需求進一步增加。

當然,也有一些減緩投資增長的因素,2004年投資會高位回落。首先,建設國債功能從反
經濟周期調控向促進經濟社會協(xié)調發(fā)展轉變,國債建設的社會發(fā)展項目使用銀行配套貸款較
少,國債項目帶動投資增加的能力變小。其次,抑制投資過快增長的宏觀調控政策效應將逐步
顯現。中央銀行公布《關于進一步加強房地產信貸業(yè)務管理的通知》,會抑制房地產的投
資。2003年9月銀行準備金率從6%提高到7%,信貸規(guī)模有所緊縮。第三,國家將實行最嚴格的
土地保護制度,強化對土地使用的審批和監(jiān)督,制止違反規(guī)劃批地和超規(guī)劃用地,嚴肅查處違
法違規(guī)侵占農民集體土地的行為,清理和整頓各類園區(qū),政府主導的盲目投資和低水平重復建
設活動受到抑制。最后,2003年投資增長基數較高,也將影響明年投資增幅的進一步提高。綜
合判斷,預計2004年全社會固定資產投資實際增長11%左右,比2003年低6個百分點。

七、進出口恢復平穩(wěn)增長,貿易順差減少

世界經濟增長加快將帶動世界貿易增長,國際市場對我國產品需求增加,我國出口會保持
一定的增長速度；國際制造業(yè)不斷向我國轉移,會繼續(xù)帶動加工貿易的出口。但在人民幣繼
續(xù)盯住美元并保持基本穩(wěn)定的前提下,美元穩(wěn)中趨升導致我國出口產品價格競爭力下降,不利
于出口增加；國際貿易保護主義對我國外貿的約束趨強；我國降低出口退稅率也會影響出口
的增長。考慮到2003年出口基數高的特點,預計2004年出口將達到4730億美元,增速下降到
14%左右。國內經濟增長將帶動先進技術設備和短缺能源、原材料進口的增加,商品進口配額
擴大,對進口的促進作用日趨明顯；為減緩與我國貿易順差較大的美國、歐盟一再要求人民
幣升值的壓力,我國也會鼓勵企業(yè)適當增加進口。預計2004年進口達到4670億美元,增長16%
左右；貿易順差約60億美元,比2003年減少60億美元左右,凈出口對經濟的貢獻度下降。

八、稅制調整穩(wěn)步推進,積極財政政策功能轉型

2004年將是稅制改革力度較大的一年,部分稅制調整將在全國范圍內開展。經過幾年試
點,2004年農村稅費改革將在全國范圍內推開,國家將降低農業(yè)稅稅率,取消農業(yè)特產稅,以減
輕農民負擔,增加農民收入。進一步完善出口退稅機制,促進出口產品結構優(yōu)化。從2004年
起,平均出口退稅率下調3個百分點,其中對國家鼓勵出口產品不降或少降,對一般性出口產品
適當降低,對國家限制出口產品和一些資源性產品多降或取消退稅。加大中央財政對出口退
稅的支持力度,建立中央和地方共同負擔出口退稅的新機制。探索如何由生產型增值稅改為
消費型增值稅,鼓勵企業(yè)增加固定資產投資。繼續(xù)推進其他各項稅費改革,創(chuàng)造條件盡快統(tǒng)一
企業(yè)所得稅,實行綜合和分類相結合的個人所得稅制。

積極財政政策的功能從反經濟周期調控轉向促進經濟社會協(xié)調發(fā)展,國債發(fā)行規(guī)模有所
減少。但考慮到國債投資對經濟社會協(xié)調發(fā)展的支撐作用,國債規(guī)模將保持在1100億元左右,
除用于續(xù)建和收尾項目外,重點向改善農村生產生活條件、經濟結構調整、生態(tài)環(huán)境建設、
東北老工業(yè)基地改造、中西部地區(qū)發(fā)展等方面傾斜,特別是中西部農村地區(qū)的公共產品供給,
包括九年免費義務教育、農村公共醫(yī)療、農村基礎設施建設等。同時,注重經濟和財政可持
續(xù)發(fā)展。

九、貨幣政策強化微調預調,貨幣信貸適度增長

2004年,財政政策將不再擔綱主力宏觀調控政策,一直處于配合地位的貨幣政策作用相應
上升、重要性加強。在貨幣政策和財政政策主導地位轉換的背景下,為保證新一輪經濟平穩(wěn)
增長,央行將堅持穩(wěn)健的貨幣政策,并根據經濟形勢變化,采取預調和微調辦法,合理調控貨幣
供應量的增幅,保持信貸總量的穩(wěn)定增長。靈活運用多種貨幣政策工具,特別是利用"窗口指
導"及時傳達貨幣信貸政策意圖,引導社會預期。積極支持資本市場的發(fā)展,提高直接融資比
例,防止金融風險不斷向銀行體系集中。初步預測,2004年全年廣義貨幣M2同比增速將達到
18.5%左右,狹義貨幣M1增速將達到18%左右,人民幣存貸款利率保持基本穩(wěn)定。

十、堅持全面、協(xié)調、可持續(xù)發(fā)展觀,各項改革向縱深發(fā)展

黨的十六屆三中全會通過了《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決
定》,明確表示要堅持社會主義市場經濟的改革方向,以人為本,樹立全面、協(xié)調、可持續(xù)的
發(fā)展觀,促進經濟社會和人的全面發(fā)展。

全面、協(xié)調、可持續(xù)的發(fā)展觀包括以下幾個方面,一是要始終把提高人的物質文化水平
和健康水平作為發(fā)展的出發(fā)點和歸宿,擴大勞動就業(yè),增加農民收入,健全公共服務,提高教
育、醫(yī)療等與人的全面發(fā)展密切相關的行業(yè)的服務水平；二是在加快物質文明建設的同時,
加快精神文明、政治文明的建設,形成三個文明相互促進、共同發(fā)展的格局；三是在發(fā)展過
程中,充分考慮資源和生態(tài)環(huán)境的承載能力,積極轉變粗放型經濟的增長方式,不斷加強生態(tài)
建設和環(huán)境保護,合理開發(fā)和節(jié)約使用各種自然資源,促進人與自然的和諧發(fā)展。四是實現人
的全面發(fā)展和社會的全面進步,統(tǒng)籌城鄉(xiāng)協(xié)調發(fā)展,統(tǒng)籌地區(qū)協(xié)調發(fā)展,統(tǒng)籌經濟社會協(xié)調發(fā)
展,統(tǒng)籌國外發(fā)展和對外開放。

2004年,我國的經濟體制改革將主要集中于以下幾個方面:一是投資體制改革將會有重大
突破,進一步確立企業(yè)的投資主體地位,實行誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險的原則；
二是完善國有資產管理和監(jiān)督體制,合理劃分中央、省地市之間的合理界限,建立國有資產經
營和監(jiān)督責任制,繼續(xù)深化國有企業(yè)改革,通過建立歸屬明確、權責明確、保護嚴格、流轉順
暢的現代產權制度,以鞏固公有制經濟的主體地位；三是財稅體制將進一步完善；四是加快
金融體制改革步伐,國有商業(yè)銀行股份制改造將納入議事日程,處理不良資產的力度將進一步
加大,并通過各種途徑充實國有商業(yè)銀行的資本金,商業(yè)銀行實行貸款五級分類,以強化信貸
資產管理。五是行政管理體制改革將進一步深化,政府管理職能轉到主要為市場主體服務和
創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境上來,完善政府重大經濟社會問題的科學化、民主化、規(guī)范化決策程序,加
快形成行為規(guī)范、運轉協(xié)調、公正透明、廉潔高效的行政管理體制,使政府真正成為維護市
場秩序的"守夜人"。

(本文執(zhí)筆 祝寶良)

表１：不同產業(yè)就業(yè)彈性

國民經濟 第二產業(yè) 第三產業(yè)

就業(yè)人數 就業(yè)彈性 就業(yè)人數 就業(yè)彈性 就業(yè)人數 就業(yè)彈性

(萬人) (萬人) (萬人)

1996 68950 0.14 16203 0.28 17927 0.79

1997 69820 0.14 16547 0.20 18432 0.31

1998 70637 0.15 16600 0.04 18860 0.28

1999 71394 0.15 16421 -0.13 19205 0.24

2000 72085 0.12 16219 -0.13 19823 0.40

2001 73025 0.17 16284 0.05 20228 0.24

2002 73740 0.12 15780 -0.32 21090 0.57

1978-2002 0.11 0.10 0.36

注：就業(yè)彈性定義為就業(yè)增長率與經濟增長率之比，反映經濟增長拉動就業(yè)增長的狀況。



表２：２００４年國民經濟預測表 (單位：億元、％)

指 標 2002年 2003年 2004年

絕對值 增長速度 絕對值 增長速度 絕對值 增長速度

GDP 104790.6 8.0 115400 8.6 127720 8.5

一產 16117.3 2.9 16717 2.9 17360 2.8

二產 53540.7 9.8 60864 12.0 68936 10.5

工業(yè)增加值 46535.7 10.0 53373 13.0 60700 11.5

三產 35132.6 7.5 37819 6.1 41424 7.8

固定資產投資 43499.9 16.1 52770 21.3 61210 16.0

消費品零售額 40911 8.8 44593 9.0 48783 10.0

出口(億美元) 3256 22.3 4148.1 27.4 4730 14.0

進口(億美元) 2952 21.2 4029.5 36.5 4675 16.0

凈出口(億美元) 303.5 118.6 55

財政收入 18903.6 15.4 23100 22.2 27490 19.0

財政支出 22053.2 16.7 26200 18.8 30490 16.3

財政赤字 -3097.8 -3100 -3000

國債規(guī)模 1500 1400 1000

居民消費物價 -0.8 0.8 2.0

M1 70882 16.8 84420.5 19.1 98520 18.0

M2 185007 16.8 221083.4 19.5 258668 18.5

注：工業(yè)、投資統(tǒng)計數據均為全口徑?表中產值數值均為現價。



總策劃

王長勝 國家信息中心常務副主任

張偉弟 上海證券報副總編輯

課題負責人

范劍平 張學穎 閻娟榮

國家信息中心經濟預測部副主任

趙嘉國 上海證券報新聞編輯部主任

課題組成員

祝寶良 陳強 王遠鴻 張亞雄 張永軍

徐連仲 祁京梅 張峰 周景彤 李若愚

徐平生 牛犁 王碩 周莉莎

( 國家信息中心 上海證券報) 2004中國經濟十大預測報告·報告之二· 固定資產投
資拉動作用有所趨緩

2004年全年全社會投資增幅預計將在17%左右,繼續(xù)保持快速增長勢頭,但增幅較2003年
回落4個百分點,投資對經濟的拉動作用比2003年有所減弱；民間投資全年增長速度將達到
19%左右,增幅比今年提高近3個百分點,首次超過國有及其他投資增速；中東部地區(qū)投資前景
依然較西部地區(qū)更為樂觀,投資增長將繼續(xù)快于西部地區(qū)；房地產快速發(fā)展的勢頭并不會因
121號文件而變化；第三產業(yè)投資將出現恢復性反彈,對經濟增長的拉動作用較今年有所增
強；與此同時,外商進入中國的腳步不會放慢,中國利用外資的前景依然廣闊,中國將迎來新
一輪利用外資的新高潮。

一、投資增幅回落,對經濟增長拉動作用減弱

2003年以來,我國固定資產投資增幅和投資率均達到1994年以來的最高水平,投資成為拉
動國民經濟較快增長的主要動力。2004年,在多種因素交織作用下,全社會固定資產投資仍將
保持較快增長。

促進投資增長的因素主要包括:(1)國際環(huán)境繼續(xù)改善,三大經濟體經濟繼續(xù)向好。美國
經濟在今年基礎上有望實現全面復蘇,將對世界經濟走出低谷發(fā)揮積極作用；雖然今年歐盟
經濟表現不盡如人意,但低迷的狀況在明年將有所改善；由于外貿出口持續(xù)增長、投資者信
心增強、消費者支出增加,日本經濟在歷經10年低迷之后終于出現了好轉,預計明年這一趨勢
將繼續(xù)下去,使日本經濟走出低谷,進入溫和復蘇階段。(2)國民經濟繼續(xù)保持高增長。投資
是經濟增長的函數,二者相互促進,相互影響,投資增長拉動經濟增長,經濟增長反過來又促進
投資較快增長。今年以來經濟的高增長(預計在8.6%左右)將為明年投資保持較高增長奠定基
礎。(3)企業(yè)效益大幅提升。今年經濟效益總體水平持續(xù)提高。前三季度,工業(yè)經濟效益綜合
指數達到141.7,比上年同期提高14.7點；工業(yè)企業(yè)盈虧相抵后實現利潤總額5727.7億元,比
上年同期增長49%,增幅比上半年回落7.7個百分點。企業(yè)實現利潤的較快增長,將對增強企業(yè)
投資能力和意愿,擴大投資產生有利影響。(4)政策環(huán)境進一步改善,企業(yè)投資活力增強。十
六屆三中全會通過的《關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》提出,要繼續(xù)深化
包括金融體制、投融資體制、社會信用、社會保障等在內的體制改革,而且更加注重城鄉(xiāng)改
革之間、不同經濟領域改革之間、社會改革與經濟改革之間、政治改革與經濟改革之間的協(xié)
調推進,這將增強全社會經濟主體的活力,刺激經濟更快增長。(5)物價水平持續(xù)回升,通縮陰
云逐漸散去。今年以來,我國物價基本扭轉了2002年持續(xù)負增長的局面,消費物價連續(xù)10個月
保持正增長,生產資料價格延續(xù)了上年較快增長的態(tài)勢。物價走高,通貨緊縮陰云散去,有利
于企業(yè)效益和盈利水平的提高,增強企業(yè)投資的積極性。

當然,2004年也存在諸多不利于投資較快增長的因素:一是2003年基數較高。根據國家信
息中心最新預測,2003年全社會投資增長速度將達到21.3%,為1994年以來的最高增幅,投資基
數較高將對2004年投資增長產生一定的影響。二是貨幣信貸政策收緊。今年貨幣供應和銀行
貸款高速增長,在促進投資和經濟高增長的同時,也加大了通貨膨脹壓力和銀行風險。為了防
范和化解金融風險,央行采取措施放慢貨幣供應速度,通過"窗口指導"等手段限制商業(yè)銀行貸
款過分集中化。這些措施將對對銀行貸款依賴性很強的投資增長產生重要影響。

綜合分析,預計2004年全年全社會投資增幅在17%左右(見表1),繼續(xù)保持快速增長勢頭,
但增幅將較2003年回落4個百分點,投資對經濟的拉動作用比2003年有所減弱。

二、民間投資加速增長,占全社會投資的比重上升

由于多年政策累積效應和經濟景氣周期共同作用,我國民營經濟發(fā)展的環(huán)境得到了明顯
改善,為民營經濟較快增長創(chuàng)造了良好環(huán)境。尤其是今年以來,我國民間投資更是出現了近年
來少有的高增長勢頭,民間投資對增強投資活力、增加就業(yè)、提高企業(yè)投資效益的作用更加
突出。初步預計,2004年我國民間投資增長將繼續(xù)加快,預計全年增長速度將達到19%左右,增
幅比今年提高近3個百分點,首次超過國有及其他投資增速,占全社會投資的比重將由今年的
26.3%上升到26.7%。民間投資快速增長的主要原因有:

(1)政策環(huán)境進一步寬松,為民間投資提供了更大的空間。黨的十六屆三中全會明確提
出,要清理和修訂限制非公有制經濟發(fā)展的法律法規(guī),放寬市場準入,允許非公有制企業(yè)進入
法律法規(guī)未禁入的基礎設施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領域；非公有制企業(yè)在投融資、稅收、
土地使用和對外貿易等方面,與其他企業(yè)享受同等待遇。這些政策措施的出臺和實施,將進一
步增強民間投資活力。

(2)經過多年的積累和發(fā)展,民營企業(yè)已經初步具備了進行較大規(guī)模投資的能力；投資方
式也逐步從以擴大生產規(guī)模為主的粗放型,向以提高技術含量為主的集約型轉變；不僅促進
了產品、技術的升級換代,而且為民間投資的下一步發(fā)展打下了基礎。

(3)盡管今年銀行貸款增長過快引起央行及專業(yè)人士的擔憂,央行已經采取包括提高存款
準備金率、"窗口指導"等在內的措施,控制銀行信貸的過快增長。但這些政策的波及面主要
集中在國有及其他投資上,而對民間投資不會產生特別明顯的影響。因此,明年民營投資資金
來源與今年相比不會發(fā)生很大的變化。

三、東中部地區(qū)投資快于西部地區(qū),地域非均衡問題更加突出

2003年西部地區(qū)投資增幅落后于中、東部地區(qū),地區(qū)發(fā)展的差距出現拉大的趨勢。2004
年,中東部地區(qū)投資前景依然較西部地區(qū)更為樂觀,投資增長將繼續(xù)快于西部地區(qū)。原因在
于:

(1)中央財政的支持力度可能減弱。從明年的政策環(huán)境來看,雖然國家將繼續(xù)實施積極的
財政政策,但在實施力度和操作方向上都會發(fā)生變化。首先,明年國債發(fā)行可能在1100億左
右,比今年減少300億,實施力度明顯減弱。其次,從投向上看,除了今年確定的投向外,振興東
北老工業(yè)基地、建立健全公共衛(wèi)生、就業(yè)再就業(yè)、農業(yè)特產稅改革等,都需要中央政府增加
財政支出。這樣,國家對西部開發(fā)的支持力度必將有所減弱,影響西部地區(qū)的投資增長。

(2)企業(yè)自主性投資依然不強。從近年來地區(qū)投資增長中我們發(fā)現,與中東部地區(qū)相比,
西部地區(qū)投資對國家政策尤其是國債資金的依賴性很強。也就是說,如果國家政策支持的力
度減弱,那么西部地區(qū)的投資增幅將出現明顯下降。

(3)新開工項目相對較少。今年前10個月,西部地區(qū)新開工項目僅為21747個,比中部地
區(qū)、東部地區(qū)分別少3251、13393個。從新開工項目來看,西部地區(qū)投資增長的后勁明顯弱于
中、東部地區(qū),西部地區(qū)投資擴大的潛力明顯不足。

與經濟發(fā)達地區(qū)不同的是,由于西部地區(qū)經濟發(fā)展緩慢,經濟增長對消費和出口的依賴程
度很小,經濟增長主要靠投資來拉動。因此,明年西部地區(qū)投資增幅的下降將對整個西部地區(qū)
的經濟增長產生重大影響,不利于地區(qū)經濟的均衡發(fā)展,需引起政府有關部門注意。

四、更新改造較快增長,自主性因素不斷增強

隨著國債技改貼息資金到位和市場環(huán)境的好轉,今年技術改造投資出現了近年來少有的
高增長,改變了2001年以來技改投資增長總體偏慢的格局。前10個月增幅高于去年同期近20
個百分點(見表2)。這說明我國投資開始由外延式增長向內涵式增長轉變,經濟增長的自主性
因素正在不斷增強。

明年更新改造投資將在今年的基礎上繼續(xù)保持較快增長,主要是因為:(1)為使投資擴張
進一步提高投資效益和質量,國家的技改貼息政策不僅不會取消,而且其范圍還將繼續(xù)擴大。
(2)為解決近兩年投資增長加快,投資率偏高(預計今年投資率將在45%左右),以及部分地區(qū)和
部分行業(yè)出現投資過熱和低水平重復建設的問題,國家下一步將充分發(fā)揮宏觀調控職能,運用
經濟手段(財政、稅收、土地等)引導和調節(jié)投資,防止投資膨脹和低水平重復建設死灰復
燃。這樣,鼓勵技術改造,對鋪新攤子、上大項目進行一定的限制就成為題中應有之意。(3)
今年以來企業(yè)效益增長加快,對明年企業(yè)進行大規(guī)模的技術改造奠定了資金基礎。綜合判斷,
預計明年更新改造投資仍將保持較高的增幅,將達到19%左右,占全社會固定資產投資的比重
將繼續(xù)上升。

五、央行信貸政策影響有限,房地產投資繼續(xù)高增長

在房地產是否過熱這一問題上,我們認為,盡管房地產業(yè)在土地批轉和購置環(huán)節(jié)存在的問
題不少,但房地產業(yè)總體發(fā)展依然是健康的,明年房地產快速發(fā)展的勢頭并不會因121號文件
而變化。這是因為:(1)雖然當前房地產增長很快,但這種高增長有實實在在的需求支持。以
今年前10個月為例,全國商品房銷售增長達40.6%,增幅高于上年同期5.2個百分點,也高出同
期投資近10個百分點。(2)住房制度改革不斷推進是拉動房地產快速發(fā)展的根本動力。從
1998年起,國有單位全部停止實物分房。住房制度的改革,從根本上改變了人們的消費支出結
構,住房消費比重大幅上升,大大增加對房地產的需求。(3)為刺激多年萎靡不振的消費經濟,
明年我國將繼續(xù)采取擴大消費的政策,其一就是繼續(xù)發(fā)展消費信貸政策,這對人們加大購房力
度,刺激房地產業(yè)快速發(fā)展將產生積極影響。綜合上述因素,預計明年我國房地產投資增長
20%左右,增速比今年有一定幅度的下降,但總體上仍將保持較快增長的勢頭。

六、第三產業(yè)投資增長加快,投資結構繼續(xù)優(yōu)化

受非典疫情影響,今年我國第三產業(yè)增長減緩,預計全年僅增長6.1%,比上年回落1.2個百
分點,與第二產業(yè)增長不斷攀升形成強烈反差。2004年,第三產業(yè)投資將出現恢復性反彈,對
經濟增長的拉動作用較今年有所增強,理由在于:

一是隨著消費結構升級步伐的加快,人們的服務消費需求將不斷增加,為第三產業(yè)投資提
供長久的動力支持。二是隨著開放程度的進一步提高,第三產業(yè)將成為外商直接投資的新熱
點。三是第三產業(yè)發(fā)展緩慢,對緩解就業(yè)壓力、滿足人們多種需求產生不利影響,因此國家將
出臺一系列促進以服務業(yè)為主的第三產業(yè)的發(fā)展,擴大就業(yè)、增加居民收入、提高人民生活
水平。四是今年基數較低,也有利于明年增速的提高。

在這些有利因素的帶動下,預計2004年第三產業(yè)將增長8.1%,增幅比今年提高2個百分點,
第三產業(yè)固定資產投資增速將達到28%左右,出現恢復性增長。相應地,拉動投資高增長的主
要動力,將由今年的第二產業(yè)"單拉動",向第二、三產業(yè)"雙拉動"轉變。

七、外商投資穩(wěn)定增長,外資并購進一步活躍

受非典影響,今年以來我國實際利用外資增幅比上年同期回落11個百分點,尤其是7月份
以來表現更為突出。由于今明兩年世界經濟復蘇進程好于預期,不僅美國、歐盟和日本三大
經濟體出現了不同程度的反彈,而且俄羅斯、印度、東南亞一些國家的增長也表現不菲。據
此,人們認為2004年外商投資形勢不容樂觀,理由是世界經濟好轉可能使一部分國際資本分流
到其他國家,中國吸引外資的優(yōu)勢相對減弱,從而影響外商投資進入中國的步伐。

我們認為,明年外商進入中國的腳步不會放慢,中國利用外資的前景依然廣闊,中國將迎
來新一輪利用外資的新高潮。一是政策支持力度進一步加大。2004年中國將在以下方面加大
引資力度:加大服務貿易領域的開放；允許境外投資者通過并購、BOT等方式到中國來進行投
資；允許符合條件的外商投資企業(yè)上市；鼓勵跨國公司參與國有企業(yè)改組改造；進一步擴大
外資參與不良資產重組與處置；允許外商以直接投資方式受讓上市公司的法人股股權。二是
中國高增長的經濟、巨大的市場、低廉的勞動力成本和穩(wěn)定的社會環(huán)境是對國際資本最大的
誘惑所在。只要這些有利因素不消失,外資進入中國的步伐就不會停止。三是非典疫情對利
用外資的不良影響逐步消除。四是今年外商投資的基礎較低。由于很多外資不是以到國內短
期套現為目的,更重要的是在國內站穩(wěn)腳跟,要用短平快的方法進入到中國,并購是一條理想
的途徑。隨著外資持續(xù)進入中國,外資并購將變得更加活躍。

八、促進經濟社會可持續(xù)發(fā)展,將成為政府調控投資的主要目標

在投資高增長的帶動下,今年我國經濟抵御住非典和伊拉克戰(zhàn)爭的兩大沖擊,保持在加速
上升軌道。從宏觀角度看,國民經濟實現了速度、質量與效益相統(tǒng)一的良好局面,但從中觀、
微觀方面分析,我國經濟社會發(fā)展中的矛盾和問題依然很突出。這些矛盾和問題能否得到妥
善的解決,不僅影響經濟的可持續(xù)增長,而且對社會發(fā)展和社會穩(wěn)定也將造成很大影響。這些
問題集中表現在:(1)城鄉(xiāng)差距進一步拉大。近年來經濟發(fā)達的城市發(fā)展蒸蒸日上,開發(fā)區(qū)項
目爭先恐后上馬、高樓大廈林立；與此相反,農村經濟發(fā)展卻舉步維艱,農民收入緩慢。從收
入增長看,農民從新一輪經濟增長中得到的益處遠遠小于城鎮(zhèn)居民。農民的生活狀況多年來
并沒有多大的改變,這是近年農村消費連續(xù)疲軟的根本原因。(2)貧富差距進一步加劇,農村
居民和城鎮(zhèn)社會弱勢群體收入增長緩慢,與高收入階層形成強烈反差。這種趨勢長期發(fā)展下
去,將嚴重影響經濟社會的持續(xù)、協(xié)調發(fā)展(見表3)。(3)社會發(fā)展嚴重滯后于經濟發(fā)展,在經
濟高速增長的同時,公共衛(wèi)生體系的薄弱,環(huán)境污染加劇等社會問題仍然存在,與經濟高增長
極不協(xié)調。

可以預見,促進社會與經濟協(xié)調可持續(xù)發(fā)展將成為明年政府的一個重要政策取向。在投
資方面,積極財政政策在實施方向上將更加注重對社會發(fā)展方面的投入力度。一是根據中央
部署,明年將建立健全公共衛(wèi)生體系,在全國兩千多個縣市各建立一家傳染病醫(yī)院；二是繼續(xù)
加大對農業(yè)和農村教育的投資力度；三是由于減免農業(yè)特產稅、出口退稅改革等政策出臺,
需要向地方政府加大轉移支付力度。四是繼續(xù)加大對環(huán)境保護、就業(yè)再就業(yè)等方面的投入力
度。

九、部分行業(yè)結構性矛盾有所緩解,低水平重復建設問題得到初步解決

今年以來,投資快速增長對我國經濟快速、持續(xù)、健康發(fā)展起到了重要的促進作用。但
在快速增長中也有一些令人擔憂的問題。一是由于投資需求強勁,市場上出現了鋼鐵、有色
金屬、汽車等行業(yè)和產品的緊俏現象,導致這些行業(yè)和產品的價格持續(xù)大幅上揚,行業(yè)結構性
供求矛盾比較突出；二是低水平重復建設現象重新抬頭,與供求格局變化、價格上升緊密相
聯(lián)系。鋼鐵、電解鋁、水泥、紡織和汽車等行業(yè)存在比較嚴重的重復建設現象。

預計明年國家將采取一系列政策措施來緩解部分行業(yè)的結構性矛盾,消除低水平重復建
設現象,提高投資效益,保證國民經濟的持續(xù)健康增長。首先是建立有效的信息導向制度。其
次是嚴格可行性論證制度,杜絕"三邊、五邊"(邊勘探、邊設計、邊施工、邊找項目、邊論
證)工程。三是加強信貸管理,規(guī)范審貸程序,強化信貸審核。對能耗高、污染重、安全條件
差、技術水平低的企業(yè),從嚴控制貸款。

十、投資體制改革將有重大突破,投資環(huán)境進一步優(yōu)化

預計明年我國投資體制改革將取得重大進展,投資環(huán)境尤其是軟環(huán)境將進一步改善。

投資主體方面,長期以來,除了國家授予投資權的大企業(yè)集團外,絕大多數國有企業(yè)都沒
有投資的決策權,無法成為真正的投資主體。這樣企業(yè)決策者不承擔投資決策失誤的責任,甚
至連償還貸款本息的責任都可以不承擔,由此導致國企不合理的投資行為。黨的十六屆三中
全會《決定》提出,要進一步確立企業(yè)的投資主體地位,實行"誰投資、誰決策、誰收益、誰
承擔風險"的權、責、利相統(tǒng)一的運行機制,徹底改變以往有人決策、有人投資而無人對投資
后果負責的做法。預計2004年,國家將繼續(xù)擴大企業(yè)投資決策權,不使用財政資金的項目,由
企業(yè)決策,政府只核準或備案。

市場準入方面,原國家計委《關于促進和引導民間投資的若干意見》提出,要清理現行投
資準入政策,在明確劃分鼓勵、允許、限制和禁止類政策時,體現國民待遇和公平競爭原則,
打破所有制界限、部門壟斷和地區(qū)封鎖。預計明年將繼續(xù)放寬社會資本進入領域,健全招投
標制度、擴大招投標范圍,同時鼓勵各所有制企業(yè)向境外投資,鼓勵保險資金進入基本建設領
域。

規(guī)范政府決策方面,預計將對政府決策項目實行評估、公示制度；進一步簡化審批環(huán)節(jié),
引入競爭機制。非經營性的項目將實行代建制,"交鑰匙工程"。對壟斷性過程也實行招標,對
已建成項目可以轉讓。

在加強投資監(jiān)管方面,實行先訂計劃,后批項目；定期發(fā)布信息作為投資宏觀調控的重要
內容；建立政府投資責任追究制度,在明確政府投資接受社會監(jiān)督的同時,加強對企業(yè)投資的
監(jiān)督。

(本文執(zhí)筆:周景彤)

表1、2003－2004年中國固定資產投資增長預測表（單位：億元、％）

年 份

項 目 2002年 2003年(預測) 2004年(預測)

絕對數 增幅 絕對數 增幅 絕對數 增幅

全社會固定資產投資 43201 16.1 52403 21.3 61311.5 17

國有經濟及其他經濟 31020 17 38620 24.5 44799.2 16

集體和個體經濟 12182 13.4 13783 17.2 16402 19

基本建設投資 17251 16.4 21010 21.8 24173 15

更新改造投資 6584 11.1 8493.4 29.1 10107.1 19

房地產開發(fā)投資 7736 21.9 9616.4 24.3 11539.7 20



表２、２００３年２至１０月固定資產投資累計增長（單位：％）

分類 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月

國有及其他 32.8 31.6 30.5 31.7 32.8 32.7 32.4 31.4 30.2

基本建設 27.7 28.0 28.0 28.7 29.7 30.1 30.1 29.1 28.6

更新改造 41.7 36.7 31.6 37.0 39.4 40.1 39.4 37.2 34.1

房地產開發(fā) 37.0 34.9 33.5 32.9 32.0 34.0 33.1 32.8 31.3



資料來源：《中國統(tǒng)計摘要（２００３）》、《固定資產投資統(tǒng)計快報》。



表３、１９９７年以來城鄉(xiāng)差距繼續(xù)擴大

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003(1-9)

城鎮(zhèn)居民人均可支配收入(1) 5160 5425 5854 6280 6859 7702 6347

農村居民人均純收入(2) 2090 2162 2210 2253 2366 2476 1802

(1)/(2) 2.47 2.51 2.65 2.79 2.90 3.11 3.52

資料來源：根據《中國統(tǒng)計摘要（２００３）》、國家統(tǒng)計局數據測算。

(國家信息中心)

2004中國經濟十大預測報告·報告之三· 消費對國民經濟貢獻將有所提高

受非典疫情影響,2003年消費品零售額增長呈現兩頭高中間低的V型波動。2004年,在居
民消費結構升級范圍進一步擴大、農民收入有望較快增加、消費政策和消費體制不斷改進等
有利因素作用下,消費需求將延續(xù)今年后期的擴張趨勢,社會商品零售總額增幅將達到10.3%,
比2003年提高1.3個百分點,消費對經濟增長的貢獻將有所提高。農村消費啟動、服務性消費
快速增長將是2004年消費增長的新特點。消費率偏低、多種因素制約低收入階層的消費仍是
消費領域存在的主要問題。

一、消費者信心增強,消費需求將出現加速跡象

消費需求增長快慢,一方面受到收入水平的限制,另一方面與消費者信心強弱直接相關。
居民的消費信心除個人因素外,相當程度上取決于宏觀經濟運行狀況和公眾對政府的信任依
賴程度,現階段上述因素處于中國歷史的較好時期,消費者信心處于不斷增強階段,在收入水
平不變或略有上升的情況下,明年消費需求將出現加速增長跡象。

從經濟運行看,宏觀經濟持續(xù)向好,消費者信心不斷增強。從2002年下半年開始我國經濟
進入了新一輪景氣周期,2003年非典和伊拉克戰(zhàn)爭的沖擊并未逆轉經濟擴張趨勢,國民經濟繼
續(xù)運行在快車道上,1至3季度GDP增長8.5%,同比加快0.6個百分點。數據表明,我國消費信心
高低、消費品零售額增長快慢與GDP增速高度相關。受非典疫情的影響,今年二季度消費者信
心指數觸底,三季度在經濟強力反彈作用下,消費者信心指數呈現小幅攀升的走勢,從6月份的
88.6點回升9月份的93.1點,消費品零售額增長也明顯加速。消費者信心指數回升的主要原因
是消費者對當前經濟狀況滿意度提高,對收入增長的預期向好,消費行為趨于積極。

從民眾對政府的支持和信任程度看,目前處于較好階段,有助于消費者信心樹立。主要表
現在兩方面:一是非典期間政府高效、務實的全局調控能力使國人對政府信賴度明顯增強。
二是政府宏觀經濟調控能力明顯增強。

2004年我國經濟實際現實增長率水平將進一步接近潛在增長率水平,GDP有望增長8.5%,
國民經濟延續(xù)擴張趨勢,消費者信心指數將保持較高水平,消費需求呈現加速增長態(tài)勢。初步
預計,2004年我國將實現消費品零售額49052.3億元,增長10.3%,增幅比2003年提高1.3個百分
點,消費需求對經濟增長的貢獻高于2003年。

二、多因素力促農民收入增長,農村消費有望實現突破性增長

目前我國消費持續(xù)增長動力不足相當程度上是由于農民消費水平低,提高農民消費水平
的關鍵是增加農民收入。上世紀80年代和90年代初期,鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展、農村經濟體制改革和
提高農產品收購價格,大大促進了農民收入的增長,農村市場消費品零售額大幅增長,個別年
份的增長甚至快于城市。之后的10多年中,農民人均純收入增長遠遠低于居民人均可支配收
入的增長,農民消費也步入徘徊不前的狀態(tài)。

種種跡象表明,2004年我國發(fā)展農村經濟、增加農民收入面臨新的機遇。

首先,農產品漲價將直接促進農民收入的增長。今年上半年以來,在國內糧食播種面積減
少、單產下降減少和國際農產品減產、價格上漲等因素影響下,各地農副產品出現不同程度
的漲價。農副產品適度漲價,對于城市居民影響不大,是消費水平可以承受的。但是對于收入
水平較低的廣大農民來說,農副產品價格上漲,將直接促進農民收入增加,農民將從種植業(yè)中
獲得實實在在的收入。我國多數地區(qū)農民人均收入中的60%至70%都依賴于以糧食生產為主的
種植業(yè),糧油價格的階段性回升將增加農民收入,特別是將部分地改變中部糧食生產區(qū)的農民
收入增長緩慢的狀況,這種來自于市場調節(jié)的實際效應可能比政府花大力量增加對農業(yè)的補
貼還要大。

其次,國家即將出臺的一系列農業(yè)政策,有助于農民減輕負擔、擴大消費。十六屆三中全
會決定,2004年國家在增加農民收入、保護和提高糧食生產能力等方面采取更直接、更有
力、更明確的綜合性政策措施。主要政策包括:一是實行更嚴格的耕地保護制度,按照保護農
民權益、控制征地規(guī)模的原則,改革和完善征地制度。二是進一步深化糧食流通體制改革,把
對流通環(huán)節(jié)的間接補貼改為對農民的直接補貼,切實保護農民種糧的積極性。三是在鞏固農
村稅費改革成果的基礎上,逐步降低農業(yè)稅稅率。取消農業(yè)特產稅,進一步減輕農民負擔。上
述政策將極大地促進明年農村經濟的發(fā)展和確保農民收入的增加,農民消費水平將隨著收入
的增加不斷提高,農村市場的啟動將帶來消費領域新的革命。

農產品漲價將直接促進今年后期和明年農民收入的增長,農產品漲價還將引導農民明年
擴大生產,進一步促進收入的增加。在實際收入大幅增長、預期收入良好的驅動下,2004年農
民消費有望改變徘徊不前的狀態(tài),取得突破性增長,農村與城市消費增長差距將有所減小。初
步預計,2004年縣及縣以下消費品零售額將達17478.8億元,增長8.7%,城市消費品零售額達
31706.7億元,增長11.2%。農村和城鎮(zhèn)消費增長差距由2003年的3.0個百分點縮小為2.5個百
分點,這將是近年城鄉(xiāng)消費差距縮小幅度最大的一年(如表1所示)。

三、收入政策和消費政策趨向積極,有利于城鎮(zhèn)消費持續(xù)增長

城鎮(zhèn)消費一直是消費增長的主力,39%的城市人口創(chuàng)造了約65%的消費品零售額。現階段,
要保持消費需求較快增長、提升消費對經濟增長的貢獻,必須千方百計鼓勵和保護城市居民
的購買力。明年國家有望出臺一系列促進收入增長、改善消費環(huán)境的政策措施,這將在很大
程度上促進城市消費的持續(xù)增長。

首先,提高個人所得稅起征點醞釀多時,遲遲沒有出臺方案,但在廣州、上海、北京、深
圳等地區(qū)已根據當地情況不同程度地提高了起征點。十六屆三中全會明確提出,要改進個人
所得稅,實行綜合和分類相結合的個人所得稅制,因而明年有可能出臺全國性的所得稅調整政
策,這一政策對于廣大中低收入階層特別是工薪階層擴大消費、提高實際收入水平具有重要
意義。其次,有關部門提出了取消征收利息稅、盡快落實工薪階層加薪計劃的建議,并要求加
強低收入者、下崗職工、離退休職工的各項保障政策的落實,以提高居民收入預期,擴大消
費,這些政策建議逐步得以實施,將有效擴大城市居民的消費。最后,近期國家發(fā)改委起草的
《汽車產業(yè)消費政策》已經上報國務院,年內有望出臺,將對規(guī)范汽車市場秩序、改善汽車消
費環(huán)境起到積極作用。

四、汽車、住房等消費熱點擴散,整體消費水平將邁上新臺階

汽車、住房等是我國消費結構升級的標志性商品,但由于其銷售價格高,屬于十萬或幾十
萬級的高檔消費,消費實現是一個漸進的過程。不是所有居民在較短時間內可以同一化實現
的,而是有一個梯度推進的過程。從各國經濟發(fā)展的經驗看,當一個國家人均GDP達到3000至
10000美元時,將進入汽車消費快速發(fā)展時期。近兩年,我國汽車熱銷主要是集中在收入水平
較高和消費觀念較新的廣州、上海和北京等大中城市。隨著我國經濟快速發(fā)展,2003年我國
人均GDP將突破1000美元,將有更多的城市和地區(qū)人均GDP陸續(xù)達到3000美元以上。據統(tǒng)計,我
國已有相當數量的大中城市人均GDP接近或超過3000美元,如江蘇省的蘇南以及武進市、昆山
市人均GDP均已達到或超過3000美元,2003年天津市和南京市人均GDP將達到3000美元,等等,
私家購車將逐步在這些地區(qū)擴延。

從住房消費來看,前些年我國居民收入水平和房價之比是10:1,目前已提高為6:1,越來越
多的居民有能力購買商品房。此外,個人金融信貸不斷發(fā)展,也將支持居民實現高檔消費。總
之,隨著收入水平的提高,越來越多的地區(qū)和人口加入到消費結構升級的行列,2004年汽車及
商品房消費熱潮將在更多的城市逐波掀起,形成從大中城市到中小城市直至城鎮(zhèn)的波浪式消
費,消費結構升級在我國將至少持續(xù)10年以上,我國居民整體消費水平將大幅提高。

五、旅游、餐飲等服務性消費將快速增長,占總消費的比重擴大

旅游、餐飲業(yè)等服務業(yè)消費是非典期間遭受重創(chuàng)的領域,在國家稅收等優(yōu)惠政策扶持下,
旅游、餐飲等行業(yè)迅速恢復,明年旅游、餐飲業(yè)等服務業(yè)消費將呈現快速增長態(tài)勢。

首先,餐飲市場出現了較大幅度的反彈,呈快速上升態(tài)勢。從7月份開始,餐飲市場步入快
速增長期,增速逐月明顯加快,7、8、9、10月餐飲業(yè)零售額分別12.1%、15.4%、17.1%、
17.2%,其中10月份假日旅游和各類慶典活動,對餐飲業(yè)銷售的拉動最為突出,本月餐飲業(yè)零售
額同比增長為今年以來增長最快的月份,餐飲業(yè)零售額占社會消費品零售總額的比重由上年
同期的13.5%上升到14.4%,140家餐飲企業(yè)營業(yè)收入增長17.1%。從地區(qū)發(fā)展情況看,9月份,全
國31個省市(區(qū))餐飲業(yè)零售額全部增長,增幅均在9.8%以上,最高的增長42.7%,增長速度之快
是很多業(yè)內人士始料未及的。

隨著居民收入水平提高和消費觀念更新,明年我國餐飲業(yè)零售額仍將呈現較快增長。一
般年份餐飲業(yè)零售額增長16%至17%,而明年由于消費需求有一定的慣性延續(xù)以及今年增長基
數低等因素影響,餐飲業(yè)零售額增幅有可能達到18%左右,餐飲業(yè)零售額占社會消費品零售總
額的比重也將提升1至1.5個百分點,制造業(yè)零售額占比則持續(xù)下降。

其次,旅游消費將呈現較快增長。非典之后,國家對相關行業(yè)實施了稅收等優(yōu)惠政策,直
接促進了旅游業(yè)的較快恢復和發(fā)展。在國家政策傾斜支持、旅游行業(yè)軟硬件服務設施不斷改
善以及居民對精神文化和旅游健身需求增大等因素促進下,明年旅游業(yè)將面臨巨大的發(fā)展機
遇,與旅游業(yè)相關的上市公司經營業(yè)績將有所提升,旅游板塊也將有不俗表現。

六、居民消費價格適度回升,將促進消費品市場的活躍

通貨緊縮一直是市場繁榮、經濟發(fā)展的隱憂,今年以來我國居民消費價格由負轉正,且呈
現小幅上升態(tài)勢,10月份居民消費價格總水平比去年同月上漲1.8%,漲幅為1997年以來月最高
水平。10月份居民消費價格上漲較快,一方面受到農產品價格大幅上漲的影響,另一方面受市
場供求明顯改善的影響。目前我國在汽車、住房、電子通訊和旅游等消費熱點需求強勁增
長,并帶動了相關商品的消費,生產者也根據市場需求積極調整生產結構,商品市場質量和供
求結構不斷改善,商品供大于求突出的矛盾有所緩解。據統(tǒng)計,2003年上半年600種商品供求
排隊中,供過于求的商品513種,占排隊商品總數的85.5%,比2002年下半年減少了1.5個百分
點。據權威部門調查顯示,下半年供過于求的商品471種,占排隊商品總數的78.5%,占比較上
半年進一步有所減少。工業(yè)消費品價格持續(xù)走低一直是價格下跌的主要因素,但今年9、10月
消費品價格分別上漲0.7%和1.7%,這是多年沒有的上漲,從一個側面說明市場供求關系在向積
極的方向轉變,生產和銷售的良性循環(huán)有望形成。

促使目前物價上漲的動因在明年依舊存在,農產品漲價短期內不會消除,市場供求關系將
繼續(xù)得到改善,國家和各級地方政府有可能出臺電力和其他服務業(yè)價格上調的措施,因而明年
居民消費價格水平有望繼續(xù)小幅上漲,漲幅約在2%左右。適度的物價上漲是經濟增長的潤滑
劑,也將促進消費市場的活躍。

七、收入結構發(fā)生變化,日趨壯大的中產階層將是消費增長的核心動力

根據零點公司幾年前的調查,我國的中產階層,月收入在5000元至15000元左右,擁有汽車
和住房。而今天,中產階層的消費水平已遠遠高于這一標準。目前我國中產階層作為一個團
體正在快速形成。調查表明,中國大中城市26%的人認為自己處于中上等生活水平,有報告甚
至稱,在中國最富裕的珠三角、長三角,中產階層已開始占主導地位。隨著中產階層人數的逐
漸增大,我國社會收入結構將由"金字塔型"轉變?yōu)?橄欖型"。由于中產階層的人數量最多、
購買力最強,因此,這將是最佳的社會消費構成模式。

中產階層隊伍的日益擴大,將帶動我國消費結構大步升級,并提高消費對于整個國民經濟
的貢獻作用。預計到2010年,我國消費占GDP的比重將上升至63%,到2020年將達到71%。在此
過程中,在中產階層為消費主體的帶動下,房地產業(yè)、汽車制造業(yè)、健康和制藥業(yè)、教育、旅
游業(yè)、電信與信息制造業(yè)以及金融服務業(yè)將大力發(fā)展,整個國民經濟將在生產和消費的良性
循環(huán)中日新月異。

八、地域差距繼續(xù)存在,東部消費增長仍將快于中西部地區(qū)

汽車、住房、旅游、電子通訊等為代表的消費熱點迅速擴散、消費結構持續(xù)升級是目前
消費增長的主要特征。由于消費熱點主要集中在價值量大的高檔商品和發(fā)展性、享受性消費
方面,此類消費不同于家用電器,不是生活必需消費品,因而居民消費的伸縮性較強,導致地區(qū)
間消費差異也比較大。我國東部地區(qū)經濟發(fā)展快、人均收入水平高、消費環(huán)境好、消費政策
積極,因而汽車、住房等新一輪消費結構升級,率先在東部地區(qū)展開,東部各省、市消費品零
售額增長較快。今年1至10月北京、天津、江蘇和福建等省市消費品零售額增長均達到14%至
15%,比全國平均水平高4至5個百分點,而中西部各省消費增長一般在10%左右。2004年我國消
費結構的地域特征仍將保持,東部消費增長將明顯快于中西部地區(qū)。

九、教育、醫(yī)療制度改革過度產業(yè)化,將抑制低收入階層消費增長

我國居民消費增長緩慢,一個很重要的原因在于體制性深層次問題。在農村市場啟而不
動的情況下,城市居民消費是當前我國消費增長的主力軍,但是城鎮(zhèn)的一系列與居民生活密切
相關的體制改革較為集中和簡單,居民在教育、醫(yī)療、住房等方面承受巨大的心理壓力。如
教育、醫(yī)療體制改革后,政府對教育、醫(yī)療等社會公共品投入沒有跟上,使教育產業(yè)化不適當
地擴大到義務教育領域,加大了基本教育的成本支出。1998年至2002年短短5年間教育中的學
雜保育費上漲了112.1%,年均遞增16.2%；醫(yī)療產業(yè)化擴大到基本醫(yī)療領域,醫(yī)療保健服務價
格年均增長率超過了10%；取消福利分房后,大批新公職人員的貨幣化住房工資沒有得到合理
的制度性安排,有的地方與當地房價相比貨幣補償過少。

對于中高收入階層來說,教育、醫(yī)療消費支出較多尚可承受,但是對于廣大低收入階層來
說,為了應對教育、醫(yī)療、住房等體制的不可控變化,不得不作出多多儲蓄的"理性"選擇。而
低收入階層恰是邊際消費傾向較高的群體,只有減少這部分人的社會支出,才能促其消費增
長。

十、消費對經濟作用有所增強,但消費率偏低的問題短期內難以解決

2004年隨著消費需求增長加快,消費對經濟增長的拉動作用將進一步增大。初步預計
2004年GDP增長8.5%,消費品零售額增長10.3%,粗略計算,消費對經濟增長的貢獻率為44.5%,
比2003年提高3.4個百分點,消費拉動當年GDP增長3.78個百分點。

雖然消費對經濟增長作用有所增大,但投資需求仍對經濟增長起主導作用,消費率低的問
題仍將繼續(xù)存在。目前發(fā)達國家消費率一般在60%至70%,有些國家甚至達到80%,而我國2002
年只有58.2%,投資率高、消費率低是由我國經濟特定發(fā)展階段和特殊"消費國情"所決定的,
對此應有客觀認識。

首先,重化工業(yè)發(fā)展階段具有投資率高和消費率低的特性。我國經濟已由輕紡工業(yè)階段
過渡到重化工業(yè)發(fā)展階段,重化工業(yè)階段表現為行業(yè)投資規(guī)模大、產業(yè)鏈條長、加工度高、
中間產品多、增長持續(xù)時間長等,在這一階段要求固定資產投資保持較快增長,投資率較高有
其合理性。重化工業(yè)階段資金和技術密集的特點表現為吸納就業(yè)能力低,經濟快速發(fā)展不一
定帶來就業(yè)的同步增長,在某些行業(yè)甚至是就業(yè)人數的絕對減少。上世紀80到90年代的輕化
工業(yè)屬于勞動密集性產業(yè),GDP每增長1個百分點,能安置300萬人就業(yè)。而在目前的重化工業(yè)
發(fā)展階段,GDP每增長1個百分點,只能安排70萬人就業(yè)。目前我國就業(yè)壓力很大,但在新的經
濟發(fā)展階段,經濟快速增長并不能帶來就業(yè)和收入的增加,這將直接影響到居民收入水平和消
費水平的提高,因而消費率相對較低不可避免。

第二,我國特殊"消費國情"導致消費率低。消費率低與我國目前正處于消費結構升級換
代的過渡期有關,中等收入階層居民的消費能力處于"買上不足,買下有余"的階段,只好增加
儲蓄、擴大資金積累。低收入階層由于收入水平低,但對未來支出預期較高,增加儲蓄主要用
于養(yǎng)老、防病治病、子女教育和購買住房等。

第三,提高消費率不能一蹴而就,需要相當長的時間。要真正提高消費率,有賴于第三產
業(yè)的發(fā)展,生產要通過服務業(yè)才能與消費連結,我國第三產業(yè)占國民經濟的比重僅為1/3,遠低
于世界平均水平,影響消費的增長。待第三產業(yè)占GDP的比重大于第二產業(yè)了,消費率必然會
明顯提高,這不是簡單政策因素能夠改變的。

(本文執(zhí)筆:祁京梅)

表1：1995年以來歷年城鄉(xiāng)消費品零售額增長比較

指標年份 全社會 城市 縣及縣以下 城鄉(xiāng)消費品零售

消費品零售總額 消費品零售額 消費品零售額 額增幅之差

絕對額 增長 絕對額 增長 絕對額 增長 (百分點)

(億元) (%) (億元) (%) (億元) (%)

1995 20620.0 26.8 12376.7 28.1 8243.3 24.8 3.3

1996 24774.1 20.1 14951.2 20.8 9822.9 19.2 1.6

1997 27298.9 10.2 16650.4 11.4 10648.5 8.4 3.0

1998 29152.5 6.8 17825.2 7.1 11327.3 6.4 0.7

1999 31134.7 6.8 19091.6 7.1 12043.1 6.3 0.8

2000 34152.6 9.7 21110.3 10.6 13042.3 8.3 2.3

2001 37595.2 10.1 23543.4 11.5 14051.8 7.7 3.8

2002 40910.5 8.8 25897.6 10.0 15012.9 6.8 3.2

2003年(預測) 44592.4 9.0 28513.2 10.1 16079.1 7.1 3.0

2004年(預測) 49185.4 10.3 31706.7 11.2 17478.7 8.7 2.5

數據來源：根據國家統(tǒng)計局《1980-2003年中國統(tǒng)計年鑒》、《2003年宏觀經濟監(jiān)測月報》
計算。



表2：投資率和消費率比較

年份 GDP總值 最終消費 資本形成總額 投資率(%) 消費率(%)

(億元) (億元) (億元)

1990 18319.5 11365.2 6444.0 35.2 62.0

1991 21280.4 13145.9 7517.0 35.3 61.8

1992 25963.7 15952.1 9636.0 37.3 61.7

1993 34500.7 20182.1 14998.0 43.5 58.5

1994 46690.7 26796.0 19260.6 41.3 57.4

1995 58510.5 33635.0 23877.0 40.8 57.5

1996 6833.4 40003.9 26867.2 39.3 58.5

1997 74894.2 43579.4 28457.6 38.0 58.2

1998 79003.3 46405.9 29545.9 37.4 58.7

1999 82673.1 49722.7 30701.6 37.1 60.2

2000 89340.9 54600.9 32499.8 36.4 61.1

2001 98592.9 58927.4 37460.8 38.0 59.8

2002 107514.2 62364.6 42355.4 39.4 58.0

2003(預測值) 115403.3 66106.4 48285.2 41.8 57.3

2004中國經濟十大預測報告·報告之四· 外貿出口對GDP增長拉動作用趨弱

2003年,我國外貿成功抵御了伊拉克戰(zhàn)爭和非典的兩大沖擊,較好維護了快速增長勢頭。
1至10月份出口累計達到3486億美元,已超過去年全年水平,增長32.8%,增幅比上年同期提高
12.2個百分點。預計2003年外貿出口增長速度將達到30%左右,增幅比上年提高8個百分點。
在去年外貿高基數增長的基礎上,今年對外貿易進一步提速,打破了改革開放以來我國外貿尚
未有連續(xù)兩年高速增長的歷史記錄。2004年,受到世界經濟復蘇、外國直接投資保持穩(wěn)定增
長、出口退稅政策調整、一些國家實施貿易保護主義等綜合因素的影響,并且考慮到基數因
素的影響,初步判斷全年外貿出口增長速度將比2003年明顯下降,預計全年外貿出口將達到
4825億美元,增幅回落到14%左右,比2003年下降16個百分點,對經濟增長拉動作用趨弱,但利
用外資將保持平穩(wěn)增長。

一、外貿出口增幅回落,出口總額突破4700億美元

2003年,我國外貿成功抵御了伊拉克戰(zhàn)爭和非典的兩大沖擊,較好維護了快速增長勢頭。
1至10月份出口累計達到3486億美元,已超過去年全年水平,增長32.8%,增幅比上年同期提高
12.2個百分點。到今年10月,我國外貿出口已持續(xù)14個月增長速度接近或超過30%,這是自上
世紀80年代以來從未有過的現象。經濟對外依存度躍上新的臺階,前三季度上升到63.6%的歷
史最高水平。預計2003年外貿出口增長速度將達到30%左右,增幅比上年提高8個百分點。在
去年外貿高基數增長的基礎上,今年對外貿易進一步提速,打破了改革開放以來我國外貿尚未
有連續(xù)兩年高速增長的歷史記錄。

展望2004年,從有利因素看,①當前,以美國為龍頭的世界經濟有望出現較快的復蘇態(tài)勢,
聯(lián)合國、國際貨幣基金組織、世界銀行等權威機構預測,2004年世界經濟比前兩年有所好轉,
增長率將比2003年提高0.5至1個百分點,世界貿易增長率也將提高1.5至3個百分點。世界經
濟貿易發(fā)展呈現復蘇態(tài)勢,美、日、歐三大經濟體的經濟出現好轉,有利于我國外貿環(huán)境的改
善。②2004年外國直接投資將保持穩(wěn)定增長,國際制造業(yè)向中國轉移繼續(xù)加快,為進出口快速
增長提供了有力支撐。③2004年國民經濟增長可望繼續(xù)保持8%以上的增長。經濟的較快增
長,為擴大出口提供了充足的貨源。同時,加入WTO后,我國的出口環(huán)境大大改善,擴大了我國
的出口空間,出口產品結構升級將繼續(xù)推動貿易結構優(yōu)化,機電產品出口增長迅猛,傳統(tǒng)大宗
商品出口增勢良好。④中央及地方政府對出口工作高度重視,鼓勵出口的政策措施將繼續(xù)發(fā)
揮積極效應。

當然,2004年我國外貿運行中也還存在很多矛盾和問題,將影響我國出口的增長和外貿的
發(fā)展:①出口退稅率的下調對出口增速將產生抑制作用,貿易順差也會應聲而落。②目前,我
國已成為全球反傾銷、技術性貿易措施受害最嚴重的國家。2003年以來,一些國家特保立法
和調查的競相啟動,使國外對我國貿易保護主義涉案商品金額越來越大,參與設限的國家越來
越多。由于人民幣匯率短期內將堅持穩(wěn)定,預計中國產品遭遇的反傾銷調查和技術性貿易壁
壘將呈現遞增之勢,給出口企業(yè)帶來的成本和風險損失將繼續(xù)增加。③美國經濟復蘇加快使
美元缺乏繼續(xù)下跌的經濟基礎。如果美元走勢回升,必然會使我國出口產品的價格優(yōu)勢有所
減弱。

綜合上述因素,考慮到基數因素的影響,初步判斷:2004年全年外貿出口增長速度將比
2003年明顯下降。預計全年外貿出口將達到4825億美元,增幅回落到14%左右,比2003年下降
16個百分點。

二、外貿進口繼續(xù)活躍,有利于緩解人民幣升值壓力

今年前9個月外貿進口已經超過了去年全年2952億美元的進口規(guī)模。1至10月進口3337.3
億美元,增長40.4%,增幅比上年同期提高21.7個百分點。從去年9月份至今,除個別月份外進
口增速均高于出口,我國長期保持的擴大出口、提高外匯儲備的格局出現松動,"大進大出"新
特征開始嶄露頭角。預計全年外貿進口將增長38%,增幅比上年提高17個百分點。

2004年,有利進口的因素有:①當前我國經濟正處于新一輪經濟周期的擴張階段,國內經
濟發(fā)展所急需的先進技術、機械設備和國內短缺的原材料及能源產品的進口需求旺盛,對推
動經濟結構調整與產業(yè)升級、增強未來競爭力意義重大。②隨著我國作為"世界加工廠"的地
位不斷提高,加工貿易進口及外資企業(yè)進口實現了較快發(fā)展。隨著跨國公司向中國轉移生產
力進程進一步加快,占進口總額比重超過50%的外資企業(yè)進口和加工貿易進口將成為保障進口
快速增長的穩(wěn)定性因素。③為履行入世承諾,2004年關稅總水平將由2003年的11.5%降低到約
10.6%,取消部分商品的進口配額、進口許可證和進口招標,對進口的促進作用日趨顯現。④
為緩解人民幣升值壓力,減少國際貿易糾紛,有關部門將有目的地擴大部分商品的進口。

但是,一方面考慮到2003年外貿進口基數較高,另一方面根據我國外貿進出口的一般規(guī)
律,出口增幅不高,進口也不會出現大幅度增長,因此,初步判斷:2004年全年外貿進口增長速
度比2003年將明顯下降,但仍將快于出口增幅。預計全年外貿進口將達到4726億美元,增長
16%左右,增幅比2003年下降22個百分點。

三、外貿順差繼續(xù)減少,對經濟增長的拉動作用趨弱

從今年各月進出口增長速度的比較來看,一季度進口增速高于出口增速18.9個百分點,再
加上國際油價、關稅下調、商品配額等因素的影響,導致出現10.5億美元的逆差,打破了連續(xù)
9年沒有外貿逆差的記錄。4月份之后進出口增速差額縮小,貿易順差明顯提高,1至10月累計
實現貿易順差148.7億美元,同比減少98.7億美元。預計全年累計實現貿易順差約160億美元,
比上年減少145億美元左右,凈出口對經濟增長的拉動將比2002年減少1.1個百分點左右。

考慮到當前我國外貿"大進大出"特點的出現,未來一段時期,我國國際收支平衡壓力將有
所加大。初步判斷:2004年外貿進出口總值將達9551億美元,增長15%,增幅比2003年下降19個
百分點。全年累計實現貿易順差約100億美元,比2003年減少60億美元左右。凈出口對經濟增
長的拉動將比2003年減少0.4個百分點。

從發(fā)展趨勢來看,貿易順差仍然會是我國近期的基本特征。因為我國的貿易順差也主要
來自加工貿易,1989年以來的14年,加工貿易均是順差,而且順差額持續(xù)穩(wěn)定增長；從1989年
的26億美元迅速增加到2002年的577億美元,而一般貿易則是逆差、順差不定。今年1至10月,
我國一般貿易進出口逆差75.2億美元,而加工貿易順差613.7億美元。從我國的進出口結構來
看,加工貿易已超過半壁江山。隨著中國作為"世界加工廠"地位的提高,加工貿易必將保持快
速增長的勢頭,這就決定了我國對外貿易的基本特征是順差而不是逆差,只是隨著國內需求的
變化,進口增長速度的高低會影響貿易順差的大小。

四、機電產品出口持續(xù)加快,推動出口產品結構升級

近年來,我國出口商品結構明顯改善,機電產品、高新技術產品出口快速增長。前10個
月,機電產品出口1784.5億美元,增長42.1%,比全國出口增速高出9.3個百分點,在我國出口產
品中所占比重達51.2%；1至9月高新技術產品出口732.25億美元,增長58.2%,比全國出口增速
高出25.9個百分點,占全國外貿出口總額的23.8%。

展望未來,我國出口產品結構升級將繼續(xù)提高外貿出口能力。一方面是在國家產業(yè)政策
的大力扶持下,科技興貿戰(zhàn)略、鼓勵高新技術產品出口的長期政策效應得以體現；另一方面
是大量跨國公司將生產和研發(fā)部門移到中國,外商投資的重點也由過去的一般制造業(yè)發(fā)展到
基礎產業(yè)和高新技術產業(yè),他們出口的增長帶動了我國機電產品和高新技術產品的快速增
長。如今年上半年出口的高科技產品中,超過84%都是由在中國經營的外國公司出口的。今后
幾年,在國家產業(yè)政策的大力扶持下,在入世的促進作用下,機電產品和高新技術產品進出口
在我國外貿進出口中將扮演更重要角色。

五、出口主體多元化初步形成,非國有經濟進出口活躍

當前,我國外貿增長格局已基本呈現外資企業(yè)占據主導地位、私營企業(yè)增勢迅猛的態(tài)
勢。1至9月份,外商投資企業(yè)出口增長38.9%,增幅比全國平均水平高6.1個百分點,占全國出
口總值的比重提高到54.1%,拉動整體外貿出口增長20.13個百分點；而國有企業(yè)外貿出口增
長11.8%,增幅比全國平均水平低20.13個百分點,占全國出口總值的比重為32.7%,拉動整體外
貿出口增長4.59個百分點；集體企業(yè)出口增長30%,拉動整體外貿出口增長1.76個百分點；私
營企業(yè)出口增長155.1%,拉動整體外貿出口增長5.96個百分點,貢獻率超過國有企業(yè),成為我
國外貿出口的重要補充和新生力量。

與此同時,非國有經濟已逐漸成為我國保持貿易平衡的中堅力量。今年頭9個月全國累計
貿易順差為91.5億美元,同比減少108.4億美元。其中,國有企業(yè)實現逆差61.7億美元,對當期
貿易順差貢獻率為-69.64%；外資企業(yè)實現順差21.2億美元,貢獻率僅23.93%；而集體和私營
企業(yè)順差多達131.9億美元,貢獻率高達148.87%。非國有經濟已經成為我國外貿出口的主導
力量,其較高的增長速度促進了我國出口需求的快速增長。根據我國加入世界貿易組織的承
諾,自今年9月1日起,商務部再次降低外貿門檻,國內企業(yè)外貿經營權進一步放開,2004年所有
的外資企業(yè)都將擁有完全的對外貿易經營權。這不僅將優(yōu)化我國外貿經營主體結構,培植新
的經營主體,壯大我國外貿隊伍,而且將對促進外貿持續(xù)、快速、健康發(fā)展起到重要作用。

六、出口退稅政策調整,直接影響出口規(guī)模的擴大

從2004年1月1日起,我國平均出口退稅率將下調3%。出口退稅率每下調1個百分點,就相
當于一般貿易出口成本增加約1個百分點,出口增速將下降4.9個百分點。據估計,此次出口退
稅率下調對我國出口的抑制作用可能會在明年下半年有所顯現。但長期來看,由于我國出口
產品的基本優(yōu)勢在于低廉的勞動力成本和資源價格,這些因素并不會因為出口退稅政策的調
整而改變,本次出口退稅機制改革對我國出口產品的競爭力影響有限。而且出口退稅率的下
調對出口增長也存在有利的方面:"新賬不欠、老賬要還"的原則將加快出口退稅進度,有利于
加快出口企業(yè)的資金周轉；從2004年起,中央財政開始貼息,減輕了企業(yè)利息負擔,這些都有
利于企業(yè)擴大出口。

七、利用外資保持平穩(wěn)增長,在國民經濟中的作用繼續(xù)增強

今年年初,我國引進外資繼續(xù)上年高速增長的趨勢,受非典影響第二季度以后增速開始放
緩,7、8、9、10四個月外資實際使用額連續(xù)出現大幅度下降,這是自2001年我國利用外資全
面回升以來從未出現過的現象。1至10月份,全國新批設立外商投資企業(yè)32696家,比去年同期
增長17.99%；合同外資金額886.83億美元,同比增長33.75%；實際使用外資金額435.56億美
元,同比增長5.81%。項目個數、合同外資金額、實際使用外資金額增幅比上年同期分別下降
了16.47、2.1、14.24個百分點。客觀地看,在國際經濟、投資活動依然低迷不振的背景下,
我國利用外資能達到這樣的增長水平實屬不易。截至2003年10月底,全國累計批準設立外商
投資企業(yè)456892個,合同外資金額9167.43億美元,實際使用外資金額4915.22億美元。預計
2003年全年實際利用外資金額有望增長6%。

非典對我國利用外商直接投資的沖擊是暫時的,不會產生長期的負面作用。從目前情況
看,合同外資金額較快反彈(從7月份最低的4.8%上升到9月份的46.3%,已接近非典前的水平),
表明外商投資熱情正在快速回升。由于合同外資與實際使用外資間存在一定滯后期,有上年
高達827.68億美元合同金額作保障,當期的外商投資不會持續(xù)明顯下降,對今年底及明年的實
際利用外資也不會產生較大沖擊。

展望2004年,從國際環(huán)境來看,①聯(lián)合國貿發(fā)會發(fā)布的《2003年世界投資報告》指出,隨
著跨國并購活動的恢復以及經濟增長的加速,全球投資流量應該在2004年重新開始增長,為擴
大我國吸引外資提供了機遇。②全球生產轉移有利于招商引資的加快。在當前跨國公司進行
的全球投資戰(zhàn)略調整中,中國成為首選投資目的地,公司總部、大型項目及研發(fā)中心紛紛遷入
中國,被定位為全球生產基地和制造中心,中國作為"世界加工廠"的地位不斷提高。從國內環(huán)
境來看,①入世將為外商投資帶來前所未有的機遇。我國外商投資的法律環(huán)境、政策環(huán)境、
行政環(huán)境、市場環(huán)境明顯改善,取消對外資的種種限制措施,投資領域進一步擴大,服務業(yè)領
域、跨國并購成為熱點,保持外商投資政策法規(guī)的穩(wěn)定性和連續(xù)性,將為我國擴大吸引外資產
生長期良好的作用。②近年來,我國經濟保持了持續(xù)快速增長,新一輪經濟周期的擴張階段正
在展開,在全球經濟不景氣的外部大環(huán)境下,中國持續(xù)增長的經濟對全球投資者具有很強的吸
引力。同時,西部大開發(fā)戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進為外商投資西部帶來更多的投資機會。

綜合以上因素分析,加上2003年基數的降低,2004年利用外資實際到位資金增長速度將保
持在10%左右。外商直接投資質量將繼續(xù)提高、服務業(yè)投資增長繼續(xù)快于第一和第二產業(yè)、
引進外資的形式將更加多樣化、跨國公司的大型項目和通過并購方式實現的直接投資項目會
明顯增加。2004年我國利用外資將保持較高增幅,外資企業(yè)的大量增加會促進工業(yè)、出口、
投資等保持良好發(fā)展態(tài)勢,對GDP增長將發(fā)揮更大作用,也會進一步促進涉外稅收的加快以及
勞動力就業(yè)的提高。

八、外商投資領域繼續(xù)拓寬,服務業(yè)漸成投資重點

加入WTO后,服務業(yè)領域對外資敞開了大門,外資進入服務業(yè)的意向和進度都在不斷加
快。今年外商投資規(guī)定又有突破,金融保險、批發(fā)零售商業(yè)、對外貿易、電信、運輸和技術
服務等領域的市場準入限制逐步放寬；對逐漸蜂擁而至的全球跨國公司而言,在華舉辦投資
性公司將獲得更大的便利和更多的權益；有關放開外資在華采購出口權的具體規(guī)定出臺,則
意味著屆時外商可以提前以獨立法人資格開展出口業(yè)務,并可享受與我國企業(yè)同等的出口退
稅待遇及相關政策。服務業(yè)對外開放程度的進一步提高,帶來外資的快速增長。1至6月全國
服務貿易領域新設立外商投資企業(yè)4676家,同比增長32.24%；合同外資金額147.66億美元,同
比增長88.39%；實際使用外資金額70.57億美元,同比增長28.44%。1至8月,按照WTO的部門分
類計算,中國新批服務業(yè)外資企業(yè)個數和協(xié)議金額、實際到位金額分別比上年同期增長
28.1%、59.0%和22.5%,均高于同期全部外商投資的平均增長水平。今后一段時期內,隨著服
務業(yè)對外開放程度的進一步提高,第三產業(yè)利用外資將快速增長,其在利用外資總額中的比重
也將逐漸提高。2004年,按照入世承諾,通訊服務、批發(fā)零售服務、銀行業(yè)、保險業(yè)、旅行社
和旅游服務、運輸服務、倉儲服務等方面將進一步擴大開放程度,必然帶來跨國公司投資的
快速增長。

九、跨國公司投資繼續(xù)加快,外資并購將成熱點

跨國公司在華投資企業(yè)的布局體系已經形成,除繼續(xù)增加投資、新建外資企業(yè)外,跨國公
司在中國進行并購的需求日趨強烈。同時,調整和優(yōu)化國有經濟布局、深化國有企業(yè)改革也
迫切需要跨國公司的投資。經過幾年醞釀,我國實施以跨國并購形式吸收外資的政策已經取
得實質性突破,2003年4月12日《外國投資者并購境內企業(yè)暫行規(guī)定》已正式實施,表明外資
并購的法律條件已初步具備,今后一段時期,隨著相關法規(guī)和政策的逐步完善,參股、收購和
股權置換、相互持股等各種形式的跨國并購將成為跨國公司對華投資的重要方式和途徑之
一,這將進一步挖掘出我國吸收外資的巨大潛力。目前,外資對企業(yè)并購和金融市場投資已拉
開了序幕,允許QFII進入A股市場的相關政策已經得到實施。中國以綠地投資、并購和證券市
場投資等為主要內容的引資方式多元化格局正在逐漸凸現。

十、對外投資初見成效,"走出去"戰(zhàn)略進展順利

隨著我國對外投資能力的逐步增強和"走出去"戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進,目前從事跨國經營的中
國企業(yè)已發(fā)展到3萬多家,對外投資額近100億美元,業(yè)務幾乎涉及國民經濟各個領域,中國對
外經濟合作初步形成了全方位、多層次、寬領域的多元化格局。中國對外承包工程的項目檔
次和技術含量也不斷提高,企業(yè)的國際競爭力不斷增強,迄今為止已有39家中國企業(yè)進入美國
《工程新聞記錄》評選的世界最大225家國際承包商行列。今年上半年,經國家批準設立境外
企業(yè)的中國企業(yè)219家,投資額6億多美元,分別比去年同期增長近48%和20%。截至今年6月底,
中國累計在160多個國家和地區(qū)投資設立了7178家非金融類企業(yè),協(xié)議投資總額近150億美元,
其中中方投資額近100億美元；累計在180多個國家和地區(qū)簽訂承包工程合同,涉及金額1200
多億美元,完成營業(yè)額880多億美元；簽訂勞務合作合同額近310億美元,完成營業(yè)額250多億
美元,外派勞務280多萬人次。為推動"走出去"戰(zhàn)略的實施,我國政府采取一系列措施鼓勵企
業(yè)對外投資,今年上半年,先后在12個省市進行境外投資審批改革試點,極大地促進了境外加
工貿易業(yè)務快速發(fā)展；從11月1日起實行五項措施進一步加快境外投資外匯管理改革。有關
部門還將采取一系列措施,推廣并擴大地方審批權限,進一步提高優(yōu)惠程度、擴大優(yōu)惠范圍；
在繼續(xù)鼓勵境外資源開發(fā)和境外加工貿易、投資辦廠的同時,積極探索跨國并購等投資方
式。

(本文執(zhí)筆:張峰)

表1：2003年1至10月進出口貿易方式一覽表

按貿易方式分 出口 進口

金額(億美元) 增幅(%) 金額(億美元) 增幅(%)

一般貿易 1459 32.9 1534.2 48

加工貿易 1916.4 32 1302.7 31.3



表2：外貿進出口發(fā)展預測表(單位：億美元、%)

進出口 出口 進口 貿易差額

金額 增幅 金額 增幅 金額 增幅

2000 4743.0 31.5 2492.0 27.8 2250.9 35.8 241.1

2001 5096.5 7.5 2661.0 6.8 2435.5 8.2 225.5

2002 6207.7 21.8 3256.0 22.4 2951.7 21.2 304.3

2003* 33.8 30 38 160

2004* 15 14 16 100

注：2003、2004年為預測值



表3：2003年1至9月進出口企業(yè)性質一覽表

出口 進口

按企業(yè)性質分 金額(億美元) 增幅(%) 金額(億美元) 增幅(%)

國有企業(yè) 1006.8 11.8 1068.5 26.7

外資企業(yè) 1665.1 38.9 1643.8 44.2

集體私營企業(yè) 405.1 79.3 273.3 92.1