廈工股份(600815)公司挖掘機收入由2008的5%提升到2010的17%,預計2011年上升到22%,預計2013年將上升到29%毛利率由2008年的15.6%,提升到2010年的16.7%,預計未來將持續改善。裝載機行業競爭格局趨于改善,毛利率有回升趨勢;河南焦作基地生產成本顯著低于本部,預計毛利率21%,同時大幅度節省運輸費用,提升毛利率。預計未來3年利潤增速將達21%,預測2011~2013年EPS分別為1.05、1.27、1.54元,未來3年相對2011年利潤復合增速為19%,合理估值為15~20元,中間值為17元,首次給予“推薦”評級。
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