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　　房地產：選股看分化看轉型

　　繼醫療衛生之后，中央經濟工作會議隨即提到了保障房的問題。會議提出：要加快推進住房保障體系建設，強化政府責任，調動社會各方面力量，加大保障性安居工程建設力度，加快棚戶區和農村危房改造，大力發展公共租賃住房，緩解群眾在居住方面遇到的困難，逐步形成符合國情的保障性住房體系和商品房體系。

　　展望明年房地產板塊，廣發證券認為，2011年上半年受制于通脹的威脅，房地產股票難有系統性機會，但到下半年，如果通脹警報解除，經濟政策焦點重回“保增長”之后，或許有轉機;選股的思路，可以用“看分化、看轉型”來概況：分化，指的是在房價盤整、成交萎縮的時候，真正的價值創造者會脫穎而出;轉型，則是指一些開發商將尋找新的投資方向，例如商業地產等新模式，甚至向其他領域發展。這些都有可能帶來一些自下而上的個股機會。

　　廣發證券發布的報告預計“供求雙緊縮，房價弱平衡”的局面在2011年將繼續維持。而通脹加劇將使得政府持續收緊貨幣，這可能是未來打破這個平衡的重要風險因素。

　　“在分化與轉型的背景下，我們構建一個較為均衡的模擬組合。在住宅開發商中，選擇高周轉行業龍頭———萬科;在‘房地產+X’類型中，選擇福星股份和中天城投，在商業地產中，選擇國貿(收租股)、金橋(收租股)和鳳凰(文化地產)。”廣發證券稱。

　　環保“經濟反哺生態”時代來臨

　　中央經濟工作會議另一個重點提及的產業是節能環保行業。會議提出：要強化節能減排和應對氣候變化，大力發展綠色經濟，增強企業和全社會節能減排內生動力;加強重點節能工程建設，大力發展循環經濟和環保產業，加快低碳技術研發應用;落實控制溫室氣體排放行動目標，積極開展應對全球氣候變化國際合作。日信證券認為，這說明我國“經濟反哺生態”的時代已經來臨。

　　日信證券發布的報告稱，2008年，中國GDP總量突破30萬億元，位居全球第三，占全球GDP總量7.3%，以及美國GDP總量的30%左右。但是，中國的能耗卻位居世界第二，占全球年能耗總量的18%左右，直逼美國占比20%的榜首位置。我國經濟發展的能耗水平，比發達國家高10個百分點左右，節能改造空間巨大。

　　作為全社會耗能最高的部門，工業部門也是節能潛力最大的部門，節能潛力大約在25%左右。在工業部門內部，70%的耗能都在電機上。因此，針對電機采取節能措施是實現工業節能的重中之重。同時，在鋼鐵、水泥、化工等重點耗能產業，高溫高壓氣體的排放，造成能量的大量流失，通過改造措施對這部分能量加以利用也是當前的節能重點。

　　另外，水資源匱乏已經制約了經濟發展，實施水資源的循環利用逐漸被提上日程;“十一五”期間，脫硫在政策驅使下效果明顯，“十二五”期間，脫硝有望重復脫硫的輝煌;隨著城市化進程的日益加快，“垃圾圍城”現象已經刻不容緩，成為困擾社會發展和經濟發展的“頭痛事”，在完善技術體系監控下實施的垃圾焚燒處理，將成為破解這一個難題的最佳答案。

　　日信證券表示，經濟轉型期，首先看政策引導。目前，我們重點關注戰略性新興產業的相關政策指引;其次，在政策范圍內，對比不同企業的市場地位和核心驅動力，并據此研判出公司的發展是否具有可持續性以及未來的變化前景。根據這個篩選標準，我們重點推薦以下組合：電機節能(合康變頻和臥龍電氣)、余熱余壓利用(易世達)、農業節水(大禹節水)、污水資源化處理(碧水源)、脫硝(龍源技術)、固廢處理(桑德環境)、環保監測(先河環保)。