“最壞的時候可能也是最好的時候”
金融危機的到來,在讓全球PE進入修正期的同時,也讓他們重新冷靜地判斷投資的方向。但就在投資界刮起保守理性之風時,卻也有不少人抓住“最壞的時候可能也是最好的時候”這條已在業界慣用,并被驗證了無數次的金科玉律果斷出手。
2008年5月,中信資本入股撫順挖掘機制造有限責任公司;同月,云杉投資向鄭州大方橋梁機械有限公司注資3000萬元;3個月后,達晨創投又牽手達剛路機;2009年5月,深圳創投、西安紅土創新投以及大眾公用共同豪擲2.5億元瞄準西安中交通力……
工程機械無疑成為了上述投資機構共同相中的香餑餑。資料顯示,工程機械是一個十分龐雜的行業,其涉及交通運輸、礦山、公路、鐵路、水利、碼頭和港口等各個生產建設領域。
在達晨創投投資總監黃琨看來,中國擁有世界最大的工程機械市場無疑給業內企業鋪開了最為廣泛的生存空間,而在4萬億投資公布之后,更是加快了這個行業的發展驅動。
早在2008年11月國務院常務會議確定進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施中就有四項措施對工程機械行業有著正面影響,包括保障性安居工程,農村基礎設施建設,鐵路、公路和機場等重大基礎設施的建設以及地震災區的災后重建。
緊接著2009年國家發改委公布的4萬億元投資計劃中,又有1.5萬億元用于鐵路、公路、機場、水利等重大基礎設施建設。“國家政策對于基礎建設行業拉動巨大,這也讓與其相關的行業如工程機械加速受益。”
顯然,4萬億進入投資機構的視野絕非偶然,但它們各自的投資定位也略有不同。黃琨指出他更為看重技術領先、科技含量高的專業性工程機械企業。
他向記者分析,該行業主要分為通用性與專業性工程機械。“鏟車、運土車、挖掘機、壓路機等都屬于前者,該領域目前在國內擁有年近千億市場容量。但由于技術與國外差距不大,更集中于比拼成本、規模。”他指出,“專業性的產品較前者毛利高,比如筑路機械、特種礦山機械,但由于市場總量少,業內大企業往往容易忽視,這就給了小企業生存的行業空間。”
除此以外,也有資金實力雄厚的PE將目光放到了行業巨頭的身上。一直關注國企改制和大型民企成長性投資的弘毅投資在2006年4月入股中聯重科(000157.SZ),兩年后中聯重科正式完成對意大利企業CIFA的全資收購,在成為全球最大的混凝土機械制造商的同時,也讓其躋身全球工程機械十強,而弘毅投資作為共同投資方也加入到了這次交易中。
弘毅投資總裁趙令歡曾表示,這種PE協助國內企業通過海外并購發展成為一個跨國企業的模式,是其在摸索適合中國PE投資模式過程中所做的一項重要實踐。“下一步中國企業變成跨國公司已成必然。”
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