全球制造業的轉移拉動我國機械基礎件行業快速發展,并成為承接此輪制造業轉移的最重要國家。充分的市場競爭推動我國齒輪行業整體水平提升,競爭力增強。齒輪行業產銷額排名世界第三。
齒輪傳動細分行業傳統地位優勢明顯:公司是國內齒輪行業中配套領域最廣的齒輪傳動裝置大型企業,2009 年公司船用齒輪箱市場占有率達到65.5%,船用齒輪箱產品國內市場排名第一,地位穩固。同時是國內最大的工程機械變速箱獨立供貨商,產品廣泛應用于工程機械、港口機械、礦山機械、石油機械等領域。公司在國內工程機械變速箱的市場占有率穩定在20%左右,國內工程機械變速箱行業市場占有率最高,成為國內最大的工程機械變速箱獨立供貨商,并保持出口量行業第一。
新產品技術儲備雄厚,看好風電、汽車產品未來發展:風電增速箱產品有望成為新的增長點,公司是國內最早涉足風力發電機組齒輪箱研發的企業之一,具備FZ 系列250kW-1500kW 多種規格、結構的風電增速箱的研發生產能力,看好公司風電核心部件進口替代;技術路線的轉型將帶動中重型汽車變速箱業績提升,公司具有同步器式(歐系列)重型汽車變速器產品技術優勢,但國內市場特殊的需求,限制了該技術的應用。隨著公司技術路線的轉型及產品結構的調整,雙中間軸式汽車變速器的產品有望快速提升在中重型汽車變速箱市場的份額。
長期專注造就卓越研發能力:公司長期專注于齒輪傳動行業主持、參與多項技術標準的制定,顯示了公司雄厚的技術實力,成為開拓市場的技術基礎。公司產品通過嚴格認證、品牌獲得市場認可,良好的品牌形象助力公司業績提升。 l 健全營銷網絡、開拓國內、國外兩個外市場:公司在保持東部沿海經濟發達地區主機廠較高銷售額的同時,開拓西部地區的青海、新疆等省份市場。并實施 “走出去戰略”,開拓巴拿馬、敘利亞、芬蘭、尼日利亞等新的國際新市場。公司擁有相對完善的市場營銷及售后服務網絡,對產品的銷售產生積極影響。
盈利預測與估值:預測2010 -2012年業務收入分別為198,178.67、229,679.81和249,004.25萬元,攤薄EPS分別為0.24、0.29和0.31元,對應合理股價為6.48-7.68元。
風險:齒輪用鋼價格上漲及下游行業需求下降導致市場風險。
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