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　　經過多年的不懈努力，中國工程機械企業通過不斷的產品升級、質量改進和服務提升，逐步在海外樹立起良好的形象，并開始謀篇布局。那么，海外市場的發展空間有多大？未來的海外機遇在哪？

　　（一）國內工程機械的海外布局

　　近五年海外收入CAGR為34%，目前海外業務占比35%左右，海外市場已成為主要增長動力。

　　國內廠商通過收購兼并、海外建廠等方式不斷發起海外市場的開拓，2021-2022年工程機械出口金額572、929億元，同比增長91.87%、48.80%，維持近兩年高增趨勢，近五年國內工程機械海外收入CAGR為34%，目前海外業務占比35%左右；此外，海外市場毛利率水平顯著高于國內，利潤空間可觀，海外市場已成為國內工程機械行業未來的主要增長動力之一。

　　（二）北美洲市場

　　房地產及油氣投資帶動工程機械需求高增，參考日本及歐洲廠商600億元以上的市場份額，國內廠商提升空間較大。

　　1）市場空間：北美為全球最大的工程機械區域市場，2022年工程機械市場空間超3000億元，美國的移民國家屬性使得其房地產需求持續增長，未來油氣資本開支有望上行，或將帶動礦用設備的需求高增。

　　2）切入路徑：雖國內工程機械產品出口美國仍存在25%的關稅壁壘，但國內產品的成本優勢明顯，頭部廠商仍具備較大的利潤空間；此外，國內廠商在美國及拉丁美洲的生產基地產能逐漸釋放，可以有效規避關稅的限制。雖然美國廠商在北美洲占據主導地位，但參考日本與歐洲企業2022年在北美已經拿到超過600億元的市場份額，國內工程機械企業的市占率仍有較大提升空間。

　　（三）歐洲市場

　　需求主要來自西歐建筑市場及東歐資源市場，工程機械各家份額較為均衡，國內廠商的切入阻力較小。

　　1）市場空間：2022年歐洲工程機械市場規模約1200億元，與國內接近；主要需求來自西歐的建筑業與東歐的資源業，西歐國家的房地產增加值約為國內的1.5倍，基本保持穩定增長；俄羅斯的下游采礦業、建筑業、油氣開采業投資總額是國內的約30%，貢獻一定市場空間。

　　2）切入路徑：長期來看，歐洲工程機械份額分布較為均衡，國內廠商在歐洲市場拓展業務的阻力預計將明顯小于北美洲；短期來看，俄烏戰爭對俄羅斯國內投資額影響較小，俄羅斯市場對中國企業呈現敞開狀態，有望提供較強的增長動力。

　　（四）新興國家市場

　　下游市場規模是國內的2倍以上，國內廠商具備區位優勢及關稅優勢，搭車出海+海外建廠+自主出海，拓展前景可觀。

　　1）市場空間：新興市場國家的采礦業、建筑業GDP之和是國內的2倍以上，即便不計算中東的采礦業GDP，也是國內的1.4倍以上，且過去十年保持較高增速，新興市場帶來廣闊的出海空間。

　　2）切入路徑：一帶一路貿易合作關系的日趨緊密，我國對外投資額及承包工程額不斷增長；在東南亞區域，國內工程機械廠商相比歐美廠商具備明顯的區位優勢以及關稅優勢。搭車出海+海外建廠+自主出海，國內工程機械企業在新興市場領域拓展前景可觀。

　　（五）海外礦用設備

　　全球礦用設備市場規模約2800億元，占總需求的32%，海外礦用設備市場空間廣闊。

　　中國工程機械下游主要依靠基建房地產，采礦業投資占比較小，而海外采礦業旺盛需求對工程機械產生較強支持作用。

　　東南亞及南亞、拉丁美洲的采礦業規模占比為40%-50%左右，美國在30%左右，歐洲基本在20%-30%之間，中東則在80%以上。

　　根據我們測算，2022年全球礦用設備市場規模約2800億元，占工程機械總規模的32%。