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　　投資要點:

　　回轉支承應用廣泛,行業競爭激烈,中高端回轉支承是未來發展趨勢。回轉支承是機械設備中的重要零部件,廣泛應用于工程機械、冶金機械、化工機械、醫療機械和軍工設備。近兩年行業新進者增多,競爭加劇,毛利率下滑。中高端回轉支承技術壁壘較高,是未來回轉支承行業發展趨勢。

　　方圓支承主要為工程機械提供配套回轉支承。工程機械配套回轉支承的生產占比90%以上。原材料環形鋼坯的價格逐漸走高,成本壓力較大;上游供應商相對集中,具有一定的依賴性。公司與下游大型工程機械制造商貿易關系穩定,占有較高市場優勢。

　　一季度工程機械市場景氣高漲,下游需求強勁回暖。工程機械上市公司一季度業績大部分同比增長100%以上;從工程機械行業統計數據來看,1-2月份主要工程機械銷售平均增長50%以上。

　　公司的支承產品主要用于工程機械方面,工程機械市場的景氣必將帶動支承銷量大幅上漲。

　　成立長沙方圓,投資重型機械配套支承,規劃長遠。公司投資3600萬元合資成立長沙方圓,便于向位于長沙的三大工程機械龍頭企業拓展業務。公司投資7300萬元于馬鞍山開發區新建重型機械配套支承生產基地,該項投資有望使公司2012年業績同比增長50%以上。

　　投資研發大型風機和重型機械的配套支承。國家重點扶持重型大型機械及新能源,大型支承的售價可高達15萬~20萬/套。公司開始涉足大型風機和重型機械的配套支承研發。預計2011年底達產,將新增大型支承產能1萬套。

　　盈利預測與估值:

　　根據工程機械未來市場情況和公司工程機械配套支承業務的歷史情況,及公司新增投資項目的未來收入預測:2010年~2012年,公司實現銷售收入分別為3.66、4.39和6.59億元。對應每股收益分別為0.29、0.35和.53元。