事件:公司發布了2014 年半年報,營收同比增長10%,歸母凈利潤同比增長81%。
凱傲股權投資收益是業績高增的主要原因。報告期內公司并表凱傲獲得投資收益17.78 億元,不考慮此此部分投資收益,公司2014 年上半年經營性利潤70 億元,同比增長11%,基本與營收增長匹配,公司整體以發動機為核心、以重卡產業鏈為主體的經營穩健。
發動機業務多元化卓有成效。公司以本部為主的大功率中重型發動機業務為主,2014 年上半年營收同比增長11%。從下游行業情況來看,上半年重卡市場銷量同比增長7%、工程機械同比下滑2%,公司發動機業務繼續保持超越行業增長。上半年公司本部毛利率繼續保持在30%,大功率發動機產品結構、價格及盈利能力保持穩定,整個中重型發動機領域競爭格局沒有變化。
10L 以上發動機業務保持穩定。上半年,公司10L 以上發動機銷售21.35 萬臺,基本與去年同期持平,這其中公司重卡用發動機銷售16.83 萬輛,同比增長8.5%超越行業整體,在14 噸以上重卡市場占有率提升0.7 個百分點達到39.2%。
中型發動機WP5、WP7 業務增長迅猛。上半年,公司WP5、WP7 共計銷售7246 臺,同比增長72%,在客車市場繼續拓展市場。公司利用發動機領域常年積累的技術、生產經驗不斷拓展發動機產品線,多元化下游結構,未來中型、小型發動機業務將會持續保持高增速。
陜汽利潤大幅增長,法士特市占率進一步提升。上半年,長期的利潤弱點陜汽營收同比增長7%,凈利潤達到2 億元同比增長37%,從產業鏈的角度來看重卡整車企業的行業盈利能力正處于行業性的回升階段。
法士特營收同比增長26%,凈利潤同比持平,上半年法士特變速器銷售同比增長22%,市場占有率進一步提升,多檔位、AT 等新產品的研發投入持續增強影響公司凈利率水平。結合陜汽、法士特整體來看,濰柴“黃金產業鏈”的地位仍在不斷的鞏固。
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