色天天综合网色天天,欧美内射rape视频,亚洲ⅴ国产v天堂a无码二区,日本新janpanese乱熟

　　業績符合預期中國重汽上半年營業收入122.4億元，同比增長19.1%，歸屬上市公司股東的凈利潤2.8億元，同比增長53.4%。符合之前預告。

　　發展趨勢二季度凈利潤同比增長15.0%：二季度單季度中國重汽銷售重卡2.6萬輛，同比增長5.8%。在銷量的帶動下，公司二季度營業收入68.6億元，同比增長9.5%。二季度公司毛利率10.5%，環比一季度略有上升。二季度單季度凈利潤1.9億元，同比增長15.0%，凈利潤增速快于營收的主要原因是管理費用率的下降。

　　產品已經進入新一輪周期：公司引入曼技術后歷經4年推出的新產品T系列重卡上市以來累計產銷量已經有望突破一萬輛，T系列重卡已經開始進入口碑營銷階段，市場導入基本成功，公司產品已經進入新一輪周期。T系列重卡核心部件如發動機、驅動橋和車橋等完全來自曼技術，燃油經濟性和產品可靠性大幅提高，符合目前重卡高端化趨勢。我們認為T系列重卡未來1-2年均有望保持100%的增長，對公司銷量和毛利率形成利好。

　　后續國企改革值得期待：前期公司公告公司控股股東由山東省國資委變更為濟南市國資委，這一變革體現了簡政放權的思路，公司的經營自主權進一步加大，也為未來中國重汽的國企改革打開了一定的操作空間。按照山東省的國企改革思路，未來將試點探索混合所有制企業員工持股，允許員工個人出資入股或以投資公司、股權信托、有限合伙企業等方式持股;并將建立長效激勵約束機制，國有控股上市公司可通過股票期權等對高級管理人員和核心技術人才實施股權激勵。我們認為后續可能的國企改革將會給公司盈利能力帶來質的飛躍。

　　盈利預測調整我們維持公司2014/15年EPS為1.19/1.37元的預測。

　　估值與建議公司已經進入新一路的產品周期，未來更重要的看點是國企改革帶來的盈利能力的提升，我們上調公司目標價至18元(上調幅度12.5%)，相當于2014年15倍P/E。維持“推薦”評級。

　　風險下半年重卡銷量大幅下滑，公司新產品推廣不達預期。