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　　2003年中國并購呈四大鮮明趨勢

　　新華網北京1月2日電(記者 于海)萬盟投資管理有限公司有關負責人接受記者采訪時說，2003年的中國十大并購事件從幾個側面代表了當今我國并購市場的整體發展情況，并反映出構筑國家經濟安全底線、跨國并購交易不斷升級、資源控制及收購主體民營化、新經濟卷土重來等鮮明趨勢。

　　2003年的非典事件和持續的證券市場低迷，未能抑制我國并購市場的巨大活力。在我國民營經濟高速增長和外國公司在華的強力擴張壓力下，國內大型國有企業改變了按部就班地在自身改制的圈子踟躇不前的狀態，在年末突然發力宣告以重組并購為主要手段進行產業整合和建立核心競爭力。我國的并購市場正在擺脫證券市場長期的鉗制破土而出，尋求在主流經濟的突破。而且，我國企業在并購領域、交易方式和定價基礎等市場導向的并購操作層面上正在與全球并購的格局趨同，甚至影響全球并購的周期與走向。

　　--構筑國家經濟安全底線

　　我國加入世貿組織后，外國公司在發展中國家的經濟競爭已經不僅是對市場資源、核心商品、制造能力的爭奪，而是對一國經濟命脈的控制和發展能力的掌握。我國經濟20多年的市場化改造使得國計民生獲得極大提高的同時，也增加了與全球經濟同步而形成的脆弱性。大型國有企業在面向市場化的過程中不得不同時擔當保障國家經濟安全的使命。2003年，中國電信收購六省市電信資產，此前中國電信先后與美國、日本、歐洲等多家公司通過多輪談判，最終以低廉價格收購了多條國際海纜，從而控制海底光纜總數達到20條。中國電信加速并購的步伐，至少在表面上構筑了一道抵御全球公司爭奪我國市場的防線。

　　在同樣重要的能源產業，中海油繼收購里海油田股權之后又在5月斥資5.43億澳元收購了澳大利亞西北大陸架公司天然氣項目5.3%的股份，成為第一個被允許購買澳大利亞天然氣資源的中國公司。就在中海油收購了里海油田8.33%股權一周后，中石化收購英國天然氣集團剩下的8.33%股權，而中石油目標是2005年海外原油3000萬噸。近年來，我國石化業三大巨頭大力收購國際能源資源正是我國能源安全戰略“走出去”、多途徑、多元化的具體步驟，我國作為石油消費大國正在建立自己的石油戰略儲備體系。

　　產業整合正在各個國民經濟的關鍵領域漸次展開，大型國企的重組與并購動作緊密維系著國家經濟安全的考慮。

　　--跨國并購交易的升級

　　無論在數額、影響力，還是在交易方式上，2003年的跨國并購交易都有顯著的升級，而且國有企業與民營企業同樣是大手筆動作。TCL與法國湯姆遜合并重組而形成的TCL湯姆遜公司資產凈值將超過4.5億歐元，彩電年量達1800萬臺，成為全球最大的電視機生產基地。TCL利用湯姆遜的技術和產品資源，又可以通過它繞開貿易壁壘的限制;而湯姆遜公司與TCL合作有望使其中國業務實現突破。

　　京東方收購韓國現代TFT-LCD業務是迄今為止我國金額最大的一宗高科技產業海外收購，京東方將通過此次收購獲得HYDIS的廠房和相關建筑、機器設備等固定資產，再加上專利、技術以及全球市場營銷網絡等無形資產，并可以直接進入國內顯示器高端領域，同時進入全球市場。

　　在我國企業大步走向海外的同時，全球公司也向我國市場深入疾行。在經歷了漫長的7年談判后，美國柯達終于收購中國樂凱股權。

　　資本金不足和巨額不良資產是我國銀行界路人皆知的兩大頑癥，繼2002年多家國際銀行紛紛注資我國地方商業銀行后，2003年12月，恒生銀行、GIC、IFC宣布聯合收購興業銀行股權，這是迄今為止外資在我國銀行業最大的一筆投資，也是國內銀行業一次引進外資股東數最多、入股比例最高的一宗交易。

　　值得注意的是，2003年中國并購的十大事件中，八項事件都涉及跨境并購交易。具有全球視野的中國并購交易已經成為本土并購市場的驅動力量。

　　--資源控制及收購主體民營化

　　南鋼聯合要約收購南鋼股份、北大方正收購蘇鋼集團、位列世界鋼鐵業前兩位的鋼鐵巨頭盧森堡Arcelor鋼鐵公司和新日本制鐵近期聯手我國最大鋼鐵企業寶鋼集團、東方希望集團對于鋁業資源的投資整合等案例，使并購成為旨在控制資源的新一輪投資的基本模式。

　　民營企業牽頭的多元并購投資主體的出現，更是改變了我國資源產業投資格局。值得注意的是，許多上游產業的投資并非如同政府期待的那樣是以收購重組國有企業為條件的。當國有企業的收購和管理成本大于重置投資成本時，真正市場導向的企業家是不會考慮重組并購模式的。在企業獲益與政府減負之間的競爭博弈中，所謂“國有資產流失”的判斷看來必須從動態的角度理解。束縛在帳面凈資產的游戲中，忽視投資市場的機會成本，堅持“輕傷不下火線”的態度，有可能是導致資產流失的真正根源。

　　上海東方控股收購高速公路經營權、榮海領導海星集團在陜西地區修路、寧波大橋的集資建設等也是由民營企業擔綱進入過去只有外資和國有壟斷企業才能運做的領域。而以往這些投資長達幾年的審批過程、無休止的專家論證，不合商業周期。

　　--新經濟卷土重來

　　在沉寂多年后，伴隨中國網絡股在華爾街的急劇升值，新經濟力量再次成為今年的并購焦點。接近年末，幾家網絡股票都先后在美國和香港上市，使得老牌網絡公司蘇醒過來做“沙場秋點兵”之勢。雅虎香港收購中國3721網絡公司、搜狐也接二連三地并購擴張，在年末的中國企業家領袖年會上久違多時的網絡領袖也重新粉墨登場，富豪榜上又是扶搖直上。依靠著如此廣大的市場和相對寬松的經營環境，我國的新經濟企業與國際同類企業幾乎站在同一起跑線上，甚至還更為優越。

　　2003年最值得關注的一個大事是11月中旬國資委舉辦的近千人參加的“并購重組國際高峰論壇”和12月中旬發表的《關于規范國有企業改制工作的意見》。與以往的風格不同，這個意見對于國有企業改制的清產核資、財務審計、資產評估、交易管理、定價管理、轉讓價款管理、依法保護債權人利益、維護職工合法權益、管理層收購等10個主要環節和方面提出了明確的政策要求。特別值得重視的是對管理者收購的限制、產權交易的競價要求、阻止政府不負責任的“砸鍋賣鐵”、加強大型國有企業的核心競爭力等方面的明確思路，無疑是符合國情民意的舉措。這些措施的及時、清晰、到位，應是歷年類似政策中少有的，也體現了政府管理的專業化水準。由此可以預見，2004年國有企業的大重組和產業整合將為我國并購市場帶來結構性的變化。

　　2003年中國十大并購人物

　　新華網北京1月2日電(記者 于海)全球并購研究中心和中國并購交易網，通過社會各界不同視角并按照“社會關注度”、“行業影響力”、“創新性”、“并購規模”等指標對被選項進行綜合評級，評選并發布了2003年中國十大并購人物。

　　一、王東升，京東方科技集團股份有限公司董事長

　　1997年京東方先后在國內B、A股市場上市，開始了由傳統家電市場向IT產業的擴展，用4年時間京東方建立起一個面向市場的現代化企業。2003年，京東方分別以3.8億美元和10.5億港元成功收購韓國現代顯示技術株式會社的TFT-LCD業務和冠捷科技有限公司26.36%股份，基本完成了京東方打造以顯示器為核心的產業垂直整合戰略布局。

　　二、魏新，北大方正集團公司董事長

　　2001年魏新正式接手方正最高權力并提出了方正“專業化基礎上多元化的戰略發展思路”。繼2002年9月方正大手筆收購浙江證券后，2003年先是注資27億元收購蘇鋼集團，后又斥資2.38億元收購珠海多層電路板有限公司，以3億元持有重慶合成70%的股權，進軍制藥業。

　　三、唐萬里，德隆國際戰略投資有限公司董事局主席

　　2003年收購德國仙童多尼爾項目和湘火炬，德隆都充分展示了其在并購中成長的發展戰略。旗下合金投資(000633)收購美國Murray集團正在實施中，該項購并金額高達8000萬美元，將成為中國傳統制造業在海外的最大購并項目。

　　四、郭廣昌，復星高科技集團董事長

　　郭廣昌領導的復星系公司是近幾年活躍在資本市場的一支重要力量，自1998年復星實業上市從資本市場融得第一筆資金開始，在不到5年的時間里，復星實業通過資本運作控制或參股的上市公司就已經有5家之多，而2003年復星實業及其關聯企業與南鋼集團共同成立南京鋼鐵聯合有限公司對南鋼股份(600282)發起中國資本市場第一起要約收購。

　　五、赫爾墨特·蘇海文，香港環球航運集團主席

　　1996蘇海文接替船王包玉剛擔任環球航運集團主席后，不僅使企業在航運事業最低潮時期取得盈利，還使其保持著油運業內世界第一的聲譽。為增強中國內地液化天然氣運輸業務，2003年5月又斥資110億港元控股挪威航運業巨頭本格森集團，據此成為目前世界上總噸位最大的航運公司。 六、王傳福，比亞迪股份有限公司董事局主席兼總裁

　　1995年在中國深圳建立比亞迪公司，專業生產可充電電池;2000年成為MOTOROLA第一個中國鋰離子電池供應商;2002年7月比亞迪正式在香港掛牌上市。2003年，王傳福選擇了汽車行業作為其利潤的下一個增長點。年初，比亞迪動用2.54億港元收購西安秦川汽車77%的股份，成為控股國有汽車企業的第一家民營企業。

　　七、李河軍，華睿集團董事長兼總裁

　　自1996年以來，李河軍通過旗下的華睿集團和另一家注冊地在荷蘭的歐中電力有限公司大量涉足國內水電項目，先后成功收購一批中、小型水電站，覆蓋浙江、廣東、寧夏、云南、廣西等地。2003年7月，李河軍再次以12億元收購青海尼那水電站;11月26日，華睿集團獲得中國農業銀行提供的100億元貸款，用于支持其投資水電開發項目，這是迄今為止單個國有銀行對民營企業提供的最大一筆金融貸款。

　　八、牛鋼，大商集團董事局主席

　　牛剛用10年的時間使一個企業的年銷售額從5億元直奔75億元，市值總資產由21億元猛增近100億元，成為東北最大、全國第二大流通企業集團。2002年大商集團頻頻跨地區收購，在東北、山東等30多個城市發展店鋪65個;2003年大商集團收購北京京客隆超市連鎖集團有限公司，進入北京商品零售業。他的目標是打造中國的沃爾瑪--一個國際性、現代化的民族商業大公司。

　　九、王均瑤，均瑤集團董事長

　　王均瑤1991年開始承包國內包機航線，目前已在國內開通了50多條包機航線;1994年組建均瑤乳業;2002年重組蚌埠和平乳品公司、入股武漢航空公司18%的股份，用3.5億在上海購入一座35層的大廈。2003年，均瑤集團動用5.5億元全面收購宜昌三峽機場，這是國內首家民營企業收購國有機場。

　　十、劉根山，茂盛集團董事長

　　劉根山旗下的茂盛集團至今已投資了8條高速公路。2003年年中，劉根山在香港買殼上市，以12億港元全面收購主業為地產及酒店發展與投資的亞細安，更名為“茂盛控股”。收購完成后，劉根山擬向上市公司注入北侖港高速55%的股權及茂盛國際貿易公司79%股權。上市公司注資受阻后，劉根山遂于9月收購和記黃浦在建酒店項目。

　　2003年全球十大并購人物

　　新華網北京1月2日電(記者 于海)全球并購研究中心和中國并購交易網，通過社會各界不同視角并按照“社會關注度”、“行業影響力”、“創新性”、“并購規模”等指標對被選項進行綜合評級，評選并發布了2003年全球十大并購人物。

　　一、肯尼斯·劉易斯(Kenneth D. Lewis)，美洲銀行CEO

　　肯尼斯·劉易斯從美洲銀行(前身為NCNB)的信貸分析員逐漸成長為公司的領軍人物。他積極推崇并購擴張，參與1998年轟動一時的美洲銀行并購國民銀行。2003年他再次出手，收購波士頓艦隊金融公司，制造了美國銀行業歷史上第三大并購案，催生了美國第二大銀行，占據了銀行零售業務美國第一把交椅。

　　二、杰夫瑞·伊梅爾特(Jeffrey R.Immelt)，通用電氣公司CEO

　　2001年9月，杰夫瑞·伊梅爾特上任時，GE七大產業部門五個遭遇了發展瓶頸，為了實現“將收益增長每年保持在10%以上”的目標，他再次選擇了并購。2003年10月僅數天的時間內，GE就為并購花掉250億美元，收購維旺迪的美國影視業務、芬蘭醫療設備制造商Instrumentarium和英國醫療診斷和生物科技公司Amersham。

　　三、麥克·曲歇第(Marco　Tronchetti)，意大利Olivetti(OLV)公司CEO

　　麥克·曲歇第曾在20世紀90年代早期由于拯救了瀕臨倒閉的制造商比瑞利(Pirelli)，并將其轉變為世界三大電纜生產商之一和領先的光纖通訊技術產品提供商而引人矚目。2003年，曲歇第利用歐洲知名電信運營商意大利電信(Telecom　Italia　SpA)經營不夠理想的時機，在加快其固定電話網改造的同時，斥資278.4億美元以換股方式收購意大利電信剩余45.05%的股份。

　　四、杰伊·費什曼(Jay　Fishman)，圣保羅(St.Paul)集團董事長

　　在完成花旗集團與旅行者集團的合并后，2001年10月，原旅行者集團CEO杰伊·費什曼離開花旗出任圣保羅集團CEO。他通過控制成本、整合業務來整合這家規模和經營狀況都不理想的公司，使圣保羅在2002財年取得了2.18億美元的凈收益，公司的總資產也從2001年的81億美元增加到93億美元。2003年，費什曼領導的圣保羅集團與旅行者合并，成為僅次于美國國際集團(AIG)的美國第二大商業保險公司。

　　五、拉里·格拉斯克(Larry　C.Glasscock)，美國Anthem公司(ATI)CEO

　　2003年10月，Anthem宣布以164億美元股票和現金收購健康保險福利供應商WellPoint(WLP)。這項計劃誕生了覆蓋美國10%人口、全美最大的健康保險公司。這一切的策劃者就是拉里·格拉斯科克，Anthem公司董事長、總裁兼CEO。具有豐富金融行業從業和領導經驗的格拉斯科克自1998年上任以來，先后并購了美國中西部、東部、西部、東南部等各州的“藍十字”和“藍盾”計劃壽險運營商，于2001年通過IPO使Anthem公司迅速躋身全球知名壽險商行列。

　　六、米卡耶·霍多爾科夫斯基(Mikhail　Khodorkovsky)，原尤科斯公司(Yukos)CEO

　　俄羅斯首富霍多爾科夫斯基年僅23歲就當選為莫斯科伏龍芝區共青團區委副書記，1991年締造了俄羅斯第一家投資銀行，1995年收購了尤科斯公司，并通過該公司先后收購了西伯利亞地區多家中小型石油開發和銷售企業。2003年已位居俄羅斯第二位的尤科斯公司與俄第五大石油公司--西伯利亞石油公司合并，成為俄羅斯第一、世界第四大石油公司。霍氏目前在押，已經辭去尤科斯CEO職務。

　　七、多米尼克·達勒桑德魯(Dominic　D'Alessandro)，加拿大宏利Manulife金融公司(MFC)CEO

　　多米尼克·達勒桑德魯1994年1月出任加拿大壽險商宏利金融公司總裁兼首席執行官(CEO)，其后宏利公司收入和利潤都翻了5倍，并在多倫多、紐約等地上市，成為世界一流、北美盈利狀況最好的壽險商。達勒桑德魯努力推行縮寫為“PRIDE”的企業理念，領導了多達18次的并購交易，減持在北美、亞洲的市場擴張。2003年，達勒桑德魯領導了加拿大歷史上最大的收購案--宏利與保險巨頭美國恒康金融公司(John　Hancock　Financial　ServicesInc)110億美元股票置換交易，新公司將位列加拿大第一、北美第二。

　　八、約翰 馬龍(John　Malone)，美國自由媒體公司(Liberty　Media)董事長

　　美國有線電視的先驅人物，他領導的有線電視巨頭自由媒體目前業務遍及全球，除了持有默多克的新聞集團18%的股權外，還持有美國在線時代華納(AOL　Time　Warner)和維亞康姆(Viacom)、AT&T這三大傳媒巨頭的股份。2003年，在新聞集團以66億美元收購美國衛星電視業領頭羊DirecTV下休斯(Hughes)公司34%的股份不久，馬龍就立刻同美國最大的有線電視公司Comcast公司達成協議，以79億美元的價格收購后者所擁有的QVC購物頻道57.5%的股份，此前自由媒體已經持有QVC42%的股份。

　　九、勞倫斯·埃里森(Lawrence J. Ellison)，甲骨文(Oracle)董事長

　　埃里森32歲時從別人的論文中得到靈感開發出數據管理軟件，合伙創立甲骨文公司。該公司產品目前占據全球商用軟件市場份額第二位，廣泛應用于財富500強企業。埃里森曾是世界第五富、硅谷首富。他樂于享受，好勇斗狠。當排名第三的仁科(Peoplesoft)公司2003年收購排名第四的J.D.Edwards時，甲骨文立刻提出收購仁科，受到仁科公司股東和管理層的強烈反對。該收購案目前正經歷歐盟、美國司法部的反壟斷審查。

　　十、瑟瑞·布萊頓(Thierry　Breton)，法國電信董事長

　　瑟瑞·布萊頓46歲時曾把法國政府試圖以象征性的1法郎出售的消費者電力公司湯姆生多媒體(Thomson　Multimedia)從死亡邊緣拯救回來;2002年他接手法國電信，這家歐洲最大的電信運營商當時因負債近700億歐元、虧損207億歐元而瀕臨破產。短短的一年里，在法國政府支持下，布萊頓為法國電信融資150億歐元，還債210億歐元，實現盈利25.2億歐元，重拾投資者信心。

　　2003年中國十大并購事件

　　新華網北京1月2日電(記者 于海)全球并購研究中心和中國并購交易網，通過社會各界不同視角并按照“社會關注度”、“行業影響力”、“創新性”、“并購規模”等指標對被選項進行綜合評級，評選出了2003年中國十大并購事件。

　　中國電信收購六省市電信資產。2003年11月1日，中國電信(0728.HK)以55.6億美元(約合460億元人民幣)向母公司中國電信集團收購包括安徽、福建、江西、廣西、重慶和四川省的固定電話、數據、互聯網及網元出租等業務。

　　花旗集團收購中國銀行不良資產。2003年11月12日，花旗集團通過花旗環球金融公司從中國銀行購入了面值18億美元的不良資產。這筆不良貸款中，共包括中國銀行發放給內地、香港約450多家公司的貸款，其中大量貸款以香港房地產作為抵押。

　　中海油收購里海油田股權。2003年3月7日，中國海洋石油有限公司與英國天然氣國際有限公司簽訂協議，以6.15億美元收購英國天然氣在哈薩克斯坦里海北部項目8.33%的權益。

　　TCL與法國湯姆遜合并重組。2003年11月5日，TCL公司和全球第四大視聽消費電子產品供應商法國湯姆遜公司簽署協議，成立一家凈資產超過4.5億歐元的新公司，TCL和湯姆遜分別占67%和33%的股份。新公司通過合并重組TCL與湯姆遜的彩電及DVD業務，一舉成為全球最大的電視機生產基地。

　　恒生銀行、GIC、IFC聯合收購興業銀行股權。2003年12月17日，恒生銀行、新加坡政府直接投資有限公司(GIC)、國際金融公司(IFC)宣布共同投資興業銀行，共同持有興業銀行略低于25%的股份，投資總額近27億元。根據協議，每股認購價為2.7元，恒生銀行和GIC兩者將分別持有15.98%和5%的股份，國際金融公司持有4%的股份。目前該項收購正在等待監管部門批準。

　　京東方收購韓國現代TFT-LCD業務。2003年2月12日，京東方科技集團以3.8億美元的價格成功收購韓國HYNIX半導體株式會社旗下的現代顯示技術株式會社(HYDIS)的TFT-LCD(薄膜晶體管液晶顯示器件)業務。這是迄今為止我國金額最大的一宗高科技產業海外收購。京東方通過此次收購不僅獲得了韓國現代的相關固定資產和無形資產，同時取得了直接進入國內顯示器高端領域和全球市場的通道。

　　上海東方控股收購高速公路經營權。2003年2月27日，安徽省高速公路總公司與東方控股有限公司簽訂高速公路經營權轉讓協議，東方控股有限公司出資19億元收購合(肥)巢(湖)蕪(湖)高速公路經營權。 南鋼聯合要約收購南鋼股份。2003年3月12日，復星集團及其關聯企業與南鋼股份控股股東南鋼集團合資設立南鋼聯合有限公司。南鋼集團以其持有的南鋼股份(600282)70.95%股權及其他資產作為出資，復星集團及其關聯公司以現金出資6億元，共持有南鋼聯合60%的股權，實現了對南鋼股份的收購。從而引發中國證券市場上的第一例要約收購，涉及金額達8.5億多元。

　　美國柯達收購中國樂凱股權。2003年10月24日，中國樂凱膠片集團公司與影像行業巨頭伊士曼柯達就股權轉讓等相關事宜簽署了合作協議書。樂凱集團分兩次將其持有的樂凱膠片20%國有法人股轉讓給柯達(中國)投資有限公司和柯達(中國)股份有限公司，并將為使用柯達的某些技術向柯達支付費用、為柯達擁有的股份支付股息。柯達公司將向樂凱膠片投入約1億美元現金及其它資產，并提供各項技術的支持。

　　雅虎香港收購中國3721網絡公司。2003年11月21日，雅虎香港控股有限公司以1.2億美元收購3721網絡軟件公司。此次收購完成后，雅虎除了可以獲得中文關鍵詞搜索服務，還獲得了包括在瀏覽器地址欄進行關鍵詞搜索在內的3721全套技術。

　　2003年全球十大并購事件

　　新華網北京1月2日電(記者 于海)全球并購研究中心和中國并購交易網，通過社會各界不同視角并按照“社會關注度”、“行業影響力”、“創新性”、“并購規模”等指標對被選項進行綜合評級，評出了了2003年全球十大并購事件。

　　美洲銀行并購波士頓艦隊金融公司。2003年10月27日，美國美洲銀行(Bank　of　America　Corp)(BOA)以換股方式收購商業銀行控股公司波士頓艦隊金融公司(FleetBoston　Financial　Corp)(FBF)。BOA以0.5553股普通股股票交換1股FBF股票，收購總金額約為492.61億美元。

　　美國通用電氣收購維旺迪在美娛樂資產。2003年10月8日，通用電氣公司(GE)同法國威旺迪環球公司(Vivendi　Universal)簽署協議，斥資140億美元收購威旺迪環球在美國的娛樂資產。隨后GE旗下的美國國家廣播公司(NBC)與該娛樂資產合并，組建一個新的NBC環球新公司，涉及金額達420億美元，其中GE擁有80%的股份，威旺迪環球持有余下20%的股份。

　　意大利Olivetti收購意大利電信股權。2003年3月8日，意大利Olivetti(OLV)斥資278.4億美元以換股方式收購其子公司意大利電信(Telecom　Italia　SpA)剩余45.05%的股份，其中包括23.7億萬普通股和該公司所有的儲蓄性股份。OLV以7股新普通股交換每股TI股票，并且以7股新發行的儲蓄性股份交換每股TI儲蓄性股份。

　　美國圣保羅集團與旅行者財險公司合并。2003年11月17日，美國保險、再保險、投資咨詢服務提供商圣保羅集團公司(St　Paul)(SPC)同施行者財產事故保險公司(Travelers　Property　Casualty)(TPC)達成協議，以換股方式同后者合并。SPC以0.4334股普通股股票交換1股TPC股票，交易總金額約為161.36億美元。

　　美國ATI公司收購WellPoint　Health　Network　公司。2003年10月27日，美國Anthem公司(ATI)通過換股方式收購健康管理組織(HMO)經營商WellPoint　Health　Networks公司(WPH)。ATI以23.8美元現金加上1股普通股股票交換1股WPH股票，收購總價格約為157.23億美元。

　　俄羅斯尤科斯公司收購Sibirskaya　Neftyanaya公司。2003年4月22日，俄羅斯石油集團尤科斯公司(Yukos)出資136.15億美元通過換股將所持Sibirskaya　Neftyanaya公司(Sibneft)股權比例由20%提高到92%。新成立的公司名為尤科斯士搏內石油公司(YS)。兩公司合并后將組成世界第四大石油公司。目前，由于尤科斯公司原CEO被捕，這項并購交易的前景仍不十分明朗。

　　美國Manulife金融公司與John　Hancock金融公司合并。2003年9月25日，加拿大壽險服務提供商Manulife金融公司(MFC)通過換股方式，同美國保險服務提供商John　Hancock金融服務公司(JHF)合并，使MFC成為北美第二大壽險商、美國第八大保險商。MFC公司以1.1853股普通股股票交換1股JHF股票，交易總金額約為110.63億美元。

　　美國通用電氣收購英國Amersham公司。2003年10月10日，通用電氣公司(GE)以換股方式收購英國生物技術制品生產商Amersham公司(AP)的所有普通股股份。GE以0.4367股新發行普通股股票交換1股AP普通股票，交易總金額約為94.46億美元。

　　美國自由媒體公司收購QVC公司股權。2003年5月15日，美國有線電視服務提供商自由媒體集團(Liberty　Media　Corp)(LMC)斥資79.02億美元，從Comcast公司手中收購有線電視臺QVC公司41%的股份，將其在該公司中所持股份增加到98%。

　　法國電信收購Orange　SA股權。2003年9月1日，歐洲第二大電信運營商法國電信(France　Telecom)出資77.8億美元以換股方式購入Orange　SA中其尚未擁有的剩余13.72%股權。投資人將可以用Orange　SA的25股交換法國電信股票11股，相當于給Orange股票估價為9.94歐元。