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　　2004年價值投資將成為周期性的、以行業成長性為出發點的投資行為，行業選擇將成為趨勢。

　　重點行業與公司

　　電力及電力設備行業。目前我國經濟將繼續保持良好的發展態勢，導致電力需求今年

　　迅速擴張，供需缺口明顯擴大。據預測，我國電力需求將在較長時間內保持6.5%以上的年增長率，中國的電力市場仍具成長型，投資機會遠遠大于風險。長江電力、上海電力、國電電力以及長源電力等股票潛力較大。電源投資形成對發電設備的需求，電網投資形成對輸變電設備的需求，電力設備企業面臨的巨大機遇是不言而喻的，拉動相關公司成長是無疑的。ST東鍋、東方電機、華光股份等都屬于具備投資潛力的公司。

　　能源行業。中國煤炭工業發展研究咨詢中心預測，全國煤炭需求2010年為18.2億噸，2020年為20.5億噸至22.1億噸，而相應同期我國煤炭供應能力分別為15.5億噸和14.3億噸，與預測的煤炭需求之間存在著較大缺口。預計2004年煤炭上市公司的平均業績將增長10%左右，煤炭行業上市公司質量較好，大部分是原國有重點煤礦，而且業績較好，分紅比較穩定。有潛力的上市公司包括西山煤電、神火股份、國陽新能、安泰集團、兗州煤業等。2003年中國石油需求增長相當于全球石油需求增長的35%，2005年我國石油需求量將達到2.9億噸左右，國內原油供需缺口逐年加大，這使相關公司特別是以生產原油為主業的公司面臨極佳發展機遇，石油大明、遼河油田、中原油氣、中國石化、齊魯石化等公司增長潛力較大。

　　數字電視行業。據有關資料分析，預計從2002年到2015年，我國數字電視市場規模將由400億元擴張到5000億元。國家廣電總局近期表示“已正式推出27套付費電視”，“2015年我國將停止模擬電視播出”，這使得我國數字電視產業發展的規劃進一步清晰，從而對相關的上市公司構成實質性的利好，如歌華有線、中信國安、廣電電子、廣電信息、東方明珠、電廣傳媒等。

　　港口行業。從加入WTO的角度看，入世后資源配置將會在更大的范圍內進行，從而給我國的進出口業務帶來較大的發展空間。我國貨物的進出口目前約90%以上是通過海洋運輸完成的，因此進出口貿易的大幅度增加將促進港口貨物吞吐量的增長。重點關注營口港、上港集箱、重慶港九、天津港、北海新力等。

　　機械行業。2004年，我國機械行業主營業務收入將有較大的增長，許多交通運輸、能源、水利水電建設等重大項目仍在進行之中，許多國家重大投資項目進入建設高峰期，未來幾年將有大量火電、水電項目上馬，將直接促進工程機械行業的發展，行業內上市公司年內平均主營業務收入增長將超過20%。重點關注青海華鼎、沈陽機床、重慶實業、中聯重科、太原重工和滬東重機。

　　有色金屬行業。國際市場有色金屬價格穩中有升支撐了國內市場有色金屬價格的平穩上升。從今年年初開始，由于全球經濟全面復蘇尤其是傳統產業復蘇的趨勢仍在繼續，全球常用有色金屬價格逐步反彈，鋅、鉛、錫、銅、鋁、鎢、稀土等有色金屬價格呈現不同程度的上升。2004年國際市場上有色金屬市場需求仍將增加，有色金屬價格仍將持續上漲。重點關注吉恩鎳業、江西銅業、云南錫業等。

　　操作策略

　　隨著國內證券市場對外開放程度的日益擴大，與國際接軌的趨勢日漸明顯，相信在未來一段時期內，我國股價結構調整仍將延續。面對這一趨勢，投資者在2004年的市場操作中必須樹立價值投資的主流理念，摒棄原有的概念炒作跟莊思維模式，做到順勢而為，這樣才能在2004年的市場操作中獲得較佳收益。

　　立足波段操作。在2004年的市場操作過程中，建議投資者最好采用波段式操作模式，即大盤處于上升波段應適時適量做多，而在下行波段時應及時減磅離場。

　　“擇強棄弱”。由于明年的獲利機會主要體現在價值股的再度挖掘穩健獲利與超跌反彈適時介入快速獲利這兩類，“擇強棄弱”方針就尤為重要，主要體現在兩方面：

　　一方面，市場實際走勢中的擇強棄弱，即在超跌反彈行情大規模引發時，選取市場實際走勢中最強勢、最熱門的品種予以出擊，而一旦該類板塊出現分化與弱化之時，應及時將此類板塊換籌出局，這個時候介入與出局的主要依據是技術層面的買入與賣出信號，并應設立嚴格的止損位。

　　另一方面，中長線主流的選股模式應從個股基本面方面的進行擇強棄弱，隨著股價結構性調整的深入，價值投資理念將逐漸取代原有的純資金推動行情，具體表現在業績優良、有著成長預期的個股不斷反復上漲，實現其實際價值，未來圍繞公司投資價值而產生的兩極分化的局面將呈愈演愈烈之勢。(李振梓王騰張曉怡)