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　　工信部發布的《機械基礎件、基礎制造工藝和基礎材料產業"十二五"發展規劃》，明確提出要重點發展高壓液壓元件和高壓精密液壓鑄件用鑄鐵。恒立油缸公司是國內高壓油缸領軍者公司已是國內規模最大和實力最強的高壓油缸制造企業，是唯一能夠批量供應挖掘機高壓油缸的內資企業。目前公司的挖掘機油缸需求已經回升，市場份額逐年提高，而重裝非標油缸保持穩定增長，未來將重點開拓海工設備油缸市場。

　　立志成為挖掘機液壓系統成套供應商公司已投資近6億元建設了高精密液壓鑄件生產線，可生產高壓多路閥閥體、泵和馬達殼體等高精密液壓鑄件，并擬投資15億元生產液壓泵閥。

　　2014年，恒立油缸公司有望在小挖泵閥產品上取得進展，而挖掘機液壓泵閥的市場規模約是高壓油缸的4倍，公司若取得突破，將進入新的高增長階段。

　　盈利預測、估值和投資建議預計公司13～15年營業收入分別為1,217、1,348及1,498百萬元，每股收益分別為0.42、0.47和0.53元。我們認為公司估值應參照其它基礎件公司，給予14年30倍PE估值，合理價值為14.1元，給予謹慎增持評級。

　　風險提示挖掘機需求回升低于預期;挖掘機液壓泵閥研制進度低于預期。